(Bloomberg) — Kesalahan produk terstruktur Barclays Plc senilai $600 juta memiliki sedikit preseden di Wall Street. Tapi kesalahan masa lalu bank mungkin telah mengatur panggung untuk dokumen gagal terungkap minggu ini.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Masalah utama di jantung pelanggaran peraturan tampaknya adalah hilangnya apa yang disebut sebagai status penerbit berpengalaman yang terkenal pada tahun 2017, hak yang diberikan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS yang memungkinkan bank untuk menjual uang kertas di AS dengan lebih sedikit. persyaratan pengajuan.
Sejak 2007, Barclays telah menghadapi risiko kehilangan hak ini setidaknya lima kali setelah masalah dari pengungkapan dark pool hingga manipulasi valuta asing, sebuah analisis oleh Bloomberg News menunjukkan. Bank harus berulang kali terlibat dengan SEC di atasnya dan mengajukan keringanan sehingga tidak kehilangan klasifikasi ini.
Barclays bukan satu-satunya bank yang terlibat bolak-balik dengan regulator, dan hilangnya persetujuan WKSI menjelaskan bagaimana pelanggaran batas bisa terjadi. Tetapi perjuangan selama bertahun-tahun untuk mempertahankan status itu menimbulkan lebih banyak pertanyaan tentang bagaimana hal itu bisa mengabaikan salah satu kesalahan klerikal paling mahal yang pernah ada.
Pengawasan tersebut membuat bank tersebut mengeluarkan sekitar 450 juta pound ($ 600 juta) dalam pengeluaran yang diharapkan dari pembelian kembali sekuritas tidak terdaftar yang dijual bank, penghentian bisnis AS yang sedang booming, kemungkinan denda peraturan yang akan memperparah rasa sakit, dan penundaan ke tingkat yang sangat tinggi. pembelian kembali saham yang diharapkan.
Baca lebih lanjut tentang kesalahan Barclays
Pada tahun 2019, bank tersebut terdaftar untuk menjual $ 20.8 miliar catatan yang diperdagangkan di bursa dan catatan terstruktur, akhirnya menjual jauh lebih banyak: $ 15.2 miliar lebih banyak. Karena itu bukan WKSI, seharusnya tidak melebihi jumlah itu tanpa mengajukan aplikasi baru ke SEC. Kesalahan itu disebut "dasar", "aneh" dan "memalukan" oleh para analis.
"Barclays entah bagaimana berhasil kehilangan jejak berapa banyak sekuritas yang diterbitkannya," kata analis Gimme Credit Kathleen Shanley dalam catatan hari Rabu. “Bank-bank besar terus menemukan cara-cara baru dan kreatif untuk merugi.”
Seorang juru bicara Barclays menolak berkomentar.
Status SEC
Bank dan perusahaan lain membutuhkan WKSI untuk menerbitkan surat utang dan ekuitas untuk pelanggan tanpa harus melewati banyak rintangan peraturan. Mereka yang tidak memiliki klasifikasi masih dapat menjual produk di bawah otorisasi yang lebih terbatas, tetapi lebih mahal dan lebih rumit.
Banyak bank untuk sementara kehilangan persetujuan WKSI mereka, atau menghadapi ancaman penghapusannya, dalam 15 tahun terakhir karena serangkaian skandal dan pemberian pengabaian tidak biasa bagi regulator AS.
Dalam sebuah surat tahun 2015, seorang komisaris SEC mengkritik regulator karena memberikan setidaknya 23 keringanan kepada lima institusi — Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc dan UBS Group AG — dalam sembilan tahun hingga 2015 .
“Jenis residivisme dan pelanggaran pidana yang berulang harus mengarah pada pencabutan keringanan sebelumnya, bukan pemberian serangkaian keringanan yang sama sekali baru.” Kara M. Stein menulis dalam pernyataan berbeda pendapat.
Stein mencatat dalam suratnya bahwa Barclays berada di pengabaian ketiga sejak 2007. Bank juga mengajukan keringanan setelah masalah yang berkaitan dengan manipulasi valuta asing pada 2015 dan menyesatkan investor atas perdagangan di kolam gelap pada 2016, menurut pengajuan peraturan.
Bagi investor dan regulator, kesalahan langkah tersebut menimbulkan pertanyaan canggung bagi chief executive officer baru Barclays, CS Venkatakrishnan, yang pernah menjadi chief risk officer grup sebelum menjalankan unit pasar bank.
