Obligasi benar dan saham salah. Inilah yang harus Anda lakukan, kata BlackRock

Namun rebound itu didasarkan pada narasi hasil yang tidak sesuai, yang pada akhirnya mungkin menjadi berita buruk bagi aset berisiko, Blackrock memperingatkan.

Tapi pertama-tama, mengapa reli? Tim di BlackRock Investment Institute Risk yang dipimpin oleh Jean Boivin, mencatat bahwa aset melonjak pada awal tahun 2023 berkat penurunan inflasi, harga energi yang lebih rendah di Eropa, pembukaan kembali China yang cepat saat pembatasan COVID dicabut, dan apa yang disebut faktor teknis – yaitu banyak investor yang terlalu bearish diposisikan.

“Namun kami pikir reli juga mencerminkan harapan bahwa pengetatan kebijakan bank sentral paling tajam dalam beberapa dekade dapat menghindari kerusakan ekonomi: pertumbuhan akan dipertahankan bahkan jika suku bunga tetap lebih tinggi, dan inflasi akan turun ke target 2%. Bank sentral kemudian tidak perlu memperketat kebijakan dan menciptakan resesi untuk menurunkan inflasi,” kata BlackRock.

Pasar saham tampaknya, sebagian besar, masih mempercayai hal ini. Namun hasil Treasury 2 tahun
TMUBMUSD02Y,
4.769%,
yang sangat sensitif terhadap kebijakan moneter Federal Reserve, mendekati level tertinggi sejak 2007, setelah melonjak hampir 50 basis poin sejauh ini di bulan Februari.

"Sekarang pasar obligasi menyadari risiko kenaikan suku bunga Fed lebih tinggi dan menahannya lebih lama," kata BlackRock.

Dengan data terbaru yang menunjukkan aktivitas ekonomi bertahan dengan baik – lihat pasar tenaga kerja yang kuat – dan inflasi inti terbukti lebih kaku dari yang diharapkan, BlackRock tidak menganggap inflasi berada di jalur kembali ke target 2% Fed tanpa resesi.

“Itu berarti data aktivitas yang solid harus dilihat melalui implikasinya terhadap inflasi. Dengan kata lain: Kabar baik tentang pertumbuhan sekarang menyiratkan hal itu
lebih banyak pengetatan kebijakan dan pertumbuhan yang lebih lemah nantinya diperlukan untuk mendinginkan inflasi. Itu berita buruk untuk aset berisiko, menurut pandangan kami, ”kata BlackRock.

Karena manajer aset menganggap ini bukan siklus ekonomi biasa, menurutnya “diperlukan pedoman investasi baru”.

Ini menunjukkan Treasuries jangka pendek kelebihan berat badan, yang menawarkan tiga kali lebih banyak dari 1.5% yang mereka sediakan hanya setahun yang lalu. “Kami juga menyukai kemampuan mereka untuk mempertahankan modal dengan hasil yang lebih tinggi dalam rezim makro dan pasar yang lebih tidak stabil ini.”

Eksposur kredit tingkat investasi harus dikurangi karena reli aset berisiko baru-baru ini telah menyebabkan spread kredit terlalu ketat, menunjukkan investor terlalu optimis.

Dalam ekuitas, BlackRock menyukai pasar negara berkembang
EEM,
-1.99%
terlalu berkembang: "Kami lebih memilih EM karena risikonya dihargai lebih baik: bank sentral EM mendekati puncak kenaikan suku bunga mereka, dolar AS secara luas lebih lemah dalam beberapa bulan terakhir dan China memulai kembali."

“Itu berbeda dengan ekonomi utama yang belum merasakan dampak penuh dari kenaikan suku bunga bank sentral – namun masih memiliki prospek pendapatan yang terlalu cerah, dalam pandangan kami. Ditambah lagi, risikonya meningkat bahwa bank sentral DM terus maju dengan lebih banyak kenaikan suku bunga.”

pasar

Indeks saham berjangka menunjukkan soft opening, dengan kontrak S&P 500
ES00,
-1.54%
diskon 0.8% dan Nasdaq 100
NQ00,
-1.94%
pelonggaran 1.4%. Hasil Treasury 10-tahun AS
TMUBMUSD10Y,
3.933%
naik 4.3 basis poin menjadi 3.925%, mendekati level tertinggi tiga bulan. Indeks dolar
DXY,
+ 0.60%
menambahkan 0.4% menjadi 104.96.

Untuk lebih banyak pembaruan pasar plus ide perdagangan yang dapat ditindaklanjuti untuk saham, opsi, dan kripto, berlanggananlah MarketDiem oleh Harian Bisnis Investor.

Buzz itu

Pada peringatan pertama invasi Rusia ke Ukraina, pemerintah China menyerukan gencatan senjata dan mengusulkan rencana perdamaian. Beijing minggu ini menolak untuk mendukung pemungutan suara PBB yang mengutuk invasi Moskow. Pemimpin China Xi Jinping belum menelepon presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy sejak invasi Rusia tetapi telah berbicara dengan Vladimir Putin dalam beberapa kesempatan.

Ada cukup banyak data ekonomi dan Fedspeak untuk dipertimbangkan para trader pada hari Jumat. Dapat dikatakan yang paling penting adalah indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi untuk bulan Januari, yang dijadwalkan pada pukul 8:30 pagi. Indeks PCE adalah pengukur inflasi yang disukai oleh Federal Reserve, dan bank sentral mungkin khawatir melihat bahwa PCE inti naik menjadi 4.7% dibandingkan dengan 4.3% pada bulan Desember.

Pengeluaran konsumen dan data pendapatan pribadi untuk bulan Januari juga dipublikasikan pada pukul 8:30 pagi diikuti pada pukul 10 pagi oleh penjualan rumah baru di bulan Januari dan pembacaan terakhir tentang sentimen konsumen untuk bulan Februari.

Gubernur Fed Phillip Jefferson akan berbicara pada pukul 10:15, bersamaan dengan Presiden Fed Cleveland Loretta Mester. Pada pukul 11:30 Presiden Fed St. Louis James Bullard akan memberikan beberapa sambutan, diikuti pada pukul 1:30 oleh Presiden Fed Boston Susan Collins dan Gubernur Fed Christopher Waller.

Dua mantan kesayangan saham yang dipukuli habis-habisan mengalami waktu yang lebih baik dalam perdagangan premarket. Berbagi di Luar Daging
BYND,
+ 25.90%,
yang jauh di atas $200 pada tahun 2019, melonjak 14% untuk menggoda $20 setelahnya memberikan hasil yang lebih baik dari yang diharapkan.

Sementara itu, Blok
persegi,
+ 2.45%
naik lebih dari 7% mendekati $80 setelah grup teknologi pembayaran laba diterima dengan baik. Saham Block berada di atas $275 pada Agustus 2021.

Adobe berbagi
ADBE,
-6.94%
turun 3% menyusul laporan DOJ ingin memblokir pembelian Figma perusahaan senilai $ 20 miliar.

Terbaik dari web

Delapan cara perang Rusia-Ukraina mengubah dunia.

Pengaturan waktu pasar adalah permainan pecundang.

Kita harus terus melawan Rusia dengan bank dan juga tank, kata Browder.

Grafik

Seperti disinggung di atas, salah satu alasan saham memiliki awal yang baik untuk tahun ini adalah karena investor mulai berpikir ekonomi AS dapat lolos dari siklus pengetatan Fed dengan "pendaratan lunak". Seperti yang ditunjukkan bagan di bawah dari Deutsche Bank, penelusuran yang berbasis di AS di Google untuk frasa tersebut mencapai level tertinggi dalam 15 tahun bulan ini. Dan kita semua tahu apa yang cenderung terbuka ketika sebuah ide di pasar menjadi terlalu populer.

ticker teratas

Berikut adalah ticker pasar saham paling aktif di MarketWatch pada pukul 6 pagi BT.

Bacaan acak

Pria California mengklaim memenangkan tiket Powerball senilai $2.04 miliar telah dicuri darinya.

Petugas kebersihan 80 tahun sekarang dapat pensiun kembali setelah siswa mengumpulkan $ 200,000.

Ryan Reynolds untuk mengambil lapangan untuk Wrexham FC.

Perlu Diketahui dimulai lebih awal dan diperbarui hingga bel pembukaan, tetapi mendaftar di sini untuk mengirimkannya sekali ke kotak email Anda. Versi email akan dikirim sekitar 7:30 pagi bagian Timur.

Dengarkan Podcast Ide Baru Terbaik dalam Uang dengan reporter MarketWatch Charles Passy dan ekonom Stephanie Kelton