Saham BBBY Adalah Contoh Modern

Takeaway kunci

• Saham Bed Bath & Beyond melonjak 60% dalam perdagangan yang fluktuatif selama sesi Selasa sebelum jatuh dalam perdagangan diperpanjang Rabu
• Pergerakan itu terjadi setelah Ketua GameStop Ryan Cohen mengajukan dua formulir SEC terpisah yang menunjukkan pertama posisi bullish, kemudian posisi bearish pada saham.
• Akibatnya, pedagang meme menawar harga begitu tinggi sehingga Bursa Efek New York menghentikan perdagangan lebih dari sekali
• Saham BBBY bukan yang pertama melihat sahamnya dihentikan – dan itu tidak akan menjadi yang terakhir

Bed Bath & Beyond mengambil perjalanan liar minggu ini berkat serangkaian pengajuan peraturan yang tampaknya memperkuat posisi investor berpengaruh di toko barang rumah yang terkepung. Berkat meningkat volatilitas harga, Bursa Efek New York (NYSE) terpaksa menghentikan perdagangan beberapa kali untuk mengurangi kegembiraan yang berputar-putar dan tekanan pendek tiba-tiba yang membuat para pedagang bearish mengambil saham untuk membatasi kerugian mereka.

Jenis perdagangan hiruk pikuk ini menimbulkan banyak pertanyaan, dari siapa hingga bagaimana dan mengapa. Tapi kita hanya akan fokus pada dua:

• Mengapa saham dihentikan?
• Dan ada apa dengan keuntungan dan kerugian rollercoaster saham BBBY?

Mari lihat.

Mengapa saham dihentikan?

Penghentian saham, atau penghentian perdagangan, adalah moratorium sementara aktivitas perdagangan untuk sekuritas, sekumpulan sekuritas, atau bahkan seluruh pasar. Penghentian perdagangan biasanya diprakarsai oleh bursa utama, seperti NYSE or Nasdaq, untuk memberi pasar sedikit ruang bernapas.

Penghentian regulasi dan non-regulasi

Sebagian besar penghentian perdagangan adalah "peraturan", yang terjadi ketika pasar membutuhkan waktu untuk memproses berita. Penghentian ini memastikan semua investor dapat mengakses informasi penting dan mencegah para pemula mendapatkan keuntungan secara tidak adil. Perkembangan yang dapat memicu penghentian perdagangan peraturan meliputi:

• Pengumuman merger, akuisisi, atau restrukturisasi perusahaan
• Informasi material yang substansial tentang produk atau layanan perusahaan
• Keputusan peraturan atau hukum yang penting (seperti keputusan FDA tentang obat baru)
• Perubahan struktur manajemen, personel atau kesehatan keuangan

Pertukaran juga dapat melembagakan penghentian perdagangan non-regulasi, yang memberi waktu bagi pertukaran itu sendiri untuk memperbaiki ketidakseimbangan antara pesanan beli dan jual. Penghentian perdagangan juga dapat terjadi karena gangguan teknis.

Penghentian saham melindungi investor pada malam hari. Selain memastikan semua investor memperdagangkan informasi material yang sama, mereka dapat mencegah transaksi ilegal dan menghilangkan peluang arbitrase.

Tergantung pada penghentiannya, mereka dapat bertahan selama beberapa menit, jam, hari atau bahkan bulan.

Perdagangan pemutus arus berhenti

Penghentian perdagangan pemutus sirkuit terjadi ketika saham atau indeks utama melihat penurunan intraday substansial yang memicu "pemutus sirkuit." Bursa memberlakukan aturan tetap untuk memastikan bahwa langkah tersebut tidak mengancam likuiditas atau memicu penjualan panik.

Misalnya, jika Indeks S&P 500 jatuh 7% atau 13% sebelum 3:25 ET, NYSE akan memicu penghentian pasar selama 15 menit. Penurunan 20% dalam indeks akan menghentikan perdagangan hingga sesi perdagangan berikutnya, tidak peduli kapan itu terjadi.

Saham individu juga mengikuti aturan pemutus sirkuit yang ditetapkan berdasarkan penilaian dan waktu serta tingkat keparahan penurunannya, seperti penurunan 10% dalam periode 5 menit.

Perdagangan SEC berhenti

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) juga memiliki aturan untuk menangguhkan perdagangan. SEC umumnya bertindak ketika percaya perdagangan yang berkelanjutan akan merugikan investor, seperti dalam kasus penipuan, manipulasi pasar atau ketika perusahaan gagal mengajukan dokumen yang tepat. Penangguhan tersebut dapat berlangsung hingga 10 hari di bawah undang-undang sekuritas AS.