“Dalam skema yang lebih besar, kerugian itu sendiri tidak terlalu signifikan,” kata Alan Beaney, CEO RC Brown Investment Management, yang telah memegang saham Barclays sejak 2012. “Tetapi fakta bahwa hal itu dibiarkan terjadi menimbulkan beberapa kekhawatiran serius. atas kendali bank.”
Kesalahan Klerikal
Di dalam firma, para bankir menekankan bahwa masalahnya adalah kesalahan administrasi dan mencoba untuk melanjutkan bahkan ketika Barclays memulai penyelidikan secara internal dengan bantuan penasihat eksternal. Sejauh ini, bank telah menahan diri untuk tidak memecat staf saat melakukan penyelidikan, kata orang-orang.
Produk terstruktur yang dijual oleh bank adalah sekuritas kompleks yang biasanya terkait dengan kinerja saham atau indeks saham. Produk ini populer di kalangan klien dengan kekayaan bersih tinggi dan perusahaan spesialis yang membutuhkan tepian yang dipesan lebih dahulu.
Barclays adalah penerbit utama catatan terstruktur. Dari lebih dari $120 miliar wesel yang terdaftar di SEC pada tahun 2021, Barclays menjual $11.6 miliar — menjadikannya penerbit terbesar keempat. Pada tahun-tahun sebelumnya ia secara teratur muncul di tiga besar.
Kesalahan akan mengharuskan perusahaan untuk membeli kembali sekuritas yang terpengaruh - yang disebut penawaran pembatalan - dengan harga aslinya. Ini juga merupakan praktik standar bagi penerbit untuk membayar bunga atas surat utang terstruktur.
Ini juga menunda rencana pembelian kembali saham satu miliar pound dari kuartal pertama ke kuartal kedua.
Minggu yang Buruk
“Dampak urutan kedua dari pembatalan produk terstruktur bisa jadi merupakan kebutuhan untuk mendukung proses kepatuhan dan kontrol. Kami telah melihat ini di bank-bank Eropa lainnya yang memiliki masalah kepatuhan,” kata Fahed Kunwar, seorang analis di Redburn. “Setidaknya pembayaran 450 juta pound mengurangi kapasitas untuk pembelian kembali selama 2022.”
Ketakutan seperti itu mendorong saham 4% lebih rendah pada hari Senin. Mereka jatuh lagi pada hari Selasa, karena investor mencerna berita bahwa pemegang saham teratas telah menjual sekitar 900 juta pound ($ 1.2 miliar) saham dalam perdagangan blok, perubahan terbaru di antara investor bank. Kemudian pada hari Rabu, kantor bank di Frankfurt digerebek sebagai bagian dari penyelidikan Jerman dalam perdagangan pajak.
Ada alasan untuk optimisme menjelang hasil kuartal pertama bank pada akhir April. Analis telah menyoroti bahwa biaya pembatalan tak terduga tidak terlalu banyak mengurangi rasio CET1 bank, ukuran kekuatan modal.
Untuk Joseph Dickerson, seorang analis di Jefferies di London, itu menunjukkan "bahwa Barclays memiliki kuartal pertama yang relatif solid." Rasio CET1 bank "berada di sekitar 13.8% sebelum biaya terkait dengan uang kertas, yang berada di ujung yang lebih tinggi dari kisaran target 13-14%."
Sakit masa depan
Pemberi pinjaman Inggris, yang mengatakan pada hari Senin bahwa pihaknya tetap berkomitmen untuk bisnis produk terstruktur di AS, diperkirakan akan melanjutkan penerbitan catatan di AS dalam beberapa minggu mendatang. Tapi itu tidak mungkin menjadi akhir dari episode.
Di AS, regulator telah memulai penyelidikan formal atas masalah ini, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Di Inggris, regulator mengajukan pertanyaan tentang apakah bank salah menjual uang kertas kepada klien, kata orang lain. Berbagai firma hukum AS telah memulai penyelidikan atas nama investor. Pengacara mengharapkan SEC untuk mengambil sikap tegas karena denda sebelumnya untuk pelanggaran kepatuhan tidak memiliki efek jera yang cukup besar.
Investigasi itu, menurut investor Beaney, "mungkin akan menghasilkan hukuman lebih lanjut."
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html