(Bloomberg) -
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Bahkan jika Joe Biden mendapatkan janji untuk lebih banyak minyak ketika dia mengunjungi Arab Saudi minggu ini, itu mungkin tidak banyak membantu untuk menurunkan harga bahan bakar yang tinggi yang mengguncang ekonomi global.
Kunjungan presiden AS ke negara yang pernah dia janjikan untuk diisolasi mewakili pencairan hubungan yang signifikan, tetapi Saudi dan mitra OPEC mereka memiliki kapasitas produksi cadangan yang terbatas untuk ditawarkan sebagai imbalan atas konsesi politik ini. Beberapa pengamat pasar juga mempertanyakan apakah penyadapan penyangga pasokan ini akan menenangkan pasar energi, atau hanya memperburuk keadaan.
“Lonjakan produksi Saudi tampaknya tidak mungkin,” kata Ben Cahill, rekan senior di Pusat Studi Strategis dan Internasional. “Arab Saudi dan OPEC+ memiliki kapasitas cadangan yang sangat terbatas, dan mereka harus mengelolanya dengan hati-hati.”
Harga minyak turun minggu lalu, tetapi tetap di atas $100 per barel. Produksi minyak mentah dunia dan produksi penyulingan masih berjuang untuk mengimbangi permintaan pascapandemi dan gangguan pasokan akibat sanksi terhadap Rusia atas invasi ke Ukraina. Harga bensin tetap menjadi sumber bahaya politik bagi seorang presiden menuju pemilihan paruh waktu dengan peringkat persetujuan mendekati 40%.
Biden mengatakan kunjungannya ke Timur Tengah, yang mencakup pemberhentian di Israel, akan fokus pada masalah keamanan daripada pasokan energi. Dia mengatakan dia tidak akan secara khusus meminta Raja Saudi Salman atau Putra Mahkota Mohammed Bin Salman untuk meningkatkan produksi minyak. Namun demikian, perjalanan tersebut merupakan pembalikan bagi presiden, yang sebelumnya bersumpah untuk mengkalibrasi ulang hubungan Amerika dengan kerajaan setelah pembunuhan 2018 terhadap kritikus rezim Jamal Khashoggi.
Saudi telah menawarkan satu isyarat rekonsiliasi sebelum kunjungan Biden dengan mengarahkan aliansi OPEC+ untuk mempercepat peningkatan produksinya bulan ini dan berikutnya – menggulirkan pengurangan produksi terakhir yang diperkenalkan pada awal pandemi Covid-19 pada tahun 2020.
Biden telah mengisyaratkan dia ingin eksportir di sekitar Teluk Persia untuk berbuat lebih banyak lagi, di situlah pertanyaan tentang kapasitas cadangan mengemuka.
Margin sempit
Arab Saudi dan Uni Emirat Arab adalah satu-satunya anggota Organisasi Negara Pengekspor Minyak dengan volume produksi yang tidak terpakai yang signifikan. Bersama-sama mereka saat ini memiliki buffer sekitar 3 juta barel per hari, menurut data resmi dari negara-negara tersebut.
Itu sekitar 3% dari produksi minyak global, dan kira-kira setara dengan jumlah minyak Rusia yang dapat dikeluarkan dari pasar dengan sanksi pada akhir tahun, menurut Badan Energi Internasional. Tetapi margin pasokan darurat bisa lebih sempit dari yang ditunjukkan oleh angka resmi.
Presiden Prancis Emmanuel Macron tertangkap kamera di KTT G-7 bulan lalu, mengatakan kepada Biden bahwa penguasa UEA Sheikh Mohammed bin Zayed telah mengakui kepadanya bahwa Abu Dhabi berada pada produksi “maksimum” dan Saudi hanya dapat meningkatkan “sedikit lagi. ”
Menteri Energi UEA Suhail al Mazrouei segera berusaha untuk mengklarifikasi bahwa penguasanya mengacu pada batas kuota yang disepakati dengan sesama anggota OPEC+, tetapi ketidakpastian tetap ada. CEO Shell Plc Ben van Beurden memperingatkan pada 29 Juni bahwa dunia menghadapi "pasar yang semakin ketat" dan "periode yang bergejolak" karena OPEC memiliki kapasitas cadangan yang lebih sedikit daripada yang diasumsikan.
