(Bloomberg) — Universa Investments, dana lindung nilai yang disarankan oleh penulis “The Black Swan” Nassim Taleb, memberi tahu klien bahwa utang yang membengkak di seluruh ekonomi global siap mendatangkan malapetaka di pasar yang menyaingi Depresi Hebat.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
“Ini secara obyektif adalah bom waktu yang mudah terbakar terbesar dalam sejarah keuangan – lebih besar dari akhir 1920-an, dan kemungkinan dengan konsekuensi pasar yang serupa,” tulis Mark Spitznagel, 51, kepala investasi perusahaan, dalam sebuah surat kepada investor minggu ini yang diperoleh oleh Bloomberg.
Pada hari Jumat, Menteri Keuangan Janet Yellen mengatakan dia puas dengan pekerjaan AS dan data inflasi tetapi tidak ingin mengecilkan risiko resesi. Sementara model Bloomberg Economics menempatkan kemungkinan resesi tahun ini sebesar 100%, beberapa memprediksi penurunan ringan karena pasar tenaga kerja yang kuat dan meredanya inflasi.
Universa adalah apa yang disebut dana risiko-ekor, yang dirancang untuk melindungi investor selama keadaan pasar yang paling sulit. Jenis dana ini memiliki insentif untuk mengantisipasi kondisi ekonomi yang mengerikan, karena berkembang pesat selama kemerosotan pasar.
'Terlalu Diungkit'
Spitznagel telah lama mengkritik bank sentral karena mempertahankan suku bunga terlalu rendah, memprediksi tahun lalu bahwa "jika gelembung kredit ini muncul, itu akan menjadi kegagalan pasar paling dahsyat yang pernah dibaca siapa pun."
Dalam surat minggu ini, dia menambahkan retorika baru yang berapi-api seputar tingkat utang global. “Koreksi yang tadinya alami dan sehat malah menjadi neraka menular yang mampu menghancurkan sistem seluruhnya,” tulisnya. “Dunia terlalu diungkit hari ini, utangnya terlalu besar.”
Manajer dana lindung nilai kehilangan lebih dari $200 miliar tahun lalu, menurut LCH Investments, memicu perdebatan tentang cara untuk bersiap menghadapi penurunan. Strategi Universa dapat memiliki pengembalian rata-rata 402% atas modal yang diinvestasikan jika S&P 500 turun 10% dalam sebulan, menurut Spitznagel. Hasil yang sama bisa menjadi 10,251% jika indeks jatuh 30%, katanya dalam surat itu.
“Profil pembayaran ini adalah kompetensi inti Universa,” kata Spitznagel. "Kami telah menyempurnakannya selama beberapa dekade."
Jika seorang investor mengalokasikan 2% dari portofolionya ke Universa, tingkat pertumbuhan tahunan gabungannya akan menjadi 10.4% selama lima tahun terakhir, menurut surat itu. Total pengembalian S&P 500 dari 30 Januari 2018 hingga 30 Januari 2023 lebih dari 55%.
Universa tidak menentukan pengembaliannya untuk tahun 2022, ketika S&P 500 menyelesaikan tahun ini turun 19.4%.
Bahkan tahun lalu "bukanlah tahun yang menguntungkan, tetapi tali busur ekstra kami lebih dari kompensasi di tahun-tahun lain," katanya.
Prediksi Kiamat
Spitznagel dan Taleb telah membunyikan alarm tentang ekonomi sebelumnya, dan tidak setiap ramalan hari kiamat terjadi.
Pada bulan Oktober 2013, Spitznagel mengatakan kepada CNBC bahwa pasar sedang bersiap untuk "kejatuhan besar" dan bisa anjlok sebanyak 40%. Terlepas dari periode volatilitas pasar, S&P 500 umumnya naik lebih tinggi hingga Maret 2020 — ketika merosot setelah pandemi menutup ekonomi global.
Sementara Spitznagel memprediksi resesi seperti Depresi tahun ini, banyak analis dan ekonom percaya bahwa penurunan tersebut tidak akan banyak merusak ekonomi AS. Kepala Ekonom Moody's Analytics Mark Zandi menulis bulan ini bahwa ekonomi AS akan menghindari resesi habis-habisan tetapi akan menghadapi pengangguran yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang terhenti.
“Sebut saja ini slowcession,” tulisnya.
Federal Reserve akan merilis keputusan berikutnya pada hari Rabu dan secara luas diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin.
(Pembaruan dengan keputusan Fed di paragraf terakhir. Versi sebelumnya dari cerita ini mengoreksi nama belakang Janet Yellen.)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html