Kegagalan Bank Terbesar Sejak Resesi Hebat Memicu Ketakutan Penularan yang 'Berlebihan'—Tetapi Risiko Besar Tetap Ada

Garis atas

Keruntuhan tiba-tiba bank pemberi pinjaman Silicon Valley Bank—yang telah mencapai puncaknya dengan kegagalan bank terbesar sejak Resesi Hebat—telah mendatangkan malapetaka pada saham dan memicu kekhawatiran akan teka-teki yang berpotensi sistemik, dan meskipun para ahli mengatakan ketakutan tersebut sebagian besar berlebihan, mereka juga memperingatkan efek terkait dari kenaikan suku bunga Federal Reserve akan terus mempengaruhi perekonomian selama beberapa waktu.

Fakta-fakta kunci

Kekhawatiran penularan telah mencengkeram pasar minggu ini karena sektor keuangan memimpin penurunan saham yang lebih luas menyusul penutupan bank crypto Silvergate pada hari Rabu dan penutupan mendadak yang serupa pada hari Jumat, ketika itu terjadi. tertutup oleh regulator California dalam kegagalan bank terbesar sejak Resesi Hebat.

Aksi jual yang luas adalah "tidak diragukan lagi merupakan pengingat yang tidak diinginkan" dari krisis keuangan 2008, kata analis Sevens Report Tom Essaye, mencatat SVB kacau dan akhirnya gagal untuk tetap bertahan setelah terpaksa menjual portofolio obligasi dengan kerugian $1.8 miliar karena lebih tinggi suku bunga mendorong harga obligasi "jauh di bawah" di mana mereka saat dibeli.

Meskipun "tidak menyenangkan" dan "sangat negatif," masalah pendanaan Silvergate dan SVB tidak boleh "diekstrapolasi [untuk] menghukum seluruh industri," kata Essaye, mencatat kedua bank beroperasi di pasar yang lebih rentan terhadap tekanan ekonomi yang dipicu oleh suku bunga yang lebih tinggi—cryptocurrency, startup, dan modal ventura.

Namun demikian, kesulitan juga menyoroti tantangan yang dihadapi seluruh sektor perbankan—yaitu, biaya deposito (dan karenanya, perbankan) telah “naik secara substansial” karena suku bunga yang lebih tinggi, sementara kepemilikan obligasi menghadapi nilai pasar yang lebih rendah, yang berarti “beberapa bank mungkin tidak dikapitalisasi seperti yang mereka pikirkan, ”kata Essaye.

Dalam catatan Jumat kepada klien, analis Bank of America Ebrahim Poonawala sebagian besar setuju, mengatakan kepanikan itu "kemungkinan berlebihan," karena investor menekankan "masalah aneh di masing-masing bank," tetapi dia juga mencatat sektor ini akan terus berjuang sampai kekhawatiran inflasi. akhirnya mereda—prospek dengan a sangat tidak pasti garis waktu.

Kutipan penting

“Dalam lingkungan suku bunga [baru] ini, model bisnis penting, keuntungan penting, dan proyeksi profitabilitas yang tidak realistis 5 hingga 10 tahun ke depan tidak akan memotongnya,” kata Chris Zaccarelli, kepala investasi untuk Independent Advisor Alliance. "Ada banyak perusahaan dan gelembung spekulatif yang tidak kembali dari putaran intervensi Fed ini."

Yang Tidak Kami Ketahui

Masih belum jelas bagaimana pejabat Fed akan bereaksi terhadap kesulitan sektor perbankan; namun, Ketua Fed Jerome Powell mungkin terpaksa menanggapi gejolak pada akhir pertemuan kebijakan bank sentral berikutnya, pada 22 Maret. Bersaksi di depan anggota parlemen minggu ini, ketua yg diulangi bahwa kenaikan memperlambat ekonomi "dengan kelambatan yang panjang dan bervariasi" yang melanda beberapa sektor dan perusahaan lebih dari yang lain, menambahkan: "Akan membutuhkan waktu... agar efek penuh dari pengekangan moneter terwujud."

Latar Belakang Kunci

Dua pertanyaan terbesar bagi para ekonom adalah kapan Fed akan memperlambat atau menghentikan kenaikan suku bunganya—dan apa, jika bukan inflasi yang lebih rendah secara signifikan, yang dapat memaksa jeda akhir. Semakin banyak ahli percaya bahwa hal itu dapat menyebabkan gangguan pasar keuangan yang besar, tetapi tidak jelas seperti apa. Karena imbal hasil Treasury 30-tahun melonjak akhir tahun lalu, ahli strategi kredit Bank of America Yuri Seliger mengatakan kepada klien pembuat kebijakan bisa menjadi lebih khawatir tentang likuiditas yang buruk di pasar Treasury. Selain itu, potensi penurunan harga perumahan yang besar berpotensi mengakibatkan terlalu banyak pengetatan di sektor perumahan, bagian penting dari ekonomi AS.

Selanjutnya Membaca

SVB Dimatikan Oleh Regulator California (Forbes)

Saham SVB Dihentikan Setelah Kehancuran Saham—VC Memberitahu Perusahaan Untuk Menarik Dana (Forbes)