(Bloomberg) — Bill Gross dan mantan koleganya di Pacific Investment Management Co. dapat menyetujui setidaknya satu hal: obligasi sekarang menarik.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Mengapa? Karena pasar sekarang memperkirakan biaya pinjaman utama Federal Reserve akan mencapai puncaknya pada 4.5%. Itu terlalu tinggi, menurut Gross, salah satu pendiri Pimco yang digulingkan dari pembangkit tenaga listrik obligasi pada tahun 2014.
Ketua Fed Jerome Powell tidak dapat terus menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi seperti yang dilakukan pendahulunya Paul Volcker pada 1980-an, karena ekonomi AS sekarang jauh lebih berpengaruh dan pertumbuhan global melambat, tulis Gross dalam pandangan terbarunya. Itu berarti imbal hasil Treasury dua tahun, saat ini di 4.2%, terlalu tinggi dan suku bunga di seluruh kurva telah mencapai puncak "sementara", katanya.
Pandangannya sejalan dengan semakin banyak investor, termasuk di Pimco, yang menemukan nilai dalam obligasi setelah pasar pendapatan tetap global mengalami kerugian 19% yang belum pernah terjadi sebelumnya tahun ini.
Awal pekan ini, Andrew Balls, kepala investasi Pimco untuk pendapatan tetap global, dan ekonom Tiffany Wilding mengatakan potensi pengembalian di pasar obligasi adalah "menarik" setelah imbal hasil mencapai tertinggi multi-tahun. Jeffrey Gundlach, kepala investasi di Doubleline Capital, mengatakan akhir bulan lalu bahwa dia telah mengambil alih Treasuries.
Sementara "inflasi adalah fokus The Fed yang tampaknya soliter saat ini, pertumbuhan ekonomi dan stabilitas keuangan akan segera mendapatkan ukuran yang sama," tulis Gross, mantan raja obligasi berusia 78 tahun. “Leverage yang terus meningkat adalah biang keladinya. AS dan ekonomi lainnya tidak dapat menahan lebih banyak kenaikan suku bunga.”
Gross mendirikan Newport Beach, Pimco yang berbasis di California pada tahun 1971 dan naik ke puncak dunia keuangan setelah membangunnya menjadi raksasa berpenghasilan tetap. Pada tahun 2014, ia mengejutkan dunia keuangan dengan tiba-tiba meninggalkan perusahaan menyusul bentrokan dengan eksekutif lainnya. Lima tahun kemudian, ia pensiun dari bisnis manajemen aset.
Dia tetap aktif dalam mengekspresikan pandangan pasar, terutama melalui prospek investasi yang dipublikasikan di situs webnya.
Pada hari Kamis, Gross mengatakan portofolio pribadinya "semakin condong ke sebagian kecil dari obligasi jangka menengah."
Kurva imbal hasil terbalik - ketika suku bunga jangka pendek naik di atas imbal hasil jangka panjang - meningkatkan risiko penurunan karena bank akan enggan meminjamkan, menghambat aliran kredit, menurut Gross. Potensi kerusakan dari inversi saat ini, atau carry negatif, bisa lebih besar dari resesi sebelumnya karena beban utang yang lebih tinggi.
"Semakin lama dan semakin luas pengaruh negatif, semakin dalam resesi," tulisnya.
Untuk investor yang malu-malu setelah kerugian obligasi brutal tahun ini, Gross menyarankan: beli iShares TIPS exchange traded fund (TIP), yang berinvestasi dalam obligasi terkait inflasi.
Imbal hasil Treasury Inflation-Protected Securities, atau TIPS lima tahun, mencapai 2% pada 30 September, level yang terakhir terlihat pada 2008. TIPS tidak hanya menawarkan perlindungan terhadap inflasi, mereka juga memberikan potensi apresiasi modal jika suku bunga turun, kata Bruto.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html