Stok Biogen Turun 50%. Mengapa Saatnya Membeli.

Ukuran teks

Saham perusahaan biotek

Biogen

turun 50% sejak 10 Juni, ketika kegembiraan yang menyambut persetujuan tak terduga dari Food and Drug Administration atas terapi penyakit Alzheimer perusahaan mulai mengental.

Sekarang, analis RBC Capital Markets Brian Abrahams mengatakan sudah waktunya untuk membeli saham. Abraham ditingkatkan

Biogen

(ticker: BIIB) menjadi Outperform, dari Sector Perform, pada Kamis pagi, menaikkan target harga menjadi $248 per saham, dari $227.

Saham ditutup pada $207.79 pada hari Rabu.

Dalam catatan penelitiannya, Abrahams mengatakan bahwa masalah Biogen mungkin bukan di belakangnya, tetapi stoknya cukup murah untuk dijadikan taruhan yang bagus. “Tantangan jelas tetap ada tetapi dengan sentimen rendah, naik/turun sekarang terlihat lebih menarik,” tulis Abrahams.

Saham Biogen sekarang diperdagangkan pada 13.3 kali pendapatan per saham yang diharapkan selama 12 bulan ke depan, di atas rata-rata 5 tahun sebesar 11.4 kali pendapatan.

Investor telah menghadapi serangkaian kekecewaan atas peluncuran terapi Alzheimer, yang dikenal sebagai Aduhelm, yang pernah diharapkan menjadi megablockbuster. Pada bulan Februari, Biogen melaporkan pendapatan Aduhelm sebesar $1 juta untuk kuartal keempat tahun 2020, naik dari $300,000 pada kuartal ketiga. Penjualan secara konsisten meleset dari ekspektasi Wall Street di tengah ketidakpastian seputar penggantian dan kemanjuran obat tersebut.

Pada bulan Maret, Pusat Layanan Medicare dan Medicaid merilis rancangan keputusan yang mengatakan bahwa Medicare tidak akan membayar untuk Aduhelm, kecuali dalam konteks uji klinis. Itu adalah berita buruk bagi obat tersebut karena sebagian besar pasien Alzheimer di AS ditanggung oleh Medicare.

Biogen telah mengatakan bahwa jika CMS tidak mengubah keputusannya sebelum draf final dirilis pada bulan April, ia akan melakukan pemotongan biaya di luar $500 juta yang telah diumumkan.

Abrahams, dalam catatannya, mengatakan bahwa survei terhadap dokter yang merawat penyakit Alzheimer tetap tertarik untuk meresepkan obat-obatan seperti Aduhelm. Jika CMS memang mengubah keputusannya, atau jika terapi Alzheimer lain yang sedang dikembangkan di Biogen yang disebut lecanemab memberikan hasil yang menjanjikan, saham Biogen bisa naik lagi, kata Abrahams.

Terlebih lagi, Abrahams mengatakan bahwa saham telah jatuh cukup jauh sehingga lebih banyak kekecewaan di sekitar Aduhelm tidak mungkin melukai harga saham. “Pada level saat ini

Abrahams mengatakan ada kemungkinan bahwa Alzheimer bisa "benar-benar keluar dari gambaran" untuk Biogen. Dalam hal ini, dia mengakui bahwa tidak akan banyak yang tersisa untuk mendorong "narasi" Biogen, tetapi mengatakan bahwa perusahaan kemudian perlu melakukan pengembangan bisnis atau lebih banyak restrukturisasi, yang akan "membantu mengekstrak nilai lebih dari kemampuan R&D neuro mereka. ”

Dalam skenario terburuk—jika keputusan akhir dari CMS tidak membaik, dan data yang diharapkan pada paruh kedua tahun ini tentang lecanemab tidak bagus—Abrahams mengatakan, saham Biogen tanpa kredit untuk terapi Alzheimer akan memiliki nilai dari $186.

Saham Biogen turun 1.2% pada hari Rabu, dan naik 1.4% dalam perdagangan premarket pada hari Kamis. Sahamnya turun 13.4% tahun ini.

Kirim surat ke Josh Nathan-Kazis di [email dilindungi]