Raksasa yang dikelola negara Saudi Aramco mengatakan dapat mencapai dan mempertahankan produksi maksimum 12 juta barel per hari. Data OPEC menunjukkan negara itu hanya mempertahankan level ini selama satu bulan, April 2020, dalam beberapa dekade sebagai produsen minyak utama.
Kerajaan itu tidak memanfaatkan sepenuhnya kuota OPEC+ pada Mei, memompa sekitar 125,000 barel per hari lebih sedikit dari yang seharusnya, meskipun ada permintaan internasional untuk lebih banyak pasokan, data kelompok itu menunjukkan. RBC Capital Markets memperkirakan bahwa mungkin ada "langit-langit lunak jangka pendek" sebesar 11.5 juta barel per hari, dengan lebih banyak pengeboran diperlukan untuk mencapai tingkat yang lebih tinggi.
"Ada kesadaran bahwa Arab Saudi tidak memiliki banyak hal untuk dibawa ke meja dalam hal pasokan, setidaknya untuk saat ini," kata Bill Farren-Price, direktur di Enverus Intelligence Research.
Magic Wand
Akibatnya, Arab Saudi dan UEA dapat menawarkan janji umum untuk menstabilkan pasar minyak dunia sambil menjaga “kapasitas produksi cadangan tetap kering” untuk periode pemasok yang lebih ketat yang diharapkan akhir tahun ini, kata Bob McNally, presiden perusahaan yang berbasis di Washington. konsultan Rapidan Energy Group dan mantan pejabat Gedung Putih.
"Tidak ada tongkat ajaib untuk presiden mana pun dalam situasi ini," kata McNally. "Yang terbaik yang dapat Anda lakukan adalah meminta OPEC, dan mereka tidak punya banyak untuk memberi."
Jika negara-negara Teluk sepenuhnya memanfaatkan kapasitas cadangan mereka, itu bisa menjadi bumerang. Pedagang cenderung menjadi cemas ketika pasar global tidak memiliki cadangan untuk menutupi potensi gangguan. Runtuhnya produksi baru-baru ini di anggota OPEC Libya karena kerusuhan baru telah menjadi pengingat akan risiko abadi terhadap produksi global.
"Mereka akan bijaksana tentang bagaimana mereka menyebarkan barel cadangan yang tersisa," kata Helima Croft, kepala strategi di RBC Capital dan mantan analis CIA. “Saya tidak berpikir mereka ingin menghabiskan semua kapasitas cadangan mereka sebagai bagian dari pengaturan ulang strategis dengan AS.”
Mengesampingkan semua potensi risiko dan imbalan yang terkait dengan aliran minyak mentah OPEC, ada satu masalah mendesak yang tidak dapat mereka selesaikan - kurangnya kapasitas di seluruh dunia untuk membuat bensin, solar, dan bahan bakar jet.
Kilang minyak AS beroperasi pada 95% dari kapasitas, tertinggi dalam hampir tiga tahun, karena mereka berusaha keras untuk memenuhi permintaan bahan bakar musim panas puncak. Kurangnya investasi selama bertahun-tahun, ditambah dengan gangguan pada ekspor produk minyak Rusia, telah mendorong Gedung Putih untuk mempertimbangkan memulai kembali kilang yang sudah tidak berfungsi.
“Krisis energi ini membutuhkan investasi jangka panjang dalam infrastruktur seperti kilang, dan mengatasi masalah energi dan keamanan militer,” kata Jeff Currie, kepala penelitian komoditas di Goldman Sachs Group Inc. “Pertanyaan tentang kapasitas produksi OPEC adalah tontonan.”
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/biden-quest-saudi-oil-faces-080000189.html