Cara Mudah Untuk Memeriksa Keamanan Dividen Obligasi

“Ayo ayah.”

Berhenti sebentar. Dan mendesah.

"Aku akan membayarmu kembali?"

Ah, itu dia. Tanggung jawab fiskal yang telah kami upayakan untuk ditanamkan pada anak kami yang berusia tujuh tahun. Pengakuan bahwa uang tidak tumbuh di pohon.

(Semua orang tahu bahwa greenbacks hanya tumbuh di neraca Federal Reserve!)

Niat putri saya manis. Dia telah berhasil melobi untuk mengubah rute "bus ayah" ke toko ritel butik. Bos muda itu memperhatikan sebuah mainan, dan menawarkan untuk membelikannya untuk saudara perempuannya juga.

Yah, saya harus mengklarifikasi. Awalnya dia menawarkan me kesempatan untuk membeli keduanya. Ahli strategi pendapatan Anda menawarkan kompromi:

"Bagaimana tentang kamu membayar Tujuan memiliki. Dan Saya akan beli yang lain untuk adikmu.”

Sanggahannya cepat. “Tapi aku tidak punya my uang dengan saya."

Namun, itu bukan rodeo pertama ayahnya dengan kaki tangan yang bangkrut. Saya punya teman di perguruan tinggi yang secara teratur akan pergi ke bar dengan ID-nya tapi tidak ada dompet (dan karenanya, tidak ada uang tunai.) Saya yang lebih muda akan menutupi birnya, yang secara rutin mencapai dua digit.

“Anda dapat membayar saya kembali,” saya menawarkan putri saya.

Grafik resiko kredit anak saya tidak membayar saya kembali rendah. Dia akan berutang $ 10 kepada saya, dan tanda baru di celengannya berbunyi $ 34.91. Hanya tujuh, dia sudah memiliki skor kredit tip top dengan saya.

Sekarang dia ingin mengisi kembali peti perangnya dengan melakukan pekerjaan rumah tangga. Itu bagus, sampai dia mulai bertanya kepada ibunya berapa harga barang-barang tertentu. Dan dia mulai mengutip saya $20 untuk setiap tugas.

(“Dia tahu betapa mahal semuanya,” istri saya menjelaskan kepada saya pagi ini.)

Pencetakan uang The Fed telah menciptakan inflasi upah di rumah tangga saya sendiri. Dua puluh dolar untuk membeli ruang bermain—konyol.

Angka inflasi panas dan kenaikan suku bunga membebani harga obligasi, juga. Kenaikan suku bunga telah membebani dana obligasi populer ini:

• Grafik iShares 20 + Tahun Obligasi Treasury ETF (TLT) turun 11% year-to-date. Ini bukanlah tujuan investor mendaftar ketika mereka membeli Treasuries "aman". Tapi siapa yang mau menahan hasil 1.7% TLT di negara dengan inflasi 8%?
• Grafik iShares iBoxx $ Hasil Tinggi Obligasi Korporasi ETF (HYG), sementara itu, hanya turun 5% tahun ini, berkat imbal hasil 4.3%.

Namun, kami tidak ingin melihat dana obligasi kehilangan nilai. Tugas mereka adalah membayar kita dan, jika tidak ada yang lain, melangkah ke samping. Haruskah kita khawatir tentang keamanan dividen obligasi?

Lagi pula, di Stockville, penurunan harga saham sering kali menandakan dividen dalam bahaya. Apakah ini berlaku untuk Bondland?

Tidak juga. Harga obligasi memiliki dua pendorong: lamanya risiko dan kredit risiko, dalam bahasa industri. Sebagian besar obligasi dan dana obligasi telah dikenakan sanksi untuk jangka waktu tahun-ke-tanggal, karena tingkat jangka panjang (tingkat Treasury 10-tahun) dan inflasi telah meningkat.

kredit risiko tidak menjadi masalah saat ini—yang berarti pembayarannya aman. Saya akan menunjukkan kepada Anda bagaimana kami dapat memverifikasi dengan pemeriksaan cepat terhadap spread kredit.

Spread kredit tunjukkan probabilitas pengembalian—"tanda celengan $34.91" dari dunia obligasi. Spread yang stabil menunjukkan bahwa investor pendapatan tetap tidak khawatir tentang risiko kredit karena mereka bersedia memperdagangkan risiko untuk hasil yang lebih banyak.

Cara cepat untuk memeriksa spread kredit adalah dengan membandingkan hasil dana HYG dan TLT. Saya memilih masing-masing karena mereka besar, likuid, dan mencerminkan pasar mereka. TLTs adalah proxy satu klik untuk Treasuries sementara HYG adalah dana obligasi hasil tinggi (“sampah”) terbesar di dunia.

Jika masalah muncul di pasar kredit, hubungan antara dana ini akan menunjukkannya. Secara khusus, "spread" antara hasil yang ditawarkan oleh setiap ETF akan melebar.

Pada bulan Maret 2020, spread antara TLT dan HYG melebar segera. Ekonomi global berada di ambang saat kita berjongkok. Karena utang perusahaan tampak seperti gelembung yang akan pecah, investor melarikan diri ke Treasuries (dan TLT) berkualitas lebih tinggi dan melarikan diri dari obligasi sampah (dan HYG).

Spread ini benar-benar bisa meledak, kecuali The Fed mulai mencetak uang seperti orang gila. Dengan uang tunai baru, bos Fed Jay Powell membeli utang secara menyeluruh—dari Treasuries hingga ETF obligasi sampah itu sendiri! Printer Powell dengan cepat menenangkan penyebaran kredit ini:

Pada Maret 2020, Spread Melebar. Mereka baik-baik saja Sekarang.

Pindah ke sisi kanan grafik, kita dapat melihat bahwa mulai hari ini, spreadnya OK (dalam kisaran normalnya). Dapat berubah, tentu saja, tetapi saat ini risiko kredit adalah rendah di pasar obligasi. Kita harus mengharapkan dividen kita akan terus dibayarkan.

Brett Owens adalah kepala strategi investasi untuk Outlook pelawan. Untuk ide-ide penghasilan lebih besar, dapatkan salinan gratis laporan khusus terbarunya: Portofolio Pensiun Awal Anda: Dividen Besar—Setiap Bulan—Selamanya.

Pengungkapan: tidak ada