(Bloomberg) — Perincian grafik di S&P 500. Tanda-tanda kepuasan dalam pengukur opsi yang diawasi ketat. Bacaan lemah tentang ekonomi menumpuk. Semua itu adalah bukti yang menunjukkan bahwa reli di saham-saham tergagap-gagap.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Ekuitas turun Rabu untuk hari kedua berturut-turut - pertama kali terjadi tahun ini - karena investor sekali lagi mulai resah atