(Bloomberg) — Bank-bank di AS dan Eropa dengan utang pembelian sekitar $42 miliar tertahan di neraca mereka memanfaatkan kesempatan terakhir mereka untuk menyingkirkannya tahun ini.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Stabilisasi pinjaman leverage dan pasar obligasi hasil tinggi telah menyebabkan pembukaan kesepakatan - termasuk untuk obligasi dan pinjaman yang terkait dengan pembelian bisnis peringkat TV Nielsen Holdings Plc - karena bank mencoba mengurangi utang di neraca mereka sebelum liburan. Membongkar apa yang disebut hutang gantung, bahkan dengan diskon besar-besaran, membatasi kerugian pada tahun keuangan ini sementara juga memenuhi tuntutan departemen dan regulator risiko.
Mungkin ada lebih banyak untuk diikuti. Sekelompok pemberi pinjaman termasuk Goldman Sachs Group Inc. mendekati kesepakatan untuk menjual €1.5 miliar ($1.56 miliar) dari pinjaman sampah yang mendukung pembelian bisnis teh Unilever, sementara kesepakatan lain juga bisa datang sebelum akhir tahun.
“Jika jendela terbuka untuk kesepakatan yang ditangguhkan ini, Anda akan melihat bank melewatinya karena jendela tidak terbuka untuk setiap kesepakatan,” kata Bill Zox, manajer portofolio di Brandywine Global Investment Management. "Dan itu bisa ditutup lagi kapan saja."
Hutang yang menumpuk telah menjadi masalah besar bagi Wall Street tahun ini. Bank telah mengalami kerugian mark-to-market yang sangat besar pada kesepakatan yang mereka tanggung sebelum kenaikan suku bunga yang cepat menghancurkan pasar pendanaan dan ancaman resesi membatalkan permintaan investor untuk aset berisiko. Dengan latar belakang itu, stabilisasi harga pinjaman leverage - yang baru-baru ini pulih ke rata-rata mendekati 93 sen dolar di AS, menurut data indeks - telah menciptakan lahan subur untuk kesepakatan.
Namun, sementara beberapa utang sedang dibongkar, pembelian baru-baru ini menambah tumpukan, termasuk sekitar $13 miliar pembiayaan terkait akuisisi Twitter oleh Elon Musk dan, baru-baru ini, pembelian ekuitas swasta dari saham mayoritas di Roper Technologies Inc.' bisnis operasi industri.
Itu membuat jumlah total utang yang didanai oleh bank untuk pembelian dan akuisisi di AS dan Eropa menjadi sekitar $42 miliar, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Meskipun jendela pasar yang sedikit lebih baik sekarang terbuka, beberapa kesepakatan baru-baru ini datang dengan diskon besar. Penjualan pinjaman dengan leverage Nielsen melihat permintaan yang kuat pada 89 sen dolar, sementara pinjaman bisnis teh Unilever diperkirakan akan dihargai di bawah hingga pertengahan 80% dari nilai nominal, menurut orang yang dekat dengan masalah tersebut.
Tetapi bagi banyak pemberi pinjaman, membongkar sebagian utang yang digantung - bahkan dengan diskon - lebih baik daripada membiarkannya merana di pembukuan mereka, mengikat modal yang dapat digunakan di tempat lain. Harga murah juga membantu menarik pembeli baru, seperti Apollo Global Management Inc., yang mengumpulkan dana $2.4 miliar untuk mendapatkan pinjaman semacam itu.
Peluang Eropa
Di Eropa, di mana tumpukan hutang lebih kecil, harga pinjaman dengan leverage telah meningkat dari posisi terendah Oktober menjadi rata-rata sekitar 91 sen pada euro, menurut indeks S&P. Bersamaan dengan penerbitan kewajiban pinjaman jaminan baru — pembeli pinjaman leverage terbesar — hal itu menyebabkan beberapa kesepakatan oportunistik.
Beberapa penjualan, seperti penjaminan pinjaman untuk perusahaan manajemen properti Prancis Emeria, sebelumnya dikenal sebagai Foncia, menjadi agenda untuk sementara waktu. Kesepakatan itu ditingkatkan dua kali selama sindikasi setelah mendapat lebih banyak permintaan dari perkiraan semula. Tetapi kesepakatan lain telah masuk ke pasar untuk memanfaatkan jendela akhir tahun, seperti kesepakatan tambahan oleh perusahaan bahan kimia Caldic dan penyedia layanan sanitasi Toi Toi & Dixi Group.
Di tempat lain di pasar kredit:
EMEA
Dua belas peminjam mengetuk pasar tingkat investasi pada hari Selasa, mengumpulkan setidaknya setara €5.2 miliar euro, karena emiten dan investor memanfaatkan sentimen yang membaik untuk satu dorongan pendanaan terakhir menjelang perlambatan Desember.
Grup Vodafone menawarkan obligasi korporasi sterling terpanjang tahun ini karena kepercayaan baru pada mata uang memacu rebound penjualan utang November
Investec dan Segro juga menawarkan transaksi dalam denominasi sterling
Dalam hasil tinggi, perusahaan perjudian 888 Holdings sedang mempertimbangkan untuk memasuki pasar kredit dalam waktu dekat, setelah pembelian baru-baru ini dari saingannya menghalangi kemampuannya untuk menghasilkan cukup uang untuk diinvestasikan dalam pertumbuhan.
Asia
Obligasi properti China naik baik onshore maupun offshore setelah Beijing mencabut larangan penjualan saham lokal oleh pengembang, dalam langkah terbarunya untuk meredakan krisis kas sektor ini.
Obligasi sampah dolar negara itu, didominasi oleh pengembang, naik setidaknya 1 sen dolar, menurut pedagang, dengan Seazen Group dan Country Garden memimpin kenaikan.
Spread pada obligasi dolar tingkat investasi Asia ex-Jepang mengetat setidaknya 3bps Selasa pagi, menurut pedagang, mencerminkan pemulihan yang lebih luas dalam selera risiko
Aliran kesepakatan relatif tipis, dengan hanya dua emiten yang ingin memberi harga utang baru
Americas
Kepercayaan investasi real estat AvalonBay menjadi berita utama dari empat peminjam dengan harga $2.25 miliar pada hari Senin karena pasar ekuitas dijual setelah pejabat Federal Reserve menekankan bahwa akan ada lebih banyak kenaikan suku bunga.
Emiten membayar sekitar 8bps dalam konsesi penerbitan baru pada kesepakatan yang tercakup 3.5 kali
Emiten Senin dipaksa untuk menavigasi latar belakang yang lebih lembut di tengah komentar hawkish dari Presiden Fed New York John Williams dan Presiden Fed St. Louis James Bullard
Untuk pembaruan kesepakatan, klik di sini untuk Monitor Masalah Baru
Untuk lebih lanjut, klik di sini untuk Credit Daybook Americas
–Dengan bantuan dari Adeola Eribake.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/banks-stuck-42-billion-debt-120521701.html