Anggota Kongres Texas dan Ketua DPR Sam Rayburn menyindir dengan terkenal, "Keledai mana pun dapat menendang gudang, tetapi dibutuhkan tukang kayu yang terampil untuk membangunnya." Analogi yang sangat tepat ketika mengevaluasi kebijakan energi baru-baru ini dari pemerintahan Biden, termasuk reaksi yang umumnya skeptis dari para analis industri terhadap pernyataan Presiden Biden yang paling pidato terbaru di pasar minyak minggu ini.
Reaksi itu menunjukkan bahwa analis energi telah tergelincir pada informasi yang salah. Selalu mudah bagi analis dan komentator industri yang sinis namun berkonflik untuk lob beanbag yang dipolitisasi pada keputusan administrasi. Tentu, Gedung Putih mungkin mengalami pasang surut dengan beberapa kesalahan sejak awal—dan juga pesan yang buruk pada solusi energi. Tetapi mendengarkan keluhan industri yang bias ini semakin menjadi kisah dua kenyataan.
Narasi yang berlaku yang disajikan oleh sebagian besar analis energi adalah pandangan "kejutan pasokan" minyak global yang mengerikan dan dystopian. Mereka menggambarkan pemerintah sebagai sebagian besar tanpa kemudi pada tantangan energi, mempolitisasi rilis dari cepat berkurang cadangan minyak strategis (SPR) untuk membantu penurunan harga sebelum pemilihan paruh waktu, tidak mampu mengatasi tantangan pasokan. Mereka selanjutnya menyalahkan pemerintah karena secara bersamaan menyinggung produsen minyak terbesar kedua dan ketiga, Arab Saudi dan Rusia, di tengah pengurangan produksi OPEC+ yang drastis dan paket sanksi keenam Uni Eropa untuk melarang minyak Rusia pada bulan Desember. Dan mereka menuduh Gedung Putih membunuh kemandirian energi AS dengan meluncurkan perang salib ESG melawan minyak, memblokir jaringan pipa, memotong sewa federal dan mengancam akses perusahaan energi ke modal dan prospek permintaan jangka panjang.
Tetapi visi distopik ini didasarkan pada informasi yang menyesatkan. Mungkin para analis energi ini akan bijaksana untuk mengalihkan api mereka dari Presiden Biden dan menargetkan skeptisisme mereka terhadap kartel OPEC+ Saudi-Rusia yang mendua. Analis yang bias ini, yang memproyeksikan bahwa minyak akan menjadi $400/barel sekarang dan bukannya $84/barel saat ini, tidak mengakui kenyataan kunci tertentu, termasuk:
* AS sekarang adalah produsen minyak terbesar di dunia dan hampir tidak membutuhkan minyak Saudi; karena AS telah memotong impor minyak Saudi lebih dari 90% selama dekade terakhir menjadi hanya 356,000 barel satu hari.
* AS memiliki Aramco tetapi dengan sembrono memberikannya kepada Saudi ketika Presiden Nixon dan Henry Kissinger panik pada 1970-an.
* Harga bensin seharusnya turun baru-baru ini untuk menyamai penurunan minyak mentah, tetapi kilang menikmati rejeki nomplok yang melonjak, dengan keuntungan empat kali lipat dari level 2021. Penyuling telah menambahkan $30 per barel dalam margin penyulingan di atas harga minyak mentah—meskipun 1 juta barel per hari di kapasitas penyulingan ditambahkan pada tahun 2022 dengan lebih banyak datang pada tahun 2023. Itu belum termasuk pengembalian kapasitas ratusan ribu barel yang dimatikan karena pemadaman dan gangguan yang tidak biasa beberapa bulan terakhir karena salah urus kilang.
* Miliaran dolar produsen minyak yang hilang pada tahun 2020 bukan karena Biden, yang belum terpilih, tetapi karena penutupan ekonomi terkait COVID.
* Sewa federal di bawah Biden jauh melebihi sewa di bawah Trump—dengan 3,557 izin untuk pengeboran minyak dan gas di lahan publik pada tahun pertama Biden, jauh melampaui total tahun pertama Administrasi Trump sebesar 2,658, dengan rekor jumlah sewa yang tidak digunakan. Itulah yang terjadi meskipun semua sewa federal menggabungkan akun untuk kurang dari 20% dari semua produksi minyak dan gas AS.
* AS sudah menyediakan lebih banyak gas ke UE daripada yang dilakukan Rusia pada puncaknya, dan sekarang UE membeli 80% lebih sedikit dari Rusia daripada sebelum serangan Rusia ke Ukraina.
* Kenaikan harga Saudi/OPEC baru-baru ini tidak dibenarkan oleh pasar minyak karena produsen sudah mendapatkan margin keuntungan 80%. Hanya produsen minyak yang tidak efisien Rusia, denganbahkan biaya produksi dua kali lipat dari Saudi Arab, membutuhkan kenaikan harga ini, untuk memicu perangnya.
* Rilis SPR AS tidak bersifat politis. Setiap presiden modern telah mengesahkan rilis SPR yang signifikan, termasuk Donald Trump—yang juga menghadapi serangan dari industri yang melayani diri sendiri suara. Selanjutnya negara-negara seperti Saudi dan Tiongkok mempertahankan cadangan minyak strategis mereka yang cukup besar dari mana mereka melepaskan banyak pasokan di setidaknya sampai tahun ini.
* Kebijakan baru Biden pengisian SPR melalui kontrak berjangka, mengambil keuntungan dari pasar berjangka terbelakang di mana minyak melayang murah di sekitar $70 per barel, mengunci keuntungan besar bagi produsen minyak domestik untuk tahun-tahun mendatang—yang Riyadh menolak untuk melakukannya.
