Terlepas dari apa yang disebut oleh CEO Warren Buffett sebagai neraca Fort Knox dengan lebih dari $100 miliar tunai,
Saham Berkshire Hathaway (ticker: BRK.A, BRK.B) telah mencapai kantong udara pada bulan Juni, jatuh 13% hingga Jumat—di belakang
Saham Berkshire reli pada hari Jumat dengan pasar secara keseluruhan. Saham Kelas A naik 2.7% menjadi $413,125 sedangkan saham Kelas B naik 2.9% menjadi $275.24. S&P 500 naik lebih dari 2%. Berkshire masih di depan S&P 500 tahun ini dengan kerugian year-to-date sebesar 8% terhadap 18% untuk indeks.
Penurunan ini menarik beberapa investor Berkshire karena saham sekarang diperdagangkan 1.3 kali Barron perkiraan nilai buku 30 Juni, dibandingkan dengan lebih dari 1.5 kali pada tertinggi Maret, ketika saham Kelas A mencapai $544,000.
Nilai buku Berkshire sangat mengecilkan apa yang disebut Buffett sebagai nilai intrinsiknya. Kekuatan pendapatan Berkshire harus mendapat dorongan dari beberapa investasi Buffett tahun ini, termasuk
Tanda pangkat ketentaraan
(CVX), serta kenaikan suku bunga jangka pendek. Kepemilikan tunai Berkshire dapat segera menghasilkan $ 2 miliar pendapatan tahunan terhadap hampir nol pada tahun 2021.
Berkshire adalah pembeli agresif sahamnya pada akhir 2021 ketika saham diperdagangkan pada penilaian yang sama dengan sekarang.
Jadi mengapa sahamnya lebih rendah? Berkshire telah terpukul pada portofolio ekuitasnya yang bernilai $390 miliar, dengan Barron memperkirakan penurunan lebih dari $60 miliar sejak awal kuartal kedua. Penurunan telah dipimpin oleh
Apple
(AAPL), investasi ekuitas terbesar Berkshire, dan No. 2
Bank of America
(BAC). Chevron baru-baru ini terpukul karena stok minyak turun tajam.
Barron memperkirakan bahwa nilai buku Berkshire pada 30 Juni akan menjadi sekitar $315,000 per saham kelas A, turun dari $345,000 pada tanggal 31 Maret—mencerminkan kerugian kertas pada portofolio ekuitas dan proyeksi laba operasi setelah pajak sebesar $7 miliar pada kuartal saat ini.
Berkshire telah mengurangi program pembelian kembali sahamnya tahun ini, dan itu mungkin mengirimkan pesan bahwa Buffett tidak melihat sahamnya begitu murah.
Berkshire membeli kembali $3.2 miliar saham pada kuartal pertama, turun dari laju kuartalan $7 miliar pada tahun 2021.
Pengajuan Buffett baru-baru ini atas kepemilikan Berkshire-nya—setelah hadiah tahunannya yang besar berupa saham Berkshire—ke berbagai filantropi menunjukkan bahwa perusahaan telah membeli kembali hanya $1 miliar hingga $2 miliar saham pada kuartal kedua hingga pertengahan Juni. Berkshire tidak membeli saham pada bulan April ketika saham mendekati puncaknya, kata Buffet pada pertemuan tahunan pada 30 April.
Pembelian kembali kuartalan penuh akan dilaporkan pada awal Agustus bersama dengan pendapatan kuartal kedua. Mungkin saja Buffett telah meningkatkan pembelian kembali akhir-akhir ini dengan saham di bawah tekanan.
Pendaftaran Newsletter
Review & Preview
Setiap malam pada hari kerja, kami menyoroti berita pasar konsekuensial hari itu dan menjelaskan apa yang mungkin penting besok.
Buffett lebih menyukai pembelian saham di perusahaan lain daripada pembelian kembali pada kuartal pertama ketika Berkshire menjadi pembeli bersih lebih dari $40 miliar ekuitas.
Itu juga tidak membantu saham Berkshire bahwa keuangan akhir-akhir ini tidak disukai.
JPMorgan Chase
(JPM) dan saham bank besar lainnya seperti Bank of America mencapai atau mendekati posisi terendah baru 52-minggu pada hari Kamis. Berkshire adalah konglomerat terdiversifikasi yang dipimpin oleh kereta api Burlington Northern, bisnis utilitas raksasa (Berkshire Hathaway Energy), dan operasi asuransi besar, tetapi sering berdagang dengan saham keuangan.
Dengan kemunduran terbaru, saham Berkshire berada di belakang S&P 500 selama tiga, lima, dan 10 tahun terakhir. Ini naik 12.6% per tahun selama 10 tahun terhadap kenaikan tahunan 13.2% untuk indeks hingga Kamis.
Penurunan terjadi kurang dari dua bulan setelah Warren Buffett menikmati pujian pemegang saham pada pertemuan tahunan pertama perusahaan dalam tiga tahun dengan saham naik tinggi.
Buffett, 91, kemungkinan besar tidak terpengaruh oleh penurunan—setelah melihat penurunan yang lebih buruk dalam 57 tahun kepemimpinannya—dan mungkin menggunakan penurunan saham sebagai kesempatan untuk menyalakan kembali program pembelian kembali perusahaan.
Kirim surat ke Andrew Bary di [email dilindungi]