Taruhan Miliarder Ryan Cohen di Bed Bath & Beyond Tidak Berjalan dengan Baik

Ryan Cohen, miliarder pendiri Chewy.com yang telah melakukan investasi heboh di GameStop dan Bed Bath & Beyond, telah bertaruh besar pada perubahan haluan di perusahaan fixer-atas. Dia masih menunggu satu di Bed Bath & Beyond.

Harga saham pengecer barang-barang rumah itu turun lagi pada hari Rabu, setelah melaporkan penurunan 25% dalam penjualan kuartalan, memperluas kerugian dan mengumumkan kepergian CEO-nya. Saham telah jatuh 66% tahun ini, dibandingkan 20% untuk S&P 500 dan 29% untuk Nasdaq.

Penurunan saham telah memberikan pukulan bagi Cohen, 36, yang memiliki hampir 10% saham perusahaan dan merupakan salah satu dari lima pemegang saham terbesarnya. Taruhannya sekarang bernilai $100 juta lebih sedikit daripada saat dia mengumumkan posisi empat bulan lalu, turun dari sekitar $150 juta menjadi $50 juta. Itu membuat sebagian kecil dari kekayaannya, yang Forbes perkiraan $2.2 miliar. Sekitar setengah dari kekayaannya berasal dari sahamnya di GameStop, yang turun hampir 20% tahun ini tetapi masih naik secara signifikan dari tempat Cohen membeli.

Bed Bath & Beyond adalah target terbaru dalam karir baru Cohen sebagai investor aktivis. Dalam sebuah surat terbuka kepada pengecer awal tahun ini, dia mengkritiknya karena membayar terlalu banyak kepada eksekutif sementara penjualannya menurun, pangsa pasar turun dan harga saham tertinggal. Dia mengatakan “strategi pencar tidak mengakhiri putaran” yang telah dilakukan perusahaan sejak sebelum pandemi.

Dia membidik secara khusus kompensasi CEO Mark Tritton. Tritton memperoleh $36 juta selama tiga tahun terakhir, termasuk bonus berbasis kinerja dan penghargaan saham, bahkan ketika penjualan menurun dua digit. Itu lebih dari CEO pengecer yang jauh lebih besar, kata Cohen. Tritton, yang merupakan chief merchandising officer di Target sebelum bergabung dengan Bed Bath & Beyond pada akhir 2019 akan menerima pesangon jutaan lagi.

Dia juga mendorong perusahaan untuk meningkatkan kinerja dengan memfokuskan strateginya dan mengeksplorasi penjualan rantai Buybuy Baby-nya. Pada bulan Maret, Bed Bath & Beyond setuju untuk menambahkan tiga direktur baru ke dewan direksi.

Tritton telah berusaha untuk melakukan perubahan haluan besar-besaran, yang mencakup upaya untuk mengurangi jumlah barang yang sangat banyak yang dijejalkan ke dalam toko dan memperkenalkan lebih banyak merek label pribadi dengan margin lebih tinggi. Ini merombak ratusan toko dan mengurangi promosi – meskipun tidak pernah benar-benar melepaskan diri dari kupon diskon 20% yang ikonik itu. Tetapi rencana perputarannya bertabrakan dengan gangguan dalam rantai pasokan global, mendorong serangkaian penundaan dan kehabisan stok yang pada gilirannya membuat frustrasi pelanggan dan menurunkan penjualan.

“Tampaknya mencoba mengeksekusi lusinan inisiatif sekaligus mengarah ke lusinan hasil yang biasa-biasa saja,” tulis Cohen dalam suratnya di bulan Maret.

Pada kuartal terakhir, pendapatan turun 25% menjadi $1.4 miliar. Kerugian bersih melebar menjadi $ 358 juta, dibandingkan dengan kerugian $ 51 juta pada periode yang sama tahun lalu.