(Bloomberg) – Berkshire Hathaway Inc. Warren Buffett melaporkan hasil yang lebih lemah di beberapa bisnis utamanya, menggarisbawahi kekhawatiran ekonomi AS menghadapi jalan bergelombang di depan. Tapi itu tidak mengurangi optimisme investor miliarder itu tentang Amerika.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Konglomerat itu melihat laba operasi turun 14% menjadi $6.7 miliar pada kuartal keempat, karena harga yang lebih tinggi untuk bahan dan tenaga kerja menghantam jalan kereta api dan operasi asuransi perusahaan. Tetap saja, Buffett mengingatkan para investor untuk tetap percaya pada ekonomi Amerika, seperti yang dia katakan tentang rekor pendapatan operasional Berkshire sebesar $30.8 miliar untuk tahun ini.
"Terlepas dari kegemaran warga kita - hampir antusias - untuk kritik diri dan keraguan diri, saya belum melihat waktu ketika masuk akal untuk membuat taruhan jangka panjang melawan Amerika," katanya dalam surat tahunannya kepada pemegang saham yang diterbitkan. bersama hasilnya pada hari Sabtu.
Buffett telah lama mengidentifikasi kumpulan bisnisnya yang sangat banyak sebagai proksi kekuatan ekonomi AS, dengan investor menyisir hasil atau komentar publiknya yang langka untuk mencari tanda-tanda ketegangan. Karena peningkatan inflasi dan langkah-langkah oleh Federal Reserve untuk menahannya terus mengancam kesuraman ekonomi, Buffett tetap optimis tentang ketahanan AS, bahkan menyebut prakiraan ekonomi dan pasar jangka pendek "lebih buruk daripada tidak berguna."
Jalan, Asuransi
Bisnis kereta api Berkshire, BNSF, melaporkan pendapatan operasional sebesar $1.5 miliar pada kuartal keempat, dibandingkan dengan $1.7 miliar dari periode tahun sebelumnya. Sementara itu, pendapatan underwriting asuransi turun menjadi $244 juta dari $372 juta.
“Sementara permintaan pelanggan untuk produk dan layanan relatif baik pada tahun 2022, permintaan mulai melemah pada paruh kedua tahun ini di beberapa bisnis kami,” kata Berkshire dalam hasilnya. “Kami mengalami dampak negatif dari bahan baku yang lebih tinggi, pengangkutan, tenaga kerja, dan biaya input lainnya hingga sebagian besar tahun 2022.”
Prospek ekonomi Amerika — dan bisnis Buffett sendiri — telah menjadi topik pembicaraan pilihannya, karena dia menghindari pernyataan kontroversial dalam komentar publik. Tapi tahun ini dia memutuskan untuk membahas topik yang semakin mendapat perhatian baik di panggung politik maupun di operasi Berkshire: pembelian kembali saham.
“Ketika Anda diberi tahu bahwa semua pembelian kembali berbahaya bagi pemegang saham atau negara, atau sangat bermanfaat bagi CEO, Anda mendengarkan baik seorang yang buta huruf ekonomi atau demagog berlidah perak — karakter yang tidak eksklusif satu sama lain,” tulis Buffett.
Komentar itu muncul setelah Presiden Joe Biden meminta anggota parlemen untuk melipatgandakan retribusi atas pembelian kembali saham perusahaan di samping pajak yang lebih besar pada miliarder. Demokrat menyukai kenaikan seperti itu dengan harapan bahwa mereka akan memotivasi perusahaan untuk berinvestasi lebih banyak dalam ekonomi dan meningkatkan upah, tetapi aspek agenda ekonomi presiden tersebut tidak mungkin disahkan di Kongres yang terpecah.
Berkshire sendiri telah beralih ke pembelian kembali lebih sering karena valuasi yang tinggi di pasar publik telah mempersulit Buffett untuk mengidentifikasi akuisisi yang menjanjikan. Perusahaan menghabiskan sekitar $2.6 miliar untuk membeli kembali sahamnya sendiri dalam tiga bulan terakhir tahun 2022, sehingga total setahun penuh menjadi $7.9 miliar. Buffett mencatat bahwa beberapa perusahaan yang paling banyak dipertaruhkan oleh Berkshire, termasuk Apple Inc. dan American Express Co., menerapkan tindakan serupa.
Target lain yang menjadi bidikan Buffett: bankir investasi, musuh yang akrab.
“Setiap sedikit membantu jika pembelian kembali dilakukan dengan harga yang meningkat nilai,” tulis Buffett. “Sama pastinya, ketika sebuah perusahaan membayar lebih untuk pembelian kembali, pemegang saham yang melanjutkan kehilangan. Pada saat seperti itu, keuntungan hanya mengalir ke pemegang saham penjual dan ke bankir investasi yang ramah namun mahal yang merekomendasikan pembelian yang bodoh.”
Kejutan lain — panjang surat itu. Tampaknya jauh lebih pendek dibandingkan dengan yang sebelumnya, menurut Jim Shanahan, seorang analis Edward Jones. Dia mengatakan itu datang sebagai kekecewaan.
“Tidak banyak daging di sini,” kata Shanahan. "Surat itu sendiri sedikit kurang dalam hal kecerdasan dan kebijaksanaan yang biasa kita lihat."
Yang Dapat Anda Pelajari Dari Kesalahan Warren Buffett: Justin Fox
Menatap ke Depan
Buffett juga memberikan ruang untuk membahas masa depan perusahaan, termasuk kemungkinan referensi tentang berapa banyak saham yang dimiliki penggantinya, Greg Abel.
"Selain itu, CEO masa depan kita akan memiliki bagian signifikan dari kekayaan bersih mereka di saham Berkshire, yang dibeli dengan uang mereka sendiri," tulis Buffett.
Komentar itu muncul setelah Abel mengakuisisi sekitar $68 juta saham di perusahaan akhir tahun lalu, beberapa bulan setelah dia menjual $870 juta sahamnya di Berkshire Hathaway Energy. Kepemilikan Abel telah menimbulkan pertanyaan di kalangan investor tentang apakah dia memiliki cukup kulit dalam permainan dibandingkan dengan Buffett.
Perusahaan juga menawarkan panduan pendapatan yang langka. Perusahaan asuransi mobil Geico melaporkan kerugian underwriting setahun penuh hampir $1.9 miliar karena inflasi menggerogoti marjin seiring dengan peningkatan frekuensi dan tingkat keparahan klaim. Perusahaan mengatakan Geico telah mampu mengamankan kenaikan tarif premi dan mengharapkan untuk kembali ke profitabilitas operasi pada tahun 2023.
Alokasi Modal
Hasil juga menunjukkan bahwa Berkshire adalah penjual bersih saham pada periode tersebut, yang menjadi bukti setelah pengarsipan 13F perusahaan mengindikasikan telah tiba-tiba memangkas posisi di Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. diungkapkan dalam pengarsipan sebelumnya.
Apa yang dikatakan Bloomberg Intelligence:
Warren Buffett bearish pada saham di 4Q, menjual lebih dari $14 miliar ekuitas. Ini lebih dari yang kami hitung dari pengajuan 13F baru-baru ini, yang berarti waktu perusahaan pada beberapa penjualan kemungkinan besar bagus.
Matthew Palazola, analis industri senior, asuransi
Berkshire melaporkan memiliki $128.6 miliar uang tunai pada akhir tahun lalu, persediaan terbesar kesembilan dalam data sejak 2014. Buffett menekankan bahwa dia akan terus mempertahankan benteng keuangan itu.
“Untuk masa depan, Berkshire akan selalu menyimpan banyak uang tunai dan tagihan Departemen Keuangan AS bersama dengan beragam bisnis,” tulis Buffett. “Kami juga akan menghindari perilaku yang dapat mengakibatkan kebutuhan uang tunai yang tidak nyaman pada saat yang tidak tepat, termasuk kepanikan finansial dan kerugian asuransi yang belum pernah terjadi sebelumnya.”
(Pembaruan dengan detail dari surat, komentar analis dari paragraf pertama.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html