BoJ Blindsides Trader terhadap Gema Kejutan Hari Natal 1989

(Bloomberg) — Guncangan kebijakan terbaru Bank of Japan memperkuat reputasi bank sentral karena menggunakan elemen kejutan untuk mencapai tujuan strategisnya.

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg

Keputusan Gubernur BOJ Haruhiko Kuroda untuk memperluas rentang perdagangan pada imbal hasil obligasi 10 tahun memicu lonjakan yen dan mengguncang pasar global. Perubahan tersebut mengejutkan investor, seperti langkah Kuroda untuk meningkatkan pembelian obligasi pada tahun 2014 dan kenaikan suku bunga musim perayaan Jepang pada tahun 1989.

“Kira-kira saat ini, 33 tahun yang lalu ketika, tidak senang dengan dolar-yen, BOJ naik 25 basis poin menjadi 4.5% pada Hari Natal,” Martin Whetton, kepala pendapatan tetap dan strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia, menulis di sebuah catatan.

Luasnya dan ukuran reaksi pasar menggarisbawahi rekor BOJ untuk kejutan pada saat rekan-rekan utama seperti di AS dan Australia telah berusaha untuk menjauh dari pedoman ke depan. Karier Kuroda penuh dengan kejutan yang tiba-tiba dan jeda yang lama, menunjukkan bahwa dia mungkin menilai itu sebagai jalan yang lebih efektif.

“Fitur yang menarik dari Bank of Japan tidak seperti bank sentral lainnya, mereka tampaknya suka mengejutkan pasar,” kata Omar Slim, manajer uang di PineBridge Investments di Singapura, dalam sebuah wawancara minggu lalu. “Ini adalah alat kebijakan moneter bagi mereka dalam arti filosofi yang sangat berbeda. Bagi mereka, ini adalah bagaimana kami memiliki dampak yang berlawanan dengan bank sentral lain yang menggunakan telegraf.”

Spekulasi semacam perubahan telah menggelegak di pasar pada hari Senin, setelah Kyodo melaporkan bahwa pemerintah berencana untuk merevisi kesepakatan inflasi dengan BOJ. Namun, hanya beberapa minggu yang lalu Kuroda bersikeras bahwa inflasi Jepang - meskipun meningkat - jauh dari peningkatan berkelanjutan yang dapat membenarkan perubahan kebijakan.

Kisah berlanjut

Kepala BOJ akan meninggalkan jabatannya pada bulan April ketika masa jabatan keduanya berakhir, dengan pasar diperkirakan akan mempertimbangkan keberhasilan eksperimennya selama puluhan tahun dengan suku bunga terendah. Perubahan kebijakan dapat terus mengguncang pasar dalam beberapa hari mendatang, meskipun beberapa analis memperingatkan bahwa langkah tersebut mungkin bukan poros seperti yang dikatakan para pedagang.

Semua 47 ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan tidak ada perubahan kebijakan pada pertemuan hari Selasa.

Hingga saat ini, kejutan terbesar yang disampaikan BOJ belakangan ini mungkin adalah keputusan 31 Oktober 2014 untuk memperluas program pelonggarannya. Pergerakan itu diprediksi oleh tiga dari 32 ekonom yang disurvei saat itu.

(Menambahkan konteks dari paragraf keempat.)

Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP