Sementara penurunan baru-baru ini dalam saham teknologi harga tinggi telah berdampak pada saham perangkat lunak, pembuat chip belum kebal. Pertimbangkan, misalnya,
Advanced Micro (ticker: AMD) mendapat kesempatan untuk mengubah sentimen investor setelah penutupan perdagangan Selasa, ketika perusahaan melaporkan hasil keuangan kuartal keempatnya. Perusahaan telah memproyeksikan pendapatan sebesar $4.5 miliar, memberi atau menerima $100 juta, dengan margin kotor 49.5%. Untuk semua tahun 2021, AMD telah memperkirakan pertumbuhan pendapatan 65%, dan margin kotor 48%.
Konsensus Wall Street untuk kuartal tersebut menyerukan pendapatan $4.5 miliar, naik 39.5% dari tahun sebelumnya, dengan keuntungan 76 sen per saham. Untuk setahun penuh, Street mengharapkan pendapatan $ 16.1 miliar, naik 65.3%, dan laba $ 2.64 per saham.
Untuk kuartal Maret, panggilan konsensus Street adalah untuk pendapatan $ 4.3 miliar dan keuntungan 70 sen per saham. Untuk semua tahun 2022, ekspektasi konsensus adalah pendapatan $19.3 miliar, naik 19.4%, dan keuntungan $3.36 per saham.
Salah satu masalah untuk saham AMD adalah bahwa investor terus memberikan penilaian yang lebih tinggi kepada perusahaan daripada para pesaingnya, khususnya
Intel
(INTC). Sementara AMD diperdagangkan sekitar 34 kali proyeksi laba per saham 2022 dan sekitar tujuh kali perkiraan penjualan, saham Intel berpindah tangan dengan pendapatan sembilan kali lipat dan kurang dari tiga kali penjualan.
Saham Intel turun relatif sederhana 5% tahun ini.
Sementara itu, ada beberapa arus silang di lingkungan chip yang lebih luas. Penjualan PC tampaknya lebih baik pada kuartal keempat daripada yang diperkirakan Street, seperti yang dapat dilihat oleh investor dari hasil kuartal Desember Microsoft dan
Apple
penjualan Mac yang kuat di periode yang sama. Tetapi ada antisipasi luas bahwa perlambatan pasca-pandemi dalam penjualan PC pasti akan muncul pada tahun 2022.
Di sisi lain, permintaan pusat data tampak kuat.
Microsoft
mengatakan bahwa mereka mengharapkan percepatan pendapatan untuk bisnis cloud-compuing Azure pada kuartal Maret. Itu menyiratkan lebih banyak kebutuhan untuk server dan chip server.
Masalah rantai pasokan tetap tersebar luas. Intel memiliki kuartal yang lebih baik dari perkiraan tetapi mengatakan itu bisa memiliki kinerja yang lebih baik jika ada lebih banyak kapasitas.
Analis BofA Global Research Vivek Arya mengatakan dalam sebuah catatan penelitian bahwa dia melihat "ketukan sederhana" untuk hasil kuartal keempat dan panduan kuartal pertama AMD. Namun dia melihat hal-hal lain untuk menjadi fokus, termasuk panduan setahun penuh, dengan harapan bahwa perusahaan menargetkan pertumbuhan pendapatan dalam kisaran 20% hingga 30% dan meningkatkan perkiraan untuk margin kotor di atas 50%, didorong oleh perubahan dalam bauran produknya. ke server kelas atas dan prosesor PC.
Arya mengatakan saham AMD tetap menjadi "pilihan teratas," dengan potensi kenaikan pangsa pasar yang berkelanjutan. Dia mencatat bahwa sementara kendala pasokan tetap menjadi masalah di sektor chip secara umum, AMD memiliki kemitraan pengecoran yang sehat dengan
Manufaktur Semikonduktor Taiwan
(TSM).
Analis Susquehanna Financial Group Christopher Rolland juga mengharapkan hasil yang solid, didorong oleh sektor PC dan server. Dia mengatakan perkiraan AMD untuk 2022 akan mencerminkan pertumbuhan PC yang lebih lambat, tetapi dia melihat kekuatan di depan di server. Rolland berpikir perusahaan dapat mencapai $ 3 miliar dalam penjualan prosesor server pada tahun 2021, dengan pertumbuhan lebih dari 100% dari tahun ke tahun.
Analis Strategi Ekuitas Lynx KC Rajkumar lebih skeptis. “Risiko-imbalan untuk AMD telah menjadi rumit sampai-sampai tidak bijaksana untuk memiliki saham, bahkan pada level saat ini,” katanya dalam sebuah catatan penelitian Selasa pagi. Untuk satu hal, dia mencatat, pasar “tidak lagi mendukung nama-nama yang tumbuh tinggi dan berlipat ganda.”
Dia juga melihat tanda-tanda bahwa Intel mempersempit kesenjangan dengan AMD dalam desain produk dan teknologi proses, dengan alasan bahwa Intel telah terjebak dalam prosesor PC kelas atas. Dan dia berpikir bahwa akuisisi AMD yang tertunda pertumbuhannya lebih lambat
Xilinx
menciptakan overhang pada saham.
"Bahkan jika panggilan pendapatan hari ini memberikan kejutan kenaikan, kami berharap lonjakan saham berumur pendek karena investor mengambil keuntungan dan pindah ke sela-sela," tulisnya.
Selasa pagi, saham AMD naik 0.7%, menjadi $115.18.
Kirim surat ke Eric J. Savitz di [email dilindungi]