Miliarder yang Terkepung Hui Ka Yan Berjuang Untuk Mempertahankan Kerajaannya Yang Runtuh

Pernah menjadi orang terkaya China, Hui keluar dari 100 besar untuk pertama kalinya dalam 14 tahun.

Hui Ka Yan, pendiri perusahaan real estat China Evergrande Group, telah kehilangan hampir semua kekayaannya yang dulu sangat besar. Senilai $ 42.5 miliar dan peringkat orang terkaya di Asia pada puncaknya pada tahun 2017, kekayaannya telah berkurang secara drastis karena kesengsaraan utang mengganggu pengembang yang diperangi. Namun ketika tekanan meningkat bagi mantan taipan untuk menemukan cara konkret untuk membayar utang perusahaannya, analis mengatakan dia pasti akan kehilangan lebih banyak lagi.

Pria 64 tahun, yang keluar dari peringkat 2022 100 orang terkaya di China untuk pertama kalinya sejak debutnya tahun 2007, sekarang diperkirakan memiliki kekayaan bersih $2.9 miliar, jumlah yang sepenuhnya didasarkan pada dividen yang dia terima selama bertahun-tahun, meskipun beberapa di antaranya telah digunakan untuk rumah mewah, jet, dan kapal pesiar. Jumlah tersebut tidak termasuk 60% saham Hui di Evergrande, yang sahamnya ditangguhkan dari perdagangan pada bulan Maret, dan masih tidak dapat memenuhi kriteria untuk dimulainya kembali. Bahkan sebelum penangguhan, perusahaan telah kehilangan sekitar 95% dari nilai puncaknya.

Tetapi bahkan aset pribadinya tidak aman dari kreditur perusahaan. Hui terpaksa gunakan $ 1 miliar miliknya sendiri uang tunai untuk membayar utang Evergrande akhir tahun lalu awal tahun ini, dan dia menjual awal tahun ini dua apartemen mewah dengan diskon—satu di kota Shenzhen dan satu di Guangzhou—dengan total $50 juta (360 juta yuan), tampaknya untuk membantu melunasi lebih banyak.

Ketika Evergrande berjuang untuk membuat rencana untuk merestrukturisasi kewajibannya yang lebih dari $300 miliar, yang menurut satu orang yang mengetahui masalah ini mungkin akan tertunda lagi dan didorong ke tahun 2023 karena ukuran dan kompleksitas masalahnya, lebih dari aset trofi yang tersisa kemungkinan besar berisiko. Chen Zhiwu, seorang profesor keuangan di Universitas Hong Kong, mengatakan di tengah lingkungan politik China yang berubah secara drastis, tekanan "sangat tinggi, jika tidak lebih tinggi" bagi Hui untuk terus membayar kewajiban perusahaan dengan uangnya sendiri.

Faktanya, salah satu dari tiga rumahnya di lingkungan The Peak yang bergengsi di Hong Kong adalah disita oleh China Construction Bank (Asia) minggu lalu di bulan November setelah Evergrande gagal membayar pinjaman yang dijamin dengan properti senilai $90 juta (perkiraan nilai pasar).

“Tentu saja, dia ingin aset pribadinya dan aset perusahaan dipisahkan dengan sangat jelas, yang tidak dapat diterima oleh pejabat,” kata Chen. “Artinya, ketika utang perusahaannya gagal bayar, sebagian dari kekayaan pribadinya mungkin harus digunakan untuk menyumbang pembayaran kepada pemegang utang.”

Hui, yang menurut situs web perusahaan Evergrandethe masih menjadi anggota Partai Komunis yang berkuasa, telah menjaminkan dua rumah mewah lainnya di lokasi Hong Kong yang mewah sebagai jaminan pinjaman dari Orix Asia Capital. Dia juga ingin menjual Mansion Knightsbridge dengan 45 kamar menghadap ke area Hyde Park London, dua tahun setelah membelinya dari seorang pangeran Saudi seharga $232 juta. Dan dia memiliki jet pribadi dan superyacht senilai $60 juta yang bisa dipaksa untuk dijual.

Karena pendapatan Evergrande telah jatuh dari tebing (hanya tercatat $2.5 miliar dalam penjualan kontrak selama delapan bulan pertama tahun ini, penurunan sekitar 96% dari tahun sebelumnya), Hui tidak mungkin meyakinkan kreditur bahwa perusahaan dapat menghasilkan arus kas yang cukup untuk pembayaran di masa depan.

Tentu saja, dia ingin aset pribadinya dan aset perusahaan dipisahkan dengan sangat jelas, yang tidak mau diterima oleh pejabat.

Sementara itu, boikot hipotek nasional oleh pembeli yang marah, yang membayar pembelian mereka secara penuh tetapi tidak mendapatkan kompleks apartemen yang dikirimkan tepat waktu setelah pengembang bermasalah seperti Evergrande kehabisan uang, memberikan tekanan pada pemerintah. Untuk memadamkan protes publik, yang jarang terjadi di China, para pejabat telah sepakat untuk mengeluarkan pinjaman khusus dengan total $27.6 miliar (200 miliar yuan) untuk membantu jenis pekerjaan ini. Victor Shih, seorang profesor ekonomi politik di University of California, San Diego, mengatakan bank kemungkinan besar telah diberitahu untuk meminjamkan dana kepada pemerintah daerah, sehingga mereka dapat membeli proyek yang belum selesai dari perusahaan real estat yang tertekan di diskon kecil. Evergrand tersebut pada bulan September perusahaan telah kembali mengerjakan 95% dari 706 proyek konstruksi pra-penjualan tetapi tidak terkirim.

