Saat Aston Martin Tiga Kali Lipat, Kelangsungan Hidup Mungkin Membutuhkan Pengambilalihan

Sebagai pembuat mobil sport mewah bermasalah Aston Martin tiga kali lipat kerugian di babak pertama, suntikan uang tunai dipandang tidak memadai dan pengambilalihan mungkin diperlukan untuk bertahan hidup.

Aston Martin mengalami kerugian sebelum pajak sebesar £285.4 juta ($347 juta) pada paruh pertama tahun 2022, dibandingkan dengan kerugian sebesar £90.7 juta ($111 juta) pada periode yang sama tahun lalu.

Saham Aston Martin tidak menentu dalam perdagangan Eropa Senin, dibuka turun hampir 3%, kemudian rally ke kenaikan 2.8%.

Ketua Lawrence Stroll, mengomentari hasil keuangan bulan lalu, mengatakan perusahaan itu terhambat oleh kekurangan chip, yang membuat 350 SUV DBX mahalnya belum selesai dan terdampar di limbo.

“Kami mengakhiri Juni dengan lebih dari 350 DBX707 yang telah kami rencanakan untuk dikirimkan pada Q2, masih menunggu bagian akhir, menghabiskan puluhan juta uang tunai dan untuk sementara membatasi kemampuan kami untuk memenuhi permintaan kuat yang kami miliki,” kata Stroll.

“Kami sekarang telah mulai mengirimkan kendaraan ini pada bulan Juli dan mengharapkan peningkatan lebih lanjut dalam rantai pasokan saat kami melewati (paruh kedua), mendukung pengiriman target setahun penuh kami,” kata Stroll.

Aston Martin mengatakan bulan lalu pihaknya berencana untuk mengumpulkan £653 juta ($744 juta) melalui investasi sebesar £78 juta ($93 juta) dari Dana Investasi Publik Arab Saudi dan rights issue sebesar £575 juta ($681 juta). Setelah rights issue, Saudi memiliki 16.7% dari Aston Martin, Stroll's Yew Tree Consortium 18.3% dan Mercedes-Benz hanya di bawah 10%. Tawaran balik dari konglomerat China Zhejiang Geely Holding Group ditolak.

Analis tidak yakin rencana peningkatan modal itu cukup.

Profesor David Bailey dari Birmingham Business School berpikir pengambilalihan lebih masuk akal.

“Upaya terbaru Aston Martin untuk mengumpulkan uang membutuhkan waktu tetapi tidak mengubah tantangan mendasar yang dihadapi perusahaan. Sulit untuk melihat bagaimana ia dapat bertahan sebagai pemain independen dalam industri yang berkembang pesat dengan biaya tinggi untuk mengembangkan EV (kendaraan listrik) baru, ”kata Bailey.

“Menolak tawaran investasi baru-baru ini oleh Geely tampaknya merupakan panggilan yang sangat buruk – itu akan menghasilkan lebih banyak uang dan membuka akses ke berbagi platform dengan (pembuat mobil sport Inggris) Lotus, yang juga dimiliki oleh Geely. Pengambilalihan tampaknya semakin mungkin terjadi, ”kata Bailey.

Komentator lain mengatakan lebih banyak uang diperlukan.

“Skala dan arah kerugian menunjukkan diperlukan suntikan dana yang lebih besar. Tanpa investasi serius dalam perombakan untuk mengejar rival seperti Ferrari, kerugian akan terus meningkat,” kata kolom Breaking Views Reuters.

Analis otomotif yang berbasis di Inggris Charles Tennant setuju tindakan yang lebih drastis mungkin diperlukan termasuk pengambilalihan.

“Kecuali penjualan dapat segera ditingkatkan, saya khawatir lebih banyak uang tunai – atau bahkan pengambilalihan mungkin oleh raksasa Cina Geely – akan dibutuhkan lebih cepat daripada nanti. Dengan harga saham yang telah anjlok 66% sepanjang tahun ini, jelas bahwa City (investor) memiliki kegelisahan tentang prospek masa depan, meskipun Stroll mengklaim Aston Martin berada dalam posisi yang kuat dengan permintaan yang kuat, ”kata Tennant.

Aston Martin mengatakan penjualan semester pertama turun menjadi 2,676 dari 2,901 pada periode yang sama tahun lalu dan mengharapkan untuk menjual lebih dari 6,660 kendaraan di seluruh tahun 2022. Dikatakan pada tahun 2025 penjualan akan mencapai 10,000 per tahun.

Tennant mengatakan suntikan dana baru baru-baru ini mungkin tidak cukup untuk menghindari kerugian perusahaan^th kebangkrutan.

“Bagaimanapun, setengah dari uang baru ini akan disia-siakan untuk membayar utang, yang saat ini mencapai £1.27 miliar ($1.54 miliar) yang menggiurkan – angka yang mengkhawatirkan telah meningkat sebesar 40% sepanjang tahun ini. Sementara posisi utang sebagian dapat dijelaskan dengan £80 juta ($97 juta) terikat dalam penundaan rantai pasokan, £134 juta pada revaluasi utang dalam mata uang dolar, dan £46 juta melayani cerukan perusahaan; sangat disayangkan bahwa hanya £138 juta yang tersedia untuk pengembangan model baru. Dan dengan hanya 2,676 mobil yang terjual sepanjang tahun ini, dibandingkan dengan 6,600 posisi setahun yang direncanakan, ada begitu banyak yang harus dilakukan dan itu semua akan menghabiskan banyak uang, ”kata Tennant.

Dia mengatakan pembakaran uang tunai Aston Martin meningkat pada tingkat yang mengkhawatirkan, menyebabkan saldo kas menyusut 60% menjadi £ 156 juta.

“Dengan transisi mahal ke mobil listrik sebagai prioritas sekarang, saya dengan serius mempertanyakan apakah Aston Martin akan dapat mendanai ini dari pendapatannya sendiri, bahkan dengan masukan teknologi dari Mercedes Benz dan produsen mobil listrik seperti Lucid dan Rimac,” katanya.

Aston Martin, meskipun menjadi mobil sport pilihan mata-mata film mitos James Bond, sayangnya di pasar yang sama dengan Ferrari Italia. Ferrari menghasilkan keuntungan besar dengan mengelola kekuatan mereknya untuk memaksimalkan harga dan margin keuntungannya. Aston Martin mengatakan ingin meniru strategi Ferrari, termasuk membuat edisi terbatas mobil seperti Valkyrie, mobil balap yang diadaptasi untuk jalan raya dan dijual sekitar £2.5 juta ($3.1 juta). Setara dengan Ferrari adalah Monza SP.

Investor harus memutuskan apakah benar-benar ada masa depan di pasar yang langka ini untuk Aston Martin. Mungkin yang terbaik adalah mendapatkan perlindungan dari mitra yang jauh lebih besar, seperti Geely China, atau Mercedes, yang sudah memiliki saham di bawah 10% di Aston Martin.