Apakah Anda tertarik dengan kelas aset yang menghasilkan pengembalian jangka panjang yang hampir sama baiknya dengan pasar saham tetapi tidak berkorelasi dengan pasar saham seperti halnya obligasi?
Tentu saja. Tetapi apakah kelas aset seperti itu ada?
Ya, dan itu tepat di bawah hidung kita — secara harfiah: Real estat perumahan.
Ini adalah informasi yang sangat berharga sekarang karena saham telah memasuki pasar beruang dan obligasi telah gagal memberikan bantalan yang diharapkan investor. Pada 13 Juni, hari S&P 500
SPX,
ditutup lebih dari 20% di bawah level tertinggi 3 Januari, Treasurys jangka panjang mengalami kerugian yang lebih besar — 22.1%, seperti yang dinilai oleh Vanguard Long-Term Treasury ETF
VGLT,
Real estate residensial, sebaliknya, tidak hanya menolak penurunan saham tetapi juga benar-benar memperoleh nilai. Kami tidak tahu persis besarnya keuntungan, karena harga rumah tidak dikutip setiap hari. Tetapi Indeks Komposit S&P Case-Shiller 10-City naik 8.9% dari 3 Januari hingga 13 Juni, menurut FactSet. Kontrak berjangka spot yang dipatok pada indeks ini naik 9.8% selama periode yang sama.
Hasil bahagia ini bukanlah sebuah kebetulan.
Pertimbangkan temuan proyek penelitian besar ke dalam apa yang disebut penulisnya sebagai "Tingkat Pengembalian Segalanya.” Basis data, yang membentang kembali ke akhir 1800-an, disusun oleh scar Jord dari Federal Reserve Bank of San Francisco; Katharina Knoll dari Universitas Gratis Berlin; Dmitry Kuvshinov dari Universitat Pompeu Fabra; Moritz Schularick dari Universitas Bonn; dan Alan M. Taylor dari Universitas California, Davis.
Mereka menemukan bahwa pada tahun-tahun kalender sejak 1891 di mana pasar saham AS jatuh, real estat perumahan AS menghasilkan keuntungan rata-rata 6.4%. Itu hampir dua poin persentase tahunan lebih baik daripada pengembalian yang sebanding dari obligasi pemerintah AS jangka panjang, menurut para peneliti. Selanjutnya, real estat perumahan bahkan lebih baik daripada obligasi di tahun-tahun di mana pasar saham naik, mengalahkan obligasi pemerintah AS jangka panjang sebesar 4.7 poin persentase tahunan.
Hasil dari sejarah "kepala-saya-menang-ekor-saya-menang-bahkan-lebih" ini berarti bahwa real estat perumahan telah sangat mengungguli saham dan obligasi berdasarkan risiko yang disesuaikan. Rasio Sharpe - ukuran kinerja yang disesuaikan dengan risiko - adalah 76% lebih baik daripada saham AS dan 82% lebih baik daripada obligasi pemerintah AS.
Inflasi dan real estat
Karakteristik lain dari real estat perumahan yang membuatnya sangat berharga sebagai diversifikasi portofolio adalah kinerjanya selama masa inflasi. Tabel di bawah ini memisahkan semua tahun sejak 1891 menjadi empat kelompok yang sama menurut tingkat inflasi mereka. Perhatikan bahwa rata-rata pengembalian total kelas aset ini meningkat seiring dengan inflasi, tidak seperti yang terjadi pada saham atau obligasi.
| Kuartil inflasi | Total pengembalian saham AS | Total pengembalian obligasi pemerintah jangka panjang AS | Pengembalian total real estat perumahan AS |
| 25% tahun dengan inflasi terendah | 13.4% | 3.4% | 5.0% |
| Kuartil inflasi kedua hingga terendah | 14.3% | 4.1% | 9.1% |
| Kuartil inflasi kedua hingga tertinggi | 10.4% | 8.3% | 9.4% |
| 25% tahun dengan inflasi tertinggi | 6.2% | 3.6% | 12.0% |
Terlalu bagus untuk menjadi kenyataan? Itu wajar untuk bertanya-tanya apakah ada tangkapan.
Dan ada: Tidak ada cara mudah untuk berinvestasi di real estat perumahan sebagai kelas aset. Tentang satu-satunya cara adalah melakukannya dengan salah satu kontrak berjangka di CME yang mengacu pada indeks Case-Shiller. (Harap dicatat bahwa berinvestasi di real estat komersial melalui dana sama sekali berbeda dari berinvestasi di real estat perumahan.)
Tapi ini adalah solusi yang tidak sempurna, karena pasar untuk kontrak ini tipis dan kontrak dengan jatuh tempo terlama hanya lima tahun. Itu berarti bahwa setiap lima tahun, Anda menghadapi risiko menggulirkan kontrak yang jatuh tempo ke kontrak berikutnya dengan harga yang mungkin tidak menguntungkan.
Satu-satunya alternatif untuk berinvestasi dalam kontrak berjangka Case-Shiller tampaknya adalah rumah Anda atau properti hunian individu lainnya. Itu juga merupakan solusi yang tidak sempurna, karena Anda pasti akan menanggung banyak risiko khusus dengan investasi tersebut. Anda bisa menjadi sangat mengungguli kelas aset secara keseluruhan — atau sangat tertinggal.
Namun, seperti yang dicatat oleh para peneliti "Tingkat Pengembalian Segalanya", kinerja real estat perumahan sangat mengesankan sehingga tetap menjadi bagian yang menarik dari portofolio yang terdiversifikasi bahkan setelah memperhitungkan faktor-faktor seperti risiko rollover di pasar berjangka dan risiko istimewa dengan properti individu. .
Mark Hulbert adalah kontributor tetap MarketWatch. Hulbert Ratings melacak buletin investasi yang membayar biaya tetap untuk diaudit. Dia bisa dihubungi di [email dilindungi].
Sumber: https://www.marketwatch.com/story/bonds-havent-protected-you-from-the-bear-market-in-stocks-but-this-one-asset-class-could-have-11655479881? siteid=yhoof2&yptr=yahoo