(Bloomberg) — Meme-saham anak poster Strategi AMC Entertainment Holdings Inc. untuk mengumpulkan uang tunai telah menempatkannya di garis bidik pedagang arbitrase yang melihat peluang emas untuk mendapat untung dari perombakan dalam struktur sahamnya.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Operator bioskop, yang menjadi favorit pedagang eceran selama pandemi, diharapkan mendapatkan persetujuan investor untuk mengubah saham preferen – ticker APE – menjadi saham biasa AMC bulan depan. Pertukaran satu-untuk-satu adalah bagian dari strategi yang lebih luas untuk mengumpulkan uang dan menjaga lampu tetap menyala.
Sekarang kesenjangan antara kedua aset tersebut terlihat — dan berpotensi menguntungkan bagi pedagang arbitrase.
Unit APE ditutup pada $2.83 pada hari Kamis sementara saham AMC ditutup pada $6.08. Berarti ada gape harga $3.25, sesuatu yang tidak pernah terdengar di Wall Street. AMC naik 5% pada pukul 2:10 di New York Jumat.
“Sejauh ini, ini adalah situasi arbitrase yang paling menarik di luar sana. Anda tidak sering melihat seratus persen plus laba kotor dalam enam minggu pada kesepakatan dengan probabilitas tinggi,” kata Julian Klymochko, kepala eksekutif Accelerate Financial Technologies.
Barang Uang Matt Levine: AMC Memiliki Beberapa Kera Pintar
Untuk menangkap penyebaran, investor seperti Klymochko telah menerapkan strategi umum di dunia arbitrase risiko: beli unit APE, sambil berusaha melindungi risiko penurunan jika pemungutan suara runtuh, dan jual saham AMC. Tetapi strategi seperti itu datang dengan tingkat risiko.
Pertama, biaya meminjam saham AMC untuk dijual pendek telah melonjak, menimbulkan tantangan bahkan untuk masuk ke dalam perdagangan. Sekitar 22% saham AMC yang tersedia untuk diperdagangkan saat ini dijual pendek, menurut data Mitra S3, dengan biaya untuk menjual saham lebih dari tiga kali lipat tahun ini.
“Jika Anda bisa mendapatkan pinjaman yang stabil, itu adalah home run. Tapi itulah masalahnya,” kata Cabot Henderson, yang berfokus pada arbitrase merger dan situasi khusus di JonesTrading.
Terlebih lagi, sifat saham meme yang tidak stabil — aset yang diperdagangkan dengan penilaian yang terlepas dari realitasnya — menciptakan lapisan kerumitan tambahan bagi komunitas arbitrase risiko, yang biasanya lebih memilih taruhan langsung.
Kedua sekuritas tersebut telah menarik investor individu yang bekerja sama melalui platform media sosial seperti Reddit's WallStreetBets dan Stocktwits dengan tujuan memeras penjual pendek yang mendapat untung saat harga saham naik.
“Pertanyaan sebenarnya untuk arb adalah tentang bagaimana melindungi posisi ini mengingat potensi tekanan pendek yang besar,” kata Henderson. Saham biasa AMC memiliki "Squeeze Score" yang tinggi, menurut data S3, yang mengurutkan risiko suatu aset dapat terjebak dalam tekanan singkat.
Salah satu strategi yang digunakan investor adalah melakukan lindung nilai dengan menggunakan rasio ringan, shorting kurang dari satu AMC untuk satu APE long, sementara yang lain menggunakan strategi opsi pada AMC untuk melindungi dari potensi kerugian tak terbatas jika investor memicu short squeeze, tambahnya.
(Memperbarui perdagangan)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/amc-meme-stock-antics-open-162923223.html