Sebagai kekalahan tersinkronisasi dalam saham dan obligasi tahun ini memperburuk prospek 60-40 portofolio, beberapa ahli strategi melihat peluang untuk kerangka kerja investasi yang baru dan lebih baik.
MSCI, bersama dengan GIC – dana kekayaan negara Pemerintah Singapura – minggu ini mengusulkan alternatif ke ekuitas andalan dan campuran pendapatan tetap yang telah lama menjadi favorit investor jangka panjang: alokasi aset yang mengintegrasikan pertimbangan risiko makroekonomi.
Dengan inflasi yang mendekati level tertinggi 40 tahun dan Federal Reserve pada levelnya jalur pendakian suku bunga paling agresif dalam beberapa dekade, komposisi portofolio saham dan obligasi 60-40 yang terkenal sedang dalam proses pengembalian terburuk tahun ini dalam satu abad, menampilkan data.
Saat investor mempertimbangkan opsi baru, MSCI dan GIC merilis laporan yang mengusulkan portofolio "perbatasan yang tahan makro". Ini akan bertujuan untuk lebih mempertimbangkan hambatan dari kemungkinan guncangan ekonomi makro — seperti yang telah merembes selama setahun terakhir — sambil mengintegrasikan aset swasta dan menempatkannya “pada pijakan yang sama” dengan aset publik untuk membantu mengelola risiko dan pengembalian jangka panjang.
Pertama dan terpenting, menurut proposal perusahaan, strategi tersebut akan memerlukan pergeseran dari "ukuran risiko jangka pendek, melihat ke belakang" ke alat yang dapat menilai ketidakpastian makroekonomi yang berkembang yang mengubah lanskap investasi saat ini.
“Beberapa dari risiko makro ini – termasuk inflasi yang didorong oleh pasokan, bank sentral yang kurang kredibel, kenaikan suku bunga riil dan memperlambat pertumbuhan produktivitas – adalah risiko sederhana dalam beberapa dekade terakhir tetapi dapat secara signifikan mengubah lintasan pasar di tahun-tahun mendatang,” tulisnya. penulis laporan Peter Shepard dari MSCI dan Grace Qiu Tiantian dan Ding Li dari GIC.
Pandangan itu juga telah diungkapkan oleh ahli strategi BlackRock awal tahun ini, karena mereka berpendapat bahwa pergeseran makroekonomi sekuler telah membentuk "rezim baru" untuk investor.
Tim di MSCI dan GIC menyarankan spektrum paparan risiko makro dalam aset pribadi dapat membantu mengelola risiko jangka panjang di seluruh portofolio secara lebih luas - tetapi secara khusus bila digunakan secara tepat bersama-sama dengan kelas aset lainnya.
“Aset pribadi mungkin memainkan peran penting dalam mendiversifikasi risiko jangka panjang, tetapi melakukan hal itu membutuhkan menempatkan aset pribadi pada pijakan yang sama dengan portofolio lainnya dan memahami berbagai eksposur makro yang mereka tambahkan ke portofolio,” kata laporan itu.
Untuk melakukannya, perusahaan mengusulkan pemodelan sensitivitas kelas aset individu ke lima skenario di grafik di atas, yang dapat membentuk rezim makro dalam beberapa dekade mendatang: guncangan terhadap permintaan, penawaran, tren pertumbuhan, kebijakan bank sentral, dan kebijakan bank sentral jangka panjang. tarif nyata. Itu juga berarti tidak lagi mengkategorikan aset ke dalam ember yang terlalu disederhanakan, seperti ekuitas untuk pertumbuhan atau aset nyata untuk perlindungan inflasi.
Misalnya, setelah mempertimbangkan risiko makro individu daripada menggeneralisasikannya, campuran aset dari "portofolio tahan-makro" bergeser dari obligasi tradisional dan alih-alih menjadi infrastruktur dan TIPS seperti obligasi, atau Treasury Inflation-Protected Securities.
Pada akhirnya, portofolio tahan-makro akan bertujuan untuk mengurangi eksposur terhadap obligasi nominal dan meningkatkan eksposur terhadap aset riil dan premi risiko ekuitas, pengembalian berlebih yang memberi penghargaan kepada investor karena mengambil risiko investasi ekuitas yang relatif lebih tinggi.
“Pendorong makroekonomi yang mendasari memberikan lensa umum untuk melihat semua aset secara konsisten dan intuitif, memungkinkan perbandingan dan pertukaran di pasar publik dan swasta,” kata MSCI dan GIC dalam laporan. “Sifat multi-horizon dari kerangka kerja juga memungkinkan pengambilan keputusan dalam rentang waktu yang berbeda, berpotensi memfasilitasi pemosisian strategis dan taktis.”
-
Alexandra Semenova adalah reporter untuk Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @alexandraandnyc
Klik di sini untuk ticker saham tren terbaru dari platform Yahoo Finance
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/60-40-portfolio-strategists-macro-resilient-185347343.html