Tetapi selain melindungi kepentingan pembeli rumah rata-rata, sedikit yang mengharapkan Beijing untuk membalikkan arahnya dan mengungkap langkah-langkah bailout sektor yang lebih luas – yang dipandang penting untuk memulihkan kepercayaan kreditur luar negeri. Kaven Tsang, wakil presiden senior di Moody's Investors Service yang berbasis di Hong Kong, mengatakan kepedihan ekonomi yang ditimbulkan oleh kehancuran real estat—termasuk default, penurunan penjualan, dan pertumbuhan yang melambat dengan cepat—adalah “dalam tingkat toleransi [pemerintah].”

“Pemerintah pusat telah menjelaskan di masa lalu bahwa mereka tidak akan menggunakan sektor properti untuk mendukung perekonomian,” kata Tsang. “Kami belum melihat perubahan apa pun sejauh ini.”

Ron Thompson, direktur pelaksana yang berbasis di Hong Kong di perusahaan konsultan Alvarez & Marsal Asia, mengatakan dia berpikir akan memakan waktu setidaknya dua tahun agar permintaan perumahan China stabil. Moody's memperkirakan pada Oktober bahwa penjualan properti China akan terus menurun selama 12 bulan ke depan, setelah menyusut 21% pada Agustus dari tahun sebelumnya, dan 15.3% pada September. Risiko gagal bayar tetap tinggi, mengingat pengembang negara itu memiliki setidaknya gabungan $55 miliar obligasi yang jatuh tempo selama dua tahun ke depan, tetapi menghadapi penjualan yang lebih lemah dan opsi pembiayaan kembali yang terbatas.

Di tengah lingkungan ini, investor obligasi terperosok dalam restrukturisasi pengembang gagal "tidak mengharapkan 100 sen dolar," dan kemungkinan akan menuntut ekuitas dan jaminan lainnya untuk mengkompensasi kerugian yang meningkat, kata Thompson dari Alvarez & Marsal Asia. Mereka yang telah meminjamkan secara khusus kepada Hui semakin mengambil tindakan sendiri, dengan lebih banyak penyitaan aset dan petisi "berakhir" untuk melikuidasi aset karena kewajiban keuangan yang belum dibayar, kata Brock Silvers, kepala investasi di Kaiyuan yang berbasis di Hong Kong. Modal, yang berinvestasi dalam aset tertekan.

Evergrande menghadapi sidang akhir di Hong Kong pada 28 November, yang pertama kali diajukan pada bulan Juni oleh kreditur dan investasi berbasis di Samoa yang memegang Top Shine Global Limited lebih dari $110 juta dalam kewajiban keuangan yang tidak ditentukan.

Kantor pusat Evergrande di Hong Kong, yang diakuisisi seharga $1.6 miliar (HK$12.5 miliar) pada tahun 2015 dari Chinese Estates Holdings, dikendalikan oleh teman miliarder Hui Joseph Lau, juga telah disita oleh kreditur dan baru-baru ini dijual. China Evergrande Center 26 lantai yang terletak di Wan Chai sekarang memiliki nilai perkiraan sekitar $ 1 miliar, dan proses penawaran, selesai pada akhir Oktober. dilaporkan menarik bunga dari miliarder Li Ka-shingCK Asset Holdings.

Hui tampaknya menyematkan harapan terakhirnya pada mobil listrik. Grup Kendaraan Energi Baru China Evergrande yang terdaftar di Hong Kong , dua pertiga dimiliki oleh induk Evergrande dan yang perdagangannya juga telah ditangguhkan sejak Maret, diumumkan pada akhir Oktober bahwa mereka telah mengirimkan kendaraan sport listrik Hengchi 24,700 senilai $5 kepada 100 pembeli pertama, yang merupakan “tonggak utama” untuk Hengchi Auto. Perusahaan induk Evergrande juga mengatakan dalam pengajuan Juli bahwa ia dapat menawarkan kepentingan ekuitas di unit EV-nya sebagai bagian dari paket “peningkatan kredit tambahan” untuk restrukturisasi utang luar negeri.

Tetapi Shen Meng, direktur pelaksana di bank investasi butik Chanson & Co. yang berbasis di Beijing, mengatakan pengiriman EV menawarkan sedikit kenyamanan bagi kreditur. Hui yang terkepung, yang pernah ambisi yang disayangi untuk menjadi Elon Musk dari China dan mendorong Evergrande di atas Tesla, masih ada jalan panjang sebelum menetapkan Hengchi sebagai merek yang stabil.

“Pengiriman batch pertama tidak berarti jatuh tempo bisnis EV Evergrande, karena akan membutuhkan beberapa upaya untuk memulai produksi skala besar dan pengiriman ke massal,” kata Shen. “Unit EV tidak mungkin dilihat sebagai aset yang dapat diandalkan, dan itu tidak akan banyak membantu dalam proses restrukturisasi.”