Harga Obligasi Misery?

Ketika suku bunga naik, obligasi telah mengambilnya di dagu. Obligasi kehilangan nilai ketika suku bunga yang berlaku naik karena obligasi baru kemudian membawa suku bunga yang lebih tinggi, membuat obligasi yang ada menjadi kurang menarik. Dengan obligasi turun di mana saja dari 4%-11% tergantung pada durasi dan jenisnya, ini adalah tahun terburuk untuk pendapatan tetap sejak tahun 1994. Obligasi jangka panjang turun 11% (seperti yang diukur dengan TLT, iShares 20+ Treasury Bond ETF ).

Terlepas dari keyakinan saya bahwa obligasi korporasi berperingkat teratas akan memiliki keunggulan atas obligasi pemerintah – karena hasil yang lebih tinggi, kualitas kredit yang baik, dan isolasi dari perselisihan politik – obligasi jangka menengah perusahaan (sebagaimana diukur oleh VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF) turun 6.82% year-to-date sementara obligasi Treasury setara-durasi (VGIT) turun 5.70%. Tidak ada jaminan, tapi saya berharap obligasi korporasi akan lebih baik kedepannya. Hasil mereka sekarang jauh lebih tinggi: pada 3.52% vs 2.24%. Penafian penuh: James Berman memiliki VCIT di akunnya sendiri dan di akun kliennya.

Anda mendengar pakar keuangan mengklaim bahwa jika Anda memiliki obligasi sampai jatuh tempo, Anda tidak kehilangan apa-apa, karena selama obligasi tidak gagal bayar, Anda mengumpulkan nilai nominal saat dilunasi. Tapi ini tidak benar: itu mengabaikan biaya peluang yang signifikan dari duduk di obligasi selama bertahun-tahun sementara obligasi yang baru diterbitkan melebihi hasil Anda.

Ada kabar baik: harga obligasi mengantisipasi kenaikan suku bunga Fed jauh sebelum benar-benar terjadi. Jadi kemungkinan besar kerusakan sudah terjadi. Pada tahun 1995, misalnya, obligasi naik 23% setelah kehilangan 8% pada tahun sebelumnya. Selain itu, hasil akhirnya kompetitif. Pada 3.52%, obligasi korporasi sekarang memiliki imbal hasil di atas dan di luar tingkat inflasi jangka panjang. Itu perbedaan besar bagi investor dan pensiunan.

Angka inflasi saat ini, setinggi 8%, masih bisa melonjak untuk sementara waktu. Tapi Federal Reserve ini bukan Fed of Arthur Burns di tahun 1970-an. Ketua Fed Jerome Powell dan gubernurnya sangat jelas tentang memerangi inflasi, bahkan menyarankan kenaikan 50 basis poin bisa datang. Mereka yang bertaruh pada inflasi yang terus-menerus, struktural, selama satu dekade seperti tahun 70-an yang buruk kemungkinan besar salah.