Tema Besar Dari Penghasilan Kuartal Kedua Maskapai Besar AS

Maskapai penerbangan terbesar AS — American, United, dan Delta — telah melaporkan pendapatan kuartal kedua 2022 mereka. Maskapai-maskapai penerbangan menghadapi lingkungan yang menarik saat ini. Permintaan penumpang tinggi, tetapi pasokan tenaga kerja terbatas baik di maskapai penerbangan dan area terkait seperti bandara dan kontrol lalu lintas udara. Tarif tinggi karena permintaan yang kuat dan kapasitas yang terbatas, sehingga tidak mengherankan bahwa maskapai penerbangan terbesar semuanya kembali ke tingkat keuntungan tertentu.

Masing-masing maskapai besar memiliki tema umum dalam diskusi pendapatan mereka. Terlepas dari beberapa tanda kekuatan di industri, masih ada beberapa awan buruk yang dihadapi industri yang belum sepenuhnya pulih dari penguncian nasional. Berikut adalah lima tema yang terdengar di masing-masing panggilan pendapatan kuartal kedua maskapai:

Pemangkasan Kapasitas Jatuh

Robert Isom, CEO American Airlines, mencatat bahwa kapasitas untuk musim gugur dipangkas, dan juga itu mungkin butuh waktu bertahun-tahun agar kapasitas mereka kembali normal lagi. CEO United, Scott Kirby, lebih optimis tetapi masih menyarankan bahwa industri tidak akan kembali normal hingga 2023. Delta mengumumkan bahwa kapasitas mereka mencapai 82% pada 2019, dibandingkan ekspektasi awal sebesar 84%. Semua pengumuman ini mengikuti musim panas di mana sebagian besar maskapai penerbangan AS mengurangi jadwal mereka untuk mencapai beberapa tingkat keandalan operasional.

Ini masuk akal karena dua alasan. Yang pertama adalah bahwa operasi musim panas tidak bagus untuk tiga besar, tetapi juga bahwa permintaan musiman mengakibatkan musim gugur memiliki lebih sedikit permintaan. Pengurangan kapasitas di musim panas, meskipun diperlukan tahun ini, berarti hilangnya peluang pendapatan mengingat permintaan rekreasi yang kuat. Pada musim gugur, ada lebih sedikit pelancong liburan dan lalu lintas bisnis yang telah kembali masih akan menemukan kursi yang mereka butuhkan dengan jadwal yang dikurangi. Ini menurunkan risiko maskapai untuk memotong di musim gugur.

Tidak Keluar Dari Kekacauan Operasional

Periode waktu yang sibuk telah menjadi tantangan bagi maskapai penerbangan kembali ke Thanksgiving lalu. Tahun ini, operator terbesar membatalkan lebih dari 1,000 penerbangan selama akhir pekan Empat Juli, menjerat banyak pelanggan. Apa yang pada awalnya sebagian besar didefinisikan sebagai kekurangan pilot telah menjadi masalah yang jauh lebih luas yang mencakup bandara, dan bahkan kontrol lalu lintas udara. Masalah sebenarnya dengan ini adalah bahwa maskapai tidak dapat dengan cepat kembali normal, seperti yang dicatat oleh CEO maskapai.

Di Eropa, masalahnya bahkan lebih buruk dengan bandara seperti Heathrow London dan penerbangan pembatasan Schiphol Amsterdam, dan bahkan menyarankan pelanggan untuk tidak memeriksa tas saat menghubungkan. Kesengsaraan mencintai perusahaan, tetapi setidaknya bandara terbesar di AS tidak mencoba mengontrol jadwal maskapai secara langsung. Menjadi lebih kreatif tentang biaya tenaga kerja, termasuk insentif jangka pendek dan bonus untuk membuat orang tetap muncul, telah menjadi strategi maskapai terbesar dan mitra maskapai regional mereka. Tantangan operasional telah mengakibatkan penutupan beberapa layanan sepenuhnya, karena beberapa kota kecil telah kehilangan layanan dari setidaknya beberapa dari tiga operator besar.

Kenaikan Biaya Tenaga Kerja

Akun orang untuk sekitar 35% dari semua biaya penerbangan besar, dan lebih dari setengahnya biasanya adalah pilot. Pengunduran Diri Hebat, sebagai perubahan pasca-pandemi di pasar tenaga kerja telah disebut, mempengaruhi maskapai penerbangan karena mereka mempekerjakan di banyak titik yang berbeda pada skala gaji. Maskapai menawarkan pekerjaan untuk bekerja di jalan bandara, di bandara, dan di pusat panggilan. Mereka juga menawarkan karir untuk peran yang lebih terlatih seperti pilot, mekanik, dan pramugari. Maskapai menghadapi tekanan pada banyak lini biaya tenaga kerja, yang berarti kenaikan upah, kemungkinan kenaikan tunjangan, dan bahkan perubahan dalam ruang lingkup pekerjaan mungkin terjadi.