Demikian pula, bertentangan dengan propaganda Vladimir Putin bahwa sanksi Barat akan menyebabkan guncangan pasokan energi, sebenarnya Putin yang dengan sukarela menahan pasokan minyak dan gas. Departemen Keuangan AS secara proaktif menempatkan meneruskan skema batas harga secara eksplisit untuk mencegah kejutan pasokan datang Desember. 5, ketika sanksi UE lebih lanjut berlaku, memastikan minyak Rusia terus mengalir ke pasar global sekaligus membatasi pendapatan Putin.
Keputusan apa pun oleh Putin untuk menahan pasokan minyak setelah 5 Desember dengan cara dia menahan pasokan gas dari Eropa akan menjadi kesalahan besar yang fatal. Dia mungkin harus membalikkan dirinya sendiri, sama seperti dia sekarang memohon Eropa untuk membeli lebih banyak gas Rusia setelah berbulan-bulan pemerasan.
Dan yang sangat disayangkan oleh banyak pendukung lingkungan, Biden telah meletakkan dasar untuk transisi bertahap ke energi bersih, bukan transformasi semalam yang telah didesak oleh para kritikus industri boogeyman untuk dibuat. Pidatonya minggu ini secara eksplisit menyerukan peningkatan produksi minyak dan gas dalam negeri serta reformasi perizinan yang sangat dibutuhkan untuk mempercepat pembangunan energi infrastruktur, khususnya jaringan pipa gas yang dapat diubah menjadi jaringan pipa hidrogen hijau lembur.
Mungkin lebih mengejutkan lagi bahwa banyak analis mempertahankan kredibilitas pasar sama sekali, mengingat jumlah panggilan tak terjawab oleh banyak analis tahun lalu saja. Diantara mereka.
* Beberapa membantah bahwa OPEC+ akan memiliki kejutan Oktober yang tidak terjadwal dengan pengurangan produksi 2 juta barel.
* Banyak yang percaya propaganda Saudi bahwa kerajaan tidak memiliki kapasitas cadangan, padahal sebenarnya Saudi adalah 33% off produksi tingkat dari dua tahun sebelumnya, sementara menolak untuk melepaskan inventaris SPR.
* Para ahli ini percaya permohonan Riyadh bahwa pengurangan produksi diperlukan untuk mempertahankan profitabilitas, tidak pernah menghargai bahwa teknologi AS memungkinkan Saudi untuk mengekstraksi minyak sejauh kurang dari setengah biaya minyak Rusia, dengan titik impas rendah ~$22 per barel.
* Mereka lupa menghitung biaya pengiriman yang jauh lebih tinggi karena membawa minyak Rusia ke Asia, membeli mitologi "poros ke Asia" Putin. Mereka juga secara keliru percaya bahwa gas dapat dipertukarkan dan bahwa Putin dapat beralih dari menjual gas pipa ke Eropa ke China—meskipun dia tidak memiliki jaringan pipa yang dibutuhkan.
* Banyak, termasuk JP Morgan, mengatakan minyak sekarang akan dikenakan biaya $380/barel
* Mereka meremehkan kecepatan gas alam cair (LNG) untuk mengisi ulang gas Rusia ke UE (AS sekarang menjual lebih banyak gas ke UE daripada yang dilakukan Rusia pada puncaknya pada Februari). Sepenuhnya 86% gas Rusia pergi ke UE tetapi UE tidak membutuhkannya sebanyak yang dibutuhkan Putin untuk menjualnya kepada mereka.
* Mereka tidak bayangkan bahwa Jerman dapat membangun enam pabrik konversi LNG besar-besaran dalam waktu singkat untuk melengkapi 150 bcm yang ada kapasitas re-gasifikasi.
Terbukti, ketika menyangkut analis industri energi, terkadang kaisar is telanjang—dengan para ahli yang berkonflik ini terlalu dekat dengan sumber industri bias mereka sendiri, berulang kali secara keliru jatuh ke dalam kesalahan informasi Saudi dan Rusia. Riyadh bahkan tidak lagi repot-repot menyamarkan manipulasi terang-terangannya terhadap analis industri. Baru-baru ini menteri perminyakan Saudi di depan umum, tanpa ampun mencaci maki seorang reporter Reuters dan melarang Reuters dari pertemuan OPEC+ sambil menghujani analis yang disukai dia menganggap "teman baik" dengan akses luas selama konferensi pers OPEC+ terbaru. Tidak heran dengan begitu banyak pakar industri tentang gaji Saudi atau bergantung pada akses ke sumber-sumber Saudi, para ahli bergidik ketakutan memikirkan menyeberangi Riyadh.
Melampaui para analis industri yang menirukan informasi yang salah dari aliansi Saudi-Rusia OPEC+, kebijakan energi AS cukup menjanjikan—tidak memberi industri cek kosong atau melipat ke pemerasan Saudi seperti furnitur halaman. Andai saja beberapa analis industri dapat melampaui pemikiran kelompok yang melumasi jalan mereka.
Jeffrey Sonnenfeld adalah Profesor Lester Crown dalam Praktik Manajemen dan Dekan Senior di Sekolah Manajemen Yale. Steven Tian adalah direktur penelitian di Yale Chief Executive Leadership Institute.
Pendapat yang diungkapkan dalam bagian komentar Fortune.com semata-mata merupakan pandangan penulisnya dan tidak mencerminkan pendapat dan keyakinan dari Nasib.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
Lebih dari Fortune:
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/ignore-analysts-misinformation-oil-slick-214838915.html