Perdagangan pialang berhenti

Meskipun cukup jarang, pialang dapat menangguhkan perdagangan atas klaim bahwa mereka tidak dapat memenuhi kewajiban clearinghouse mereka. Pada dasarnya, ketika volatilitas melonjak, pesanan beli bisa jauh lebih besar daripada pesanan jual. Pada gilirannya, pialang mungkin tidak dapat membayar clearinghouse-nya untuk mengeksekusi perdagangan, memaksa penghentian perdagangan.

Namun, penghentian perdagangan pialang adalah sedikit wilayah abu-abu hukum. Ambil Robinhood: setelah menangguhkan perdagangan selama kegilaan stok meme tahun 2021, investor dan kelompok aktivis mengajukan tuntutan hukum yang menangisi permainan curang, manipulasi pasar, dan kehilangan keuntungan.

Mengapa saham dihentikan: sejarah meme-y

Penghentian stok sebenarnya terjadi secara teratur, bahkan setiap hari. Bursa sering menangguhkan sementara perdagangan untuk saham yang melonjak tiba-tiba, diperkirakan akan menyampaikan berita besar, atau belum menyampaikan informasi yang akan menjelaskan aktivitas pasar yang tiba-tiba.

Namun pada tahun 2021, satu saham secara khusus berulang kali mengalami penghentian perdagangan: GameStop.

Pada Januari 2021, GME memicu beberapa pemutus sirkuit berdasarkan volatilitas untuk mengekang spekulasi dan penjualan panik. Pada 25 Januari, saham berhenti sembilan kali dalam sehari, sebelum berhenti lagi pada 28 Januari bersama AMC dan lainnya “saham meme. "

Perusahaan melihat penghentian tambahan pada Maret 2021 dan lagi pada Agustus 2022 setelah mengumumkan yang akan datang pemecahan saham. Setiap kali, saham GME berhenti karena alasan yang sama: volatilitas harga yang tiba-tiba, seringkali belum pernah terjadi sebelumnya (dan umumnya tidak beralasan).

Stok meme bukan satu-satunya stok yang dihentikan

Tapi itu bukan hanya stok meme.

Bursa telah menghentikan saham selama lebih dari 150 tahun untuk mengekang kepanikan, kegembiraan dan kegiatan terlarang. Beberapa tanggal penting menonjol di aula perhentian:

• pembunuhan Lincoln. NYSE ditutup selama seminggu penuh karena negara itu panik setelah pembunuhan Presiden Abraham Lincoln.
• Perang dunia I. NYSE terkenal menghentikan perdagangan untuk empat bulan setelah Perang Dunia I pecah. Banyak ahli percaya penghentian tersebut mencegah investor asing menjual aset domestik untuk mendanai upaya perang.
• 17 Oktober 1997. Penghentian pemutus sirkuit di seluruh pasar menutup lantai Nasdaq dan NYSE untuk hari ketika Dow jatuh lebih dari 550 poin. Ambang batas untuk pemutusan pemutus sirkuit kemudian dievaluasi kembali.
• 9 / 11. Peristiwa tragis hari ini mendorong NYSE untuk menutup pasar selama seminggu untuk mencegah penjualan panik.
• 1 2008 Desember. Tanggal ini menandai terakhir kali (pra-pandemi) NYSE berhenti untuk mencegah aksi jual besar-besaran.
• Maret 2020. Pasar menghentikan perdagangan secara berkala selama bulan-bulan awal pandemi untuk mengekang aksi jual terburuk. Namun, setiap indeks utama menemukan dirinya di negara beruang dalam waktu satu bulan.

Bed Bath & Beyond kuburan

Bed Bath & Beyond adalah stok meme karena suatu alasan.

Pengecer barang-barang rumah tangga yang terkepung mengalami kesulitan selama lima tahun terakhir, perlahan-lahan mengurangi lalu lintas pejalan kaki, pendapatan, dan keuntungan. Setelah dorongan pascapandemi yang gagal untuk memperkenalkan barang-barang berlabel pribadi baru, perusahaan menutup toko dan memecat pekerja. Antara 2014 dan 2020, harga sahamnya anjlok dari $80 menjadi hanya $4.

RC Ventures Ryan Cohen pertama kali melangkah mundur pada bulan Maret, mengambil alih 9.8% saham dan mengusulkan alternatif strategis untuk membalikkan keadaan. Pada bulan-bulan berikutnya, perusahaan menambahkan tiga penunjukan dewan baru dan menggulingkan mantan TargetTGT
eksekutif Mark Tritton sebagai CEO.

Terlepas dari pengaruh Cohen, BBBY telah berjuang untuk memperbaiki kapal.

Kuartal terbaru melaporkan kerugian $ 358 juta dan utang $ 3.3 miliar dibandingkan dengan hanya $ 108 juta tunai. Penjualan toko yang sama anjlok 27% karena pendapatan turun di bawah $1.5 miliar. Sekarang, para analis mempertanyakan apakah Bed Bath & Beyond akan dapat memperoleh merchandise liburan tepat waktu untuk musim mendatang.

Dengan kata lain, BBBY telah menggelepar selama bertahun-tahun – dan kinerja saham baru-baru ini bertentangan langsung dengan fundamentalnya.

Ryan Cohen: anugrah yang menyelamatkan dan jalan keluar yang tidak terpuji

Pergerakan utama saham minggu ini terjadi setelah Ryan Cohen – investor aktivis RC Ventures yang terkenal, salah satu pendiri Chewy dan Ketua GameStop saat ini – merilis dua pengajuan peraturan yang hanya berselang satu hari.

Yang pertama, dirilis Senin, menunjukkan bahwa Cohen membeli lebih dari 9.4 juta saham BBBY melalui RC Ventures. 1.67 juta di antaranya termasuk opsi panggilan out-of-the-money dengan harga strike $60, $75 dan $80 per saham. (Opsi panggilan memberi pembeli hak, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli saham pada harga yang ditetapkan (pemogokan).)

Jatuh tempo pada Januari 2023, dan dengan harga kesepakatan 4-5 kali lebih tinggi dari harga saat ini, pengajuan Cohen menyarankan dia bertaruh saham bisa melihat keuntungan besar dengan sangat cepat. Hanya itu yang diperlukan pedagang saham meme dan BBBY bulls untuk menumpuk saham, menaikkan harganya dari $16 menjadi lebih dari $20 per saham dalam hitungan jam.

Sayangnya, harapan itu pupus pada hari berikutnya ketika Formulir 144 Cohen dirilis.

Pengarsipan Formulir 144 menunjukkan bahwa RC Ventures Cohen berencana untuk menjual seluruh sahamnya di saham BBBY – mewakili 11.8% dari saham beredar Bed Bath & Beyond – dalam 90 hari ke depan.

Volatilitas dalam saham BBBY (dan lainnya)

Pengajuan itu menyusul laporan Senin tentang tanda-tanda tekanan keuangan yang mengganggu bisnis pengecer barang-barang rumah. Pada hari Selasa, B. Riley memangkas peringkat Bed Bath & Beyond untuk dijual, dengan alasan "penilaian yang tidak realistis."

Akibatnya, saham BBBY bergerak liar – dan mungkin belum berakhir.

Selasa, saham BBBY melonjak hampir 80% dalam perdagangan intraday sebelum ditutup naik lebih dari 30%. Stok terlihat luas setelah jam kerja dan aktivitas pra-pasar, dengan pembukaan hari Rabu $6 lebih tinggi dari harga penutupan hari Selasa. Pada penutupan hari Rabu, saham melonjak hampir 12% lebih banyak ... sampai berita after-market yang tidak menguntungkan menyeretnya turun 18%.

Pada penutupan hari Rabu, saham BBBY naik 58% dari hari ke hari, melampaui kenaikan pasar yang lebih luas. Agustus saja telah melihat saham melonjak lebih dari 300%,

Sementara itu, volume perdagangan telah berulang kali melampaui jumlah saham yang beredar. BBBY berpindah tangan hampir 400 juta kali pada hari Selasa dan 249 juta lagi pada hari Rabu – meskipun hanya 80 juta saham yang beredar. (Dan lebih dari 9 juta di antaranya terkunci dengan RC Ventures.)

BBBY juga mendapat kehormatan yang meragukan menjadi saham yang paling banyak disebutkan di r/wallstreetbets minggu ini, forum Reddit sebagian dikreditkan dengan mendorong kegilaan stok meme. Setelah pengajuan Cohen muncul, bulls BBBY membanjiri forum untuk menekankan bahwa Formulir 144 hanya menyediakan proposal – bukan janji – untuk dijual. (Tidak apa-apa bahwa SEC mengatakan pelapor harus memiliki "niat bonafide untuk menjual ... dalam waktu yang wajar.")

Kehebohan pemerasan singkat juga tumpah ke beberapa kesayangan stok meme lainnya, termasuk situs streaming olahraga FuboTV, pembuat peralatan makan Blue Apron dan pembuat pemanggang barbekyu Weber. GME juga melonjak sekitar 5%.

Jangan biarkan pergerakan pasar menghentikan strategi trading Anda

Untuk investor jangka panjang, penghentian perdagangan tidak selalu memengaruhi strategi Anda – tetapi mengapa mengambil risiko?

Dengan Q.ai, pengguna tidak perlu mengawasi penghentian atau pergerakan pasar (atau kekurangannya). AI kami bertanggung jawab atas portofolio Anda dari awal hingga akhir, memilih aset, dan mengalokasikannya dengan tepat.

Hasil akhirnya: portofolio yang sesuai dengan keinginan, kebutuhan, dan toleransi risiko Anda, tanpa perlu Anda memantau hal-hal kecil harian dari pergerakan uang Anda.

Unduh Q.ai hari ini untuk akses ke strategi investasi bertenaga AI. Saat Anda menyetor $100, kami akan menambahkan $50 tambahan ke akun Anda.