Delta adalah maskapai pertama yang mulai membayar pramugari ketika penerbangan mulai naik, bukan secara tradisional ketika pintu ditutup sebelum push-back. Perubahan ini kemungkinan akan beriak melalui industri, meskipun pada akhirnya dapat berarti perbedaan dalam cara maskapai melihat gaji pramugari secara keseluruhan. Kombinasi peningkatan pilot karena kekurangan pipa di sana, dan kenaikan upah lainnya, kemungkinan akan mendorong biaya tenaga kerja keseluruhan menjadi 40% atau lebih dari total biaya maskapai besar.

Setiap CEO maskapai besar berbicara tentang pengendalian biaya sebagai tantangan besar ke depan, dan sebagian besar terkait dengan tenaga kerja. Bahkan ketika maskapai berbicara tentang kenaikan biaya bandara, seringkali karena bandara harus membayar lebih untuk karyawan mereka. Juga, maskapai mengukur biaya unit sebagai fungsi dari ASM, atau mil kursi yang tersedia. Dengan kapasitas yang berkurang, maskapai penerbangan memproduksi lebih sedikit ASM, mendekati lebih sedikit unit, dan dengan demikian biaya per unit mereka berada di bawah tekanan.

Pengembalian Perjalanan Bisnis yang Lengket

Maskapai besar AS masing-masing melaporkan kembalinya perjalanan bisnis mereka, dan masing-masing berbicara tentang volume bisnis yang turun tetapi pendapatannya datar atau naik dibandingkan 2019. Ini karena tarif yang tinggi. Jumlah pelancong bisnis yang terbang di AS sekarang berkisar antara 70% dan 80% pada 2019, dan mungkin saja jumlah ini tidak akan banyak berubah selama beberapa tahun ke depan. United yang paling bullish, merasa 2023 akan kembali normal. Tetapi tidak menyadari bahwa struktur perjalanan bisnis telah berubah juga berarti menyangkal kenyataan.

Tiga alasan terbesar untuk perjalanan bisnis pra-pandemi yang telah berubah karena pandemi adalah perjalanan intra-perusahaan, pameran dagang dan konvensi, dan perjalanan pulang pergi. Secara kolektif ini mewakili lebih dari 40% dari semua pelancong bisnis pra-pandemi. Sangat mudah untuk memahami mengapa ini adalah alasan mengapa volume pelancong bisnis turun 20% – 30%. Baik itu kenyamanan dengan video untuk pertemuan non-pelanggan, peralihan ke format hibrida untuk banyak konvensi, atau perubahan penerimaan kerja dari rumah, kategori ini tidak memiliki permintaan seperti dulu. Saya sepenuhnya berharap bahwa perjalanan untuk melihat pelanggan untuk menciptakan dan mempertahankan hubungan hampir semuanya kembali sekarang. Artinya, jika pengunjung memiliki tempat untuk pergi menemui pelanggan.

Kemampuan Untuk Mempertahankan Tarif yang Lebih Tinggi

Masing-masing dari tiga maskapai besar AS melaporkan pendapatan yang kuat berdasarkan penurunan volume tetapi kenaikan tarif. Pelancong bisnis, basis lalu lintas harga-elastis yang relatif rendah, pada dasarnya membayar untuk pelancong bisnis yang belum terbang. Itu sebabnya maskapai penerbangan dapat melaporkan pendapatan bisnis pada atau di atas 2019 bahkan ketika volume turun 20% hingga 30%. Di sisi waktu luang, tarif lebih tinggi daripada yang telah terjadi selama bertahun-tahun. Namun kombinasi dari permintaan yang kuat karena beberapa tahun tidak ada perjalanan dan kapasitas terbatas oleh operator telah membuat elastisitas harga normal terhenti selama beberapa bulan.

Tantangannya adalah apakah ini dapat dipertahankan saat industri bergerak ke musim gugur, dan hingga musim panas mendatang. Ini tidak mungkin. Semuanya lebih mahal karena inflasi, tetapi itu tidak berarti orang akan terus membayar tiket pesawat yang lebih tinggi. Ini kemungkinan berarti mereka akan terbang lebih sedikit, terutama penumpang rekreasi yang melakukan perjalanan besar musim panas ini untuk menebus beberapa tahun di rumah. Musim gugur juga merupakan waktu yang tradisional untuk banyak pameran dagang dan konvensi terjadi. Jika kategori lalu lintas ini terus mengalami kekurangan hingga musim gugur, maka nilai bisnis mungkin akan turun lebih jauh dan perusahaan yang masih terbang mungkin tidak bersedia menutupi selisihnya.

Kemungkinan besar industri akan menghadapi tekanan pendapatan unit saat musim gugur dimulai, dengan penurunan kapasitas dan biaya unit yang lebih tinggi.

Tema dari tiga maskapai terbesar AS secara mengejutkan konsisten pada kuartal ini. Selama beberapa minggu ke depan, industri lainnya akan melaporkan termasuk Southwest Airlines dan semua maskapai berbiaya rendah. Akan ada sedikit fokus pada pengembalian perjalanan bisnis untuk grup ini, tetapi kemungkinan komentar tentang keandalan operasional dan tekanan biaya.