Perombakan makanan besar 'sudah berlangsung' di tengah perpecahan Kellogg - inilah yang bisa menjadi yang berikutnya

Saat investor mencerna Kellogg's (K) keputusan untuk membagi konglomerat makanan menjadi tiga perusahaan terpisah, pertanyaan berikutnya di benak para analis adalah, "Siapa selanjutnya?"

Perpecahan makanan besar "sudah berlangsung," analis Bank of America Bryan Spillane mengatakan kepada Yahoo Finance, mengutip divestasi dan akuisisi raksasa konsumen mulai dari Kraft-Heinz (KHC) ke Pabrik Umum (GIS).

Baru minggu lalu, Mondelēz (MDLZ) mengumumkan kesepakatan untuk mengakuisisi pembuat bar energi Clif Bar & Company dalam kesepakatan senilai $2.9 miliar. Tahun lalu, Hershey (HSY) mengakuisisi produsen pretzel Dot's Homestyle Pretzels & Pretzels Inc. dalam pembelian gabungan sebesar $1.2 miliar.

“Pembentukan portofolio telah menjadi istilah yang sangat populer — yang berarti baik divestasi maupun akuisisi bisnis,” Spillane menjelaskan.

“Dalam pola pikir pembentukan portofolio itu, apakah itu akuisisi, divestasi, atau spin, saya pikir Anda akan melihat proses ini berlanjut,” tambahnya.

Pandemi (dan tren tinggal di rumah selanjutnya) meningkatkan merek warisan makanan kemasan seperti Conagra (CAG), PepsiCo (PEP), General Mills, Kellogg's, dan Kraft Heinz — didorong oleh keinginan konsumen yang meningkat untuk ngemil.

Pergeseran perilaku makan lainnya termasuk preferensi untuk pilihan yang lebih sehat dan lebih baik untuk Anda, membuat banyak perusahaan menilai kembali portofolio mereka dan membuat perubahan yang diperlukan untuk meningkatkan pertumbuhan.

“Ada pandangan bahwa jika bisnis dan kategori produk tertentu tidak menang, atau jika Anda tidak memiliki keunggulan kompetitif, atau jika karakteristik kategori tidak cocok dengan sisa portofolio Anda, ada lebih banyak insentif untuk membuat jenis ini. membentuk kembali,” kata Spillane dari Bank of America.

Dia menekankan bahwa industri makanan dan minuman telah terbiasa dengan jenis perombakan ini selama bertahun-tahun. Sejak 2010, sektor ini telah menyelesaikan hampir 3,000 akuisisi (dengan total nilai kesepakatan $535 miliar), menurut data terbaru dari Dealogic.

Masa depan makanan besar

Setelah perpecahan tiga arah Kellogg, Spillane menyoroti beberapa perusahaan yang dia lihat membuat langkah serupa.

Kisah berlanjut

Dia mencatat Constellation Brands (STZ) akan diuntungkan dengan memisahkan divisi anggurnya dari bisnis birnya karena pertumbuhan "sangat berbeda" terhadap rasio arus kas, selain pemisahan Campbell's (CPB) unit makanan ringan dari segmen makanan kaleng dan sup.

Dia juga menyebut Unilever (UL) — perusahaan induk Ben and Jerry's, Axe, and Dove, diantara yang lain — mengatakan perpecahan Kellogg harus "menghidupkan kembali" percakapan seputar merek "berbeda" konglomerat yang berbasis di London, dan apakah mereka harus memisahkan unit makanannya atau tidak.

Unilever secara signifikan mengungguli kebutuhan konsumen lainnya di tengah pandemi karena berjuang melawan kenaikan inflasi komoditas. Namun, sebagian besar analis setuju bahwa bauran bisnisnya yang luas dan luas juga harus disalahkan.

Satu perusahaan yang menurut Spillane tidak boleh bubar? PepsiCo.

Perusahaan makanan, makanan ringan, dan minuman multinasional, yang sebelumnya menghindari perpecahan meskipun tekanan meningkat dari investor aktivis Nelson Peltz, memiliki “lebih banyak integrasi antara bisnis minuman dan makanan ringan mereka di luar AS,” jelas Spillane.

Ditambah dengan peningkatan signifikan terhadap profitabilitas PepsiCo (naik 12.9% dari tahun ke tahun pada tahun 2021), Analis menambahkan bahwa pembubaran, tidak hanya akan mengurangi pengaruh internasional perusahaan, tetapi juga akan menimbulkan biaya yang terlalu tinggi untuk menciptakan nilai riil apa pun.

'Sangat sedikit detail' seputar perpecahan Kellogg

Spillane mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa masih ada pertanyaan seputar keuntungan dan biaya mandiri yang terkait dengan pelepasan tiga perusahaan Kellogg yang terpisah.

"Mereka mengumumkan ini dengan sangat sedikit detail," katanya, mencatat keputusan mengejutkan itu tampaknya "dilakukan dengan sangat tergesa-gesa."

Tapi CEO Kellogg Steve Cahillane menyatakan bahwa "itu adalah keputusan yang sangat berat, untuk sedikitnya - tradisi 116 tahun yang dimulai oleh Mr. Kellogg."

Pembuat makanan ikonik itu menguraikan tiga segmen yang akan berusaha sendiri untuk "melepaskan pertumbuhan," seperti yang dikatakan Cahillane kepada Yahoo Finance Live: (1) Global Snacking Co., yang memiliki penjualan bersih $ 11.4 miliar; (2) North America Cereal Co., yang memiliki penjualan sekitar $2.4 miliar; (3) dan Plant Co., yang memiliki penjualan $340 juta.

Ketiga bisnis saat ini menguntungkan, Kellogg mencatat dalam a tekan rilis.

Spillane memperingatkan bahwa sulit untuk menentukan nilai potensial ketika risiko resesi tampak besar dan inflasi tetap pada rekor tertinggi.

“Seberapa besar kepastian yang dapat Anda miliki dalam rencana 'pembukaan nilai' ketika Anda memiliki pasar yang tidak pasti tentang bagaimana menilai sesuatu? Apakah ini saat di mana Anda ingin mengencerkan fokus Anda?” tanya analis.

Dia menambahkan bahwa pertanyaan mendasar lainnya tetap ada - tidak hanya untuk Kellogg's, tetapi untuk perusahaan mana pun yang mempertimbangkan untuk berpisah: "Apakah penurunan laba lebih dari mengimbangi kenaikan yang Anda harapkan dalam penilaian?"

Penyelesaian reorganisasi dijadwalkan sekitar tahun 2023.

Alexandra adalah Reporter Hiburan dan Makanan Senior di Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter @ alliecanal8193 dan kirim email padanya di [email dilindungi]

Klik di sini untuk ticker saham tren terbaru dari platform Yahoo Finance

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube