Imbal hasil obligasi robek lebih tinggi setelah data pekerjaan baru menunjukkan ekonomi AS menambahkan 528,000 pekerjaan sangat berbahaya di bulan Juli.
Emily Roland, co-chief investment strategist di John Hancock Investment Management, mengatakan kepada Yahoo Finance bahwa laporan pekerjaan Juli yang kuat menunjukkan bahwa ekonomi "belum sampai" dalam hal resesi.
Michael Pearce, ekonom senior AS di Capital Economics, bahkan lebih tegas dalam sebuah email setelah data Jumat: “Percepatan tak terduga dalam pertumbuhan penggajian non-pertanian pada bulan Juli, bersama dengan penurunan lebih lanjut dalam tingkat pengangguran dan kenaikan upah yang diperbarui. tekanan, membuat ejekan klaim bahwa ekonomi berada di ambang resesi.”
Tapi pasar obligasi tetap khawatir. Dan kekhawatiran ini tercermin dalam bagaimana imbal hasil bergerak setelah data hari Jumat.
Setelah laporan pekerjaan hari Jumat, kurva imbal hasil menjadi lebih terbalik, dengan imbal hasil pada catatan 2-tahun melonjak 21 basis poin menjadi 3.24% dan imbal hasil 10-tahun (^ TNX) naik 16 basis poin menjadi 2.84%.
Obligasi yang lebih panjang biasanya tidak menghasilkan kurang dari yang lebih pendek, karena investor menuntut lebih banyak kompensasi untuk meminjamkan lebih lama kepada pemerintah AS (atau sebagian besar peminjam, dalam hal ini).
Jadi investor mengamati dengan cermat "pembalikan" ini dalam spread 2 tahun/10 tahun karena mereka telah mendahului masing-masing dari enam resesi AS terakhir. Kurva hasil ini terbalik di 2019, sebelum pandemi, dan muncul lagi di bulan April tahun ini.
Dan meskipun Roland mengatakan data pekerjaan Juli tidak mencerminkan resesi saat ini, fakta bahwa kurva terbalik lebih lanjut pada hari Jumat menggambarkan memperdalam ekspektasi pasar untuk satu.
"Ada lebih banyak hal yang perlu terjadi sebelum resesi sepenuhnya terjadi," kata Roland. "Tapi [kita] kemungkinan akan pergi ke sana dengan kurva imbal hasil yang sangat terbalik ini."
Yang dipertanyakan adalah langkah Federal Reserve selanjutnya, terutama karena inflasi yang tinggi terus menekan pembuat kebijakan untuk menaikkan biaya pinjaman dalam upaya untuk mendinginkan aktivitas ekonomi. Bank sentral bergerak di keduanya Juni dan Juli untuk menaikkan suku bunga sebesar 0.75%, langkah terbesar yang dilakukan dalam satu pertemuan sejak 1994.
The Fed berharap dapat memoderasi pertumbuhan ekonomi tanpa menaikkan suku bunga terlalu tinggi sehingga bisnis mulai memberhentikan pekerja. Laporan pekerjaan Juli yang panas mendukung kasus Fed untuk membiarkan pasar tenaga kerja yang sehat tetap utuh, tetapi kenaikan upah yang lebih besar dari perkiraan dapat mendorong pengusaha untuk terus memberikan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen.
Penghasilan per jam rata-rata naik 5.2% pada basis tahun-ke-tahun di bulan Juli, tidak menunjukkan perlambatan pertumbuhan upah dibandingkan dengan bulan-bulan sebelumnya.
"Laju pertumbuhan upah yang lebih lambat jelas akan menjadi tambahan untuk tujuan menurunkan inflasi yang terus-menerus tinggi, tetapi laporan hari ini kemungkinan tidak akan membawa kenyamanan bagi The Fed di depan itu," tulis Rick Rieder dari BlackRock pada hari Jumat.
Pasar sekarang semakin menghargai kemungkinan pergerakan suku bunga yang lebih agresif dalam pertemuan terjadwal Fed berikutnya, yang akan berakhir pada 21 September. Dana berjangka Fed sekarang menetapkan probabilitas 70% dari pergerakan 0.75% pada bulan September, sebuah perubahan dari pergerakan 0.50% pasar ditentukan sebelum laporan pekerjaan hari Jumat.
Penetapan harga kembali ekspektasi untuk pergerakan suku bunga dari Fed juga berada di belakang pergerakan di pasar obligasi, karena Treasuries jangka pendek (seperti AS 2 tahun) cenderung mengikuti kebijakan Fed tentang suku bunga dana federal.
“Kurva hasil terbalik, dan sekarang benar-benar terbalik,” kata Roland. "Dan kita tahu bahwa itu adalah pertanda klasik dari resesi."
Brian Cheung adalah seorang reporter yang meliput The Fed, ekonomi, dan perbankan untuk Yahoo Finance. Anda bisa mengikutinya di Twitter @tokopedia.
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, Youtube, dan reddit
Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance
Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android
Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-fed-jobs-report-112540685.html