Bank mungkin mendapatkan tagihan kesehatan yang bersih minggu lalu, tetapi banyak yang sekarang menunjukkan pengekangan dengan dividen dan pembelian kembali—dan pemegang saham tidak senang.
Pekan lalu, bank-bank terbesar bangsa lulus stress test tahunan Federal Reserve, di mana bank menunjukkan kemampuan mereka untuk menahan penurunan ekonomi.
Lulus tes menetapkan panggung bagi bank untuk mengumumkan rencana pengembalian modal kepada pemegang saham di bentuk dividen dan pembelian kembali.
Ekspektasi untuk pembelian kembali sudah diredam tahun ini karena bank diharapkan untuk berhati-hati terhadap pengembalian modal di tengah latar belakang ekonomi yang menantang. Namun di luar beberapa bank, belum banyak kejutan positif pada dividen.
Rata-rata, bank memiliki mengangkat dividen mereka sebesar 8% sejak tahun lalu, yang mengarah ke hasil dividen rata-rata 3.5%, menurut analisis dari
Goldman Sachs
.
Angka-angka itu, bagaimanapun, dikaburkan oleh penyebaran luas dari kenaikan dividen di seluruh sektor ini.
Goldman Sachs (tiker: GS)—yang tidak termasuk dalam tinjauan bank investasi tentang kenaikan dividen—dan
Wells Fargo
(WFC) menaikkan dividen mereka lebih dari 20%.
Bank of America
mengangkat dividen dengan lebih sederhana 5%.
JPMorgan Chase
(JPM) dan
Citigroup
(C) menahan dividen merekat karena meningkatnya kebutuhan modal setelah tes Fed.
Semua mengatakan, ini telah memberi investor lebih banyak alasan untuk enggan berinvestasi di sektor ini.
Grafik
ETF Bank S&P SPDR
(KBE) turun 0.5% pada hari Selasa, lebih baik dari penurunan 1.75% di S&P 500, tetapi masih belum merupakan langkah yang terkait dengan antusiasme pemegang saham.
"Kami pikir secara umum [pengumuman bank] melukiskan gambaran prospek pengembalian modal yang lebih ketat yang harus membuat investor nyaman di masa mendatang," Glenn Schorr, analis di EvercoreISI, menulis dalam sebuah catatan.
Ini sudah menjadi tahun yang menantang bagi bank.
Banyak bank melakukan perdagangan pada atau mendekati nilai bukunya. Dalam iklim ekonomi yang lebih normal, ini akan menjadi waktu yang tepat bagi bank-bank dengan modal besar untuk membeli kembali saham dengan harga diskon—belum lagi, bujukan untuk membuat pemegang saham tetap berinvestasi.
Sebaliknya, beberapa bank memberikan informasi baru untuk rencana pembelian kembali saham mereka di luar Morgan Stanley (MS), yang mengumumkan otorisasi pembelian kembali $20 miliar pada hari Senin di samping kenaikan dividen 11%.
“Seperti halnya pandemi, beberapa bank dengan harga saham tertekan tidak dapat membeli kembali saham sebanyak yang diinginkan dan, sekali lagi, kami memperkirakan bank akan lebih mampu melakukannya di tahun ketika valuasi mereka jauh lebih tinggi. Bagi beberapa investor ekuitas bank, sepertinya hidup ini tidak adil,” tulis Mike Mayo, analis di Wells Fargo, dalam sebuah catatan.
Bagi investor, mereka melihat sektor yang sehat tetapi stagnan, yang mungkin baik-baik saja bagi pemegang saham dengan jangka waktu yang lebih lama.
Namun dalam jangka pendek, investor bank berharap bank memberi mereka sesuatu yang membuat mereka bersemangat ketika sektor ini mulai melaporkan pendapatan kuartal kedua bulan depan.
Kirim surat ke Carleton English di [email dilindungi]