Bank of England terlihat naik setengah poin karena inflasi menunjukkan tanda-tanda memuncak

LONDON - Itu Bank of England menghadapi tugas yang tidak menyenangkan untuk menavigasi ekonomi yang melambat, inflasi setinggi langit, dan pasar tenaga kerja yang sangat ketat.

Pasar secara luas menghargai kenaikan 50 basis poin pada hari Kamis untuk mengambil Suku Bunga Bank utama menjadi 3.5%, penurunan dari kenaikan 75 basis poin di bulan November, yang terbesar dalam 33 tahun.

Setelah mencapai level tertinggi dalam 41 tahun di bulan Oktober, kenaikan tahunan dalam Indeks harga konsumen Inggris melambat menjadi 10.7% pada bulan November, angka baru terungkap Rabu. Perlambatan mencerminkan tanda-tanda di negara ekonomi utama lainnya seperti AS dan Jerman bahwa inflasi mungkin telah mencapai puncaknya, meskipun tetap tinggi dan jauh di atas target bank sentral sebesar 2%.

Komite Kebijakan Moneter (MPC) menghadapi tugas menyeret inflasi kembali ke targetnya sambil tetap peka terhadap pelemahan ekonomi yang dilanda beberapa tekanan domestik yang unik serta hambatan global.

Hal ini dibuktikan dalam data pasar tenaga kerja Inggris terbaru awal pekan ini, yang menunjukkan peningkatan baik dalam pengangguran maupun pertumbuhan upah, sementara kelambanan ekonomi dan tingkat penyakit jangka panjang juga tetap tinggi secara historis.

Grafik Inggris juga menghadapi aksi industri yang meluas selama periode hari raya karena pekerja menuntut kenaikan gaji sejalan dengan inflasi.

Dalam sebuah catatan hari Jumat, para ekonom Barclays memperkirakan suara terpecah di antara MPC yang mendukung kenaikan 50 basis poin lainnya, kelanjutan dari upaya pengetatan kuantitatif Bank dan penyesuaian untuk panduan ke depan.

Pemberi pinjaman Inggris memperkirakan dua kenaikan lebih lanjut masing-masing sebesar 50 basis poin dan 25 basis poin pada pertemuan Februari dan Maret, mengambil Terminal Bank Rate pada akhir siklus pengetatan ini menjadi 4.25%.

Bank memulai penjualan obligasi pemerintah Inggris pada bulan Oktober, dan berharap untuk mengurangi neraca sebesar £80 miliar ($99 miliar) selama jangka waktu 12 bulan, melalui penjualan aktif aset sebesar £40 miliar dan penghentian investasi kembali surat berharga yang jatuh tempo.

Barclays mengharapkan target pengetatan kuantitatif ini tetap tidak berubah, tetapi menyarankan MPC dapat mengubah pedoman ke depannya. Pada pertemuan terakhirnya, Bank mengambil langkah yang tidak biasa dengan secara langsung menantang harga pasar dari puncak suku bunga acuannya.

Kepala Ekonom Eropa Barclays Silvia Ardagna percaya MPC akan menekankan kembali bahwa harga puncak menjelang November tidak realistis sambil menghapus referensi ke harga saat ini, yang kemudian turun secara signifikan.

Inflasi memuncak, tetapi lebih banyak pekerjaan yang harus dilakukan

Sementara angka PDB dan inflasi baru-baru ini menawarkan kejutan yang cukup positif, Gurpreet Gill, ahli strategi makro di Goldman Sachs Asset Management, mengatakan tekanan inflasi berbasis luas berarti Bank tidak mungkin berhenti dalam waktu dekat.

“Pertumbuhan upah, penentu utama inflasi jasa, adalah sekitar 6%, dua kali lipat dari tingkat yang diperkirakan konsisten dengan target inflasi Bank sebesar 2%,” catatnya.

“Masalah pasokan struktural yang berasal dari populasi yang menua, migrasi bersih yang rendah, pensiun dini yang lebih tinggi, dan peningkatan penyakit jangka panjang setelah pandemi menunjukkan bahwa pertumbuhan upah mungkin terbukti sulit.”

GSAM juga melihat kenaikan lebih lanjut di awal 2023 hingga momentum inflasi mulai mereda, sejalan dengan penilaian Bank sendiri bahwa tekanan harga akan mereda terutama dari pertengahan 2023 dan awal 2024.

Intelijen Pasar Global S&P mengatakan cetakan IHK hari Rabu menunjukkan bahwa inflasi telah memuncak setelah beberapa bulan yang bergejolak, mengalihkan fokus ke kapan inflasi akan mulai mundur, dan seberapa cepat.

“Kami memperkirakan inflasi akan tetap tinggi hingga paruh pertama tahun 2023, yang merupakan pukulan terus-menerus pada kepercayaan konsumen dan pendapatan riil,” kata Raj Badiani, kepala ekonom di S&P Global Market Intelligence.

“Selain itu, tekanan pada upah riil tetap tanpa henti, dengan pekerja sektor publik mengalami penurunan standar hidup sekali seumur hidup.”

S&P Global Market Intelligence memproyeksikan bahwa tingkat inflasi 12 bulan kemungkinan akan turun di bawah target 2% Bank of England pada pertengahan 2024 karena "efek dasar yang timbul dari normalisasi harga energi dan makanan."

Tim Badiani juga melihat memudarnya permintaan membantu meringankan tekanan harga domestik, karena Inggris “berjuang untuk keluar dari resesi yang dipimpin konsumen pada paruh pertama tahun 2023.”

Namun, mereka yakin MPC akan menaikkan tingkat terminal ke puncak 4% pada awal 2023, sebelum "jatuh bebas" prospektif inflasi dari akhir 2023 memungkinkan pembuat kebijakan untuk mulai memangkas suku bunga dari awal 2024, akhirnya mengembalikan Suku Bunga Bank. menjadi 2.5% pada bulan November tahun itu.