Waktunya telah tiba untuk mengambil pendekatan pemilihan saham untuk berinvestasi di bank. Itulah pelajaran Jumat pagi, ketika tiga pemberi pinjaman terbesar AS melaporkan hasil kuartal keempat mereka.
Selama dua tahun terakhir, investor dihargai karena berinvestasi secara luas di sektor ini, karena
Tetapi ketika sektor ini bergerak melewati dampak pandemi, bank tidak lagi berperan dalam pemulihan ekonomi. Itu membuat pertanyaan tentang posisi mana yang terbaik di dunia pascapandemi menjadi lebih penting bagi investor.
Lihat saja reaksi saham langsung terhadap hasil kuartal keempat dari
JPMorgan Chase
(tiker: JPM),
Citigroup
(C), dan
Wells Fargo
(WFC). JPMorgan adalah kesayangan untuk sebagian besar pandemi karena lonjakan aktivitas perdagangan dan pembuatan kesepakatan, tetapi karena level perdagangan mundur dari tertinggi pandemi, tampaknya inilah saatnya bank lain untuk bersinar.
Saham JPMorgan turun 5% beberapa saat setelah pembukaan Jumat, sementara saham Citigroup turun 1.9%. Wells Fargo adalah outlier, dengan saham naik 2.6%. Pada akhir hari, JPMorgan turun 6.2%, Citigroup turun 1.3%, dan Wells Fargo naik 3.7%.
Inilah yang telah kami pelajari sejauh ini dari pendapatan bank, dan bagaimana pemberi pinjaman menumpuk di beberapa bidang utama.
Pertumbuhan pinjaman tetap menjadi kartu liar. Sementara investor sangat ingin melihat bank mencatat pertumbuhan pinjaman yang lebih tinggi, mereka mungkin harus terus menunggu, berdasarkan hasil hari Jumat. Pertumbuhan pinjaman stagnan—dan dalam beberapa kasus, menurun—selama pandemi karena bisnis dan rumah tangga merasa terlalu gugup untuk meminjam, atau kebanjiran uang karena pemerintah membagikan uang tunai kepada rumah tangga untuk memeras ekonomi.
JPMorgan adalah pemenangnya, mengatakan pinjaman naik 6% dari tahun ke tahun. Divisi manajemen aset dan kekayaan bank mencatat kenaikan 18%, sebagian besar didorong oleh pinjaman berbasis sekuritas. Kredit kartu dan mobil juga meningkat.
Namun di Wells Fargo, saldo pinjaman turun 3% dibandingkan dengan akhir tahun lalu meskipun bank mencatat kenaikan pinjaman pada paruh kedua tahun 2021. Citigroup melihat penurunan 1% dari tahun ke tahun dalam saldo pinjaman.
Peningkatan pertumbuhan pinjaman akan membantu bank, terutama dengan Federal Reserve siap untuk menaikkan suku bunga tahun ini. Itu akan memperlebar selisih antara bunga yang diperoleh bank dari pinjaman dan bunga yang mereka bayarkan atas simpanan.
Biaya naik. Dan sementara investor mungkin bersedia menunggu sedikit lebih lama untuk melanjutkan pertumbuhan pinjaman, mereka tampaknya kurang memaafkan pengeluaran yang lebih tinggi.
JPMorgan membukukan biaya yang lebih tinggi dari perkiraan karena kompensasi dan pengeluaran untuk pemasaran dan teknologi. Lebih buruk lagi, bank mengatakan mereka memperkirakan pengeluaran setahun penuh akan meningkat hampir 9% menjadi $77 miliar pada tahun 2022.
Citigroup juga membukukan biaya yang lebih tinggi. Ini mencatat peningkatan 18% karena divestasi baru-baru ini dan upaya yang dilakukan bank untuk merampingkan operasinya setelah ditampar dengan perintah persetujuan oleh regulator pada Oktober 2020 karena kelemahan dalam kontrol internalnya.
Wells Fargo melawan kawanan, membukukan penurunan 11% dalam biaya tahun-ke-tahun karena pengurangan jumlah kepala dari bisnis penjualan dan kurang mengandalkan konsultan luar. Rasio efisiensi Wells Fargo—ukuran pengeluaran sebagai persentase pendapatan—meningkat, turun menjadi 63% dari 80% tahun lalu.
Perdagangan lemah. Ketidakpastian ekonomi selama dua tahun terakhir memungkinkan bank untuk mendapat untung besar dari peningkatan aktivitas perdagangan, tetapi hari-hari itu mungkin sudah berlalu.
Baik JPMorgan dan Citigroup mengalami penurunan pendapatan perdagangan sebesar 11%, dengan perdagangan pendapatan tetap turun dua digit di kedua bank. Pendapatan perdagangan di Wells Fargo datar dari tahun ke tahun.
Wall Street akan lebih merasakan apa yang ada di bank ketika
Goldman Sachs
(GS),
Bank of America
(BAC), dan Morgan Stanley (MS) melaporkan pendapatan minggu depan.
Kirim surat ke Carleton English di [email dilindungi]