Bank-bank besar mulai melaporkan pendapatan mereka minggu ini, dan Wall Street memperkirakan hasil kuartal kedua akan “baik-baik saja”, sebuah panggilan antusias hangat yang merangkum kinerja saham tahun ini.
Namun, bank-bank besar telah membuktikan ketahanannya, dengan mudah lulus tes stres tahunan Fed bulan lalu. Sentimen hati-hati berbalik mendukung sektor ini.
“Hasil bank kemungkinan baik-baik saja,” David George, seorang analis di Baird, menulis dalam catatan baru-baru ini, menambahkan bahwa keseimbangan antara risiko dan potensi imbalan terlihat menarik, dengan bank yang dia cakup diperdagangkan dengan pendapatan rata-rata 5.5 kali ke depan. “Mengingat kelemahan baru-baru ini dalam grup, kami memperkirakan saham akan diperdagangkan dengan baik saat kami melewati musim pelaporan,” katanya.
Sentimen semacam itu membuat sulit untuk bersemangat berinvestasi di sektor ini meskipun itu mungkin salah satu area yang lebih aman untuk memarkir dana karena ekonomi melambat. Tes stres The Fed menunjukkan bahwa bank mampu menahan penurunan hipotetis yang jauh lebih buruk daripada yang ditakuti oleh para ekonom.
Bank terlihat murah, dengan banyak berdagang di sekitar nilai buku. Hasil dividen di KBE adalah 2.1% yang terhormat, sementara
JPMorgan Chase
(JPM) dan
Citigroup
(C) memiliki hasil lebih dari 3%.
JPMorgan dan Morgan Stanley (MS) melaporkan hasil mereka pada hari Kamis. Angka dari
Wells Fargo
(WFC) dan Citigroup dijadwalkan pada hari Jumat. Berikut adalah empat area yang akan diawasi Wall Street:
Pendapatan Bunga Bersih yang Meningkat: Bank adalah salah satu dari sedikit penerima manfaat dari kenaikan suku bunga karena mereka memungkinkan pemberi pinjaman untuk mendapatkan spread yang lebih luas antara bunga yang mereka ambil dari pinjaman dan apa yang mereka bayar untuk deposito. Mike Mayo, analis di Wells Fargo, baru-baru ini menulis bahwa ia mengharapkan bank untuk mencatat "pertumbuhan NII terbaik dalam empat dekade selama 6 kuartal berikutnya" berkat gabungan dari kenaikan suku bunga dan peningkatan pinjaman komersial.
Pendapatan Biaya Dikurangi: Sementara investor dapat merasa senang dengan meningkatnya pendapatan bunga bersih, penurunan biaya kemungkinan akan mengimbangi sebagian keuntungannya. Kenaikan suku bunga menyebabkan lebih sedikit originasi hipotek, sumber biaya yang penting. Tarif yang lebih tinggi juga membuat lebih mahal bagi perusahaan untuk meminjam untuk akuisisi, yang berarti pemberi pinjaman terbesar kemungkinan akan melihat a perlambatan aktivitas perbankan investasi. Bahkan manajemen kekayaan, titik terang yang khas untuk pendapatan bank, dapat melihat pendapatan biaya yang lebih lemah, menurut George, analis Baird.
Perdagangan Mungkin Sangat Kuat: Volatilitas pasar pasar baru-baru ini tidak baik bagi sebagian besar investor, tetapi sebagai pemirsa klasik 1983 Trading Places dipelajari, broker mendapatkan komisi tidak peduli ke arah mana perdagangan berjalan. George mengatakan dia mengharapkan bank untuk membukukan peningkatan 5% tahun-ke-tahun dalam volume perdagangan pendapatan tetap dan peningkatan 10% dari perdagangan ekuitas.
Gambar besar: Seperti yang sering terjadi pada pendapatan, prospek sama pentingnya—jika tidak lebih dari—hasil yang diposting. Hal ini terutama berlaku untuk bank karena perilaku klien mereka memberi mereka pandangan yang lebih jelas tentang kesehatan ekonomi.
Sejauh ini, para eksekutif bank-bank besar mengakui bahwa perlambatan akan datang tetapi mereka tidak yakin seberapa parah itu akan terjadi. Pada konferensi bulan lalu, CEO JPMorgan Jamie Dimon memperingatkan "badai", sementara
Bank of America
CEO Brian Moynihan tampak tidak terlalu khawatir, dengan mengatakan "kami selalu siap ... kami tidak punya pilihan."
Kirim surat ke Carleton English di [email dilindungi]