Peringatan Black Monday Adalah Pengingat untuk Berpikir Serius Tentang Risiko

Ukuran teks

Tentang Penulis: Tim Morton adalah pensiunan manajer portofolio dengan pengalaman 45 tahun bekerja dengan klien pribadi dan editor mortonir.com

Aku ingat hari itu. Saat itu pukul 2:30 siang pada 16 Oktober 1987 yang cerah. Pasar saham akan ditutup pada pukul 4:00 sore dan saya menantikan akhir pekan. Sudah dua minggu yang sibuk. Pasar global telah mengambil pukulan, selama apa yang sampai saat itu tahun yang positif. Telepon berdering; sepasang suami istri berada di resepsi dan ingin berbicara dengan seorang penasihat untuk menyiapkan portofolio saham unggulan. Saya berpikir, cara yang bagus untuk mengakhiri minggu yang sulit.

Calon investor, yang baru saja pensiun, meminta saran saya tentang sekuritas terkenal AS yang mana yang harus dia beli. Kami membahas Coca-Cola, General Motors, dan berbagai perusahaan unggulan. Ada pertemuan pikiran yang baik dan dia setuju untuk menelepon saya pada hari Senin. Sedikit yang saya tahu itu adalah ketenangan sebelum badai.

Senin pagi, bursa dibuka dengan pasar saham yang terus tegang. Pada penutupan, S&P 500 telah turun 20.5% pada satu hari 19 Oktober 1987. Itu memang sebuah Senin hitam. Tidak ada panggilan dari calon investor saya.

Selasa pagi tiba dan setelah kesulitan awal membuka bursa saham, suasana relatif tenang. Ada telepon dari resepsionis, calon investor kembali dengan sangat gelisah. Ternyata setelah mengucapkan selamat tinggal pada hari Jumat sebelumnya, dia memperhatikan opsi perusahaan dan operasi komoditas yang terletak di ujung lorong. Mengapa tidak mampir dan memastikan pandangan mereka tentang peluang investasi? 

Spesialis opsi perusahaan telah merekomendasikan investor menjual opsi put pada S&P 500. Dia akan bertaruh, pada dasarnya, bahwa pasar tidak akan jatuh lebih jauh, dan dia akan menerima premi yang substansial, karena volatilitas pasar saham yang tinggi. Sebagai investor pemula, dia benar-benar tidak tahu apa yang mungkin salah. S&P 500 telah terjual 12% sejak mencapai level tertinggi sepanjang masa hanya beberapa minggu sebelumnya. Pensiunan dan spesialis opsi merasa dasar pasar saham telah tercapai. Tanpa sepengetahuan saya, dia telah membuka akun dengan departemen opsi dan secara efektif menjual pasar pendek. Investor itu secara kiasan mengambil uang receh di depan mesin giling.

Jadi, alih-alih membangun portofolio perusahaan yang dikelola dengan baik, dia pergi ke cabang bank lokal pada hari Selasa. Kunjungan ke manajer banknya sekarang diperlukan untuk mengumpulkan dana tambahan untuk membayar kerugiannya pada perdagangan opsi. Saya merenungkan mengapa investor yang tidak berpengalaman ingin menerima premi opsi sambil mengekspos dirinya pada potensi kerugian besar. Saya hanya dapat menyimpulkan bahwa itu adalah melalui kegagalan untuk memahami besarnya risiko yang dia ambil. 

Tiga puluh lima tahun kemudian saya melihat investor yang tidak berpengalaman membuat kesalahan yang sama dengan tidak memahami risiko yang mereka ambil. Mungkin melalui overleverage, spekulasi meme-stock, atau kegembiraan crypto. Kemunduran pasar, seperti yang kita alami pada tahun 2022, dapat mengurangi modal investor ketika leverage diterapkan. Bagi mereka yang berspekulasi tentang saham meme atau akumulasi kripto, ketahuilah bahwa tidak ada neraca atau hasil untuk melindungi sisi negatif Anda.

Daripada mencari pengembalian cepat, mengapa tidak membalikkan keadaan dan mencari konsistensi pengembalian yang lebih besar, dengan pemahaman yang masuk akal tentang risiko yang diambil?

Melihat kembali kerusakan yang disebabkan pada Senin Hitam 1987 harus berfungsi sebagai pengingat yang kuat bagi mereka yang saat ini gagal untuk mengeksplorasi risiko yang berpotensi melemahkan. Seandainya calon klien mengikuti rencana awalnya, dia akan memiliki portofolio berkualitas melalui periode yang tidak menentu. Pada September 1989, banyak dari indeks pasar berbasis luas telah mendapatkan kembali semua nilai yang hilang dalam kehancuran 1987.

Komentar tamu seperti ini ditulis oleh penulis di luar ruang berita Barron dan MarketWatch. Mereka mencerminkan perspektif dan pendapat penulis. Kirim proposal komentar dan umpan balik lainnya ke [email dilindungi].