Ashmore Membangun Eksposur Besar ke Rusia Sebelum Perang Ukraina

(Bloomberg) -

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Ashmore Group Plc memilih waktu yang tidak tepat untuk menjadi banteng di Rusia.

Manajer aset spesialis pasar berkembang membangun eksposur yang sangat besar terhadap aset Rusia dalam dua dana ritel terbesarnya sebelum invasi Vladimir Putin ke Ukraina bulan lalu. Kedua dana utang telah turun lebih dari 10% dalam tiga minggu terakhir dan telah melihat aset gabungan mereka turun lebih dari $ 1 miliar sejak awal tahun.

Manajer uang di seluruh industri keuangan dibutakan oleh pecahnya perang, yang menyebabkan kerugian tajam di beberapa hedge fund dan miliaran writedown di dana indeks utama. Tetapi sengatannya sangat akut bagi perusahaan yang menonjolkan keahlian pasarnya yang sedang berkembang dan berusaha untuk pulih dari akhir hingga 2021 yang melihat penurunan kinerja dan arus keluar melonjak.

Pada hari-hari sebelum invasi, eksekutif Ashmore telah meyakinkan klien dalam komentar publik dan mencatat bahwa invasi dapat dihindari dan keuntungan tetap ada di aset Rusia. Bahkan sekarang, seorang eksekutif senior yang membantu mengatur strategi perusahaan berpandangan bahwa Rusia masih memiliki pengaruh untuk mencabut sanksi dalam waktu singkat, menurut seseorang yang mengetahui pemikirannya.

Dengan aset yang dikelola senilai $87 miliar pada akhir tahun lalu, Ashmore berada di antara pengelola dana terbesar yang berfokus pada pasar berkembang. Lebih dari tiga perempat aset tersebut berada di akun terpisah yang tidak memberikan pembaruan rutin. Tetapi kinerja dana publik perusahaan menunjukkan pukulan dari taruhan Rusia dan kemunduran yang lebih luas dari pasar yang lebih berisiko.

10 dana publik terbesar Ashmore semuanya turun dalam 12 bulan terakhir, dari penurunan 10% menjadi sebanyak 50%. Di antara 50 dana utang pasar berkembang terbesar yang dilacak oleh Bloomberg, dana Ashmore Total Return fund turun 12.9% sejauh tahun ini di peringkat ke-49.

Kisah berlanjut

Seorang juru bicara perusahaan yang berbasis di London tidak akan mengatakan berapa banyak dari total aset yang dikelola perusahaan yang masih terekspos ke Rusia atau tingkat kerugian yang diharapkan jika Rusia gagal membayar obligasi asingnya.

Ashmore telah membawa pasar yang bersemangat ke tingkat yang baru dalam beberapa tahun terakhir, dengan aset yang dikelola melonjak hampir 60% dalam empat tahun yang berakhir pada 2019. Tetapi paruh kedua tahun 2021 melihat persentase aset perusahaan yang mengungguli tolok ukur selama periode satu tahun. jatuh dari murni 96% menjadi 39%, sebagian karena perusahaan terjebak dengan taruhan pada real estate Cina sebagai sektor yang jatuh.

Kerugian Rusia tidak terbatas pada Ashmore. BlackRock Inc., manajer aset terbesar di dunia, melihat aset dananya di Rusia anjlok senilai $17 miliar. Amundi SA dan Schroders Plc menyebut Rusia tidak dapat diinvestasikan dan mengatakan mereka terjebak memegang sekuritas yang tidak mungkin dijual.

Namun, dana Pengembalian Total Ashmore masuk ke Februari dengan taruhan pada rubel Rusia serta eksposur ke sekuritas Ukraina yang jauh melebihi patokannya, menurut pernyataan Januari. Dana Obligasi Mata Uang Lokalnya juga melebihi rubel dalam kaitannya dengan tolok ukurnya dan aset Rusia mewakili 8.1% dari dana tersebut.

Rusia telah keluar dari eksposur negara teratas di kedua dana tersebut pada akhir Februari. Tidak jelas apakah itu hanya disebabkan oleh penurunan nilai atau apakah dana tersebut juga melepas aset.

Beberapa dana Ashmore yang lebih kecil juga memiliki eksposur yang cukup besar ke Rusia pada akhir Januari. Ini termasuk dana Mata Uang Lokal Tingkat Investasi senilai $50 juta yang memiliki 9% dari portofolionya dalam rubel, dan dana Hutang Tingkat Investasi Berdaulat, yang kepemilikan terbesar kedua adalah obligasi Federasi Rusia yang jatuh tempo pada Juni 2047.

Ashmore, yang tetap menjadi pemegang terbesar obligasi berdenominasi dolar yang diterbitkan oleh pengembang properti bermasalah China Evergrande dan anak perusahaannya, juga memiliki posisi kelebihan utang Ukraina di sejumlah dana.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP