Bausch + Lomb: IPO perawatan mata tidak menandakan pencairan di pasar listing baru

Di tahun yang buruk untuk daftar baru AS, Bausch + Lomb seharusnya menawarkan sedikit keceriaan. Pembuat produk perawatan mata Kanada berhasil mengumpulkan $630 juta minggu ini. Itu menjadikannya penawaran umum perdana terbesar kedua pada tahun 2022 setelah penawaran perusahaan ekuitas swasta TPG pada bulan Januari.

Pasar listing mengalami awal yang paling lambat dalam enam tahun, dengan 32 perusahaan hanya mengumpulkan $3.6 miliar. Itu jauh dari $56 miliar yang dicapai kali ini tahun lalu, menurut Refinitiv.

Investor seharusnya tidak terburu-buru untuk membuka sumbat sampanye dulu. Pasar modal ekuitas AS belum menemukan sepatu dansanya. Kenaikan suku bunga dan aksi jual pasar saham yang terus-menerus harus terus memberi jeda pada investor IPO.

Memang Bausch mengumpulkan jumlah jauh di bawah $840mn yang telah ditargetkan. Pembuat lensa kontak memberi harga sahamnya $18, sekitar seperlima di bawah titik tengah kisaran targetnya. Harga itu menghargai perusahaan sekitar $6.3 miliar. Lebih buruk lagi, Bausch Health — sebelumnya dikenal sebagai Valeant Pharmaceuticals — membayar $2.4bn lebih untuk itu kembali di 2013.

Bausch + Lomb adalah merek rumah tangga bertingkat yang menghasilkan pendapatan bersih $ 182 juta dari pendapatan $ 3.8 miliar tahun lalu. Fakta bahwa sebuah bisnis besar yang menguntungkan berjuang untuk mendapatkan IPO-nya secara keseluruhan menjadi pertanda buruk bagi semua daftar perusahaan rintisan yang merugi yang berusaha mengikutinya ke pasar.

Sudah calon investor akan mencatat bahwa Renaissance Capital indeks IPO, yang melacak masalah selama dua tahun dari float mereka, telah turun lebih dari 43 persen selama 12 bulan terakhir. Bandingkan dengan penurunan 500 persen indeks S&P 2.

Namun demikian, semua perusahaan yang menunggu di sayap tidak perlu khawatir. Jenis kesepakatan lain bisa menyusul. Banyak uang terus mengalir di pasar modal swasta. Perusahaan modal ventura saat ini duduk di sekitar $478.5bn bubuk kering pada akhir kuartal pertama, menurut konsultan Preqin. Itu seharusnya memungkinkan start-up mencari dana untuk menunggu keributan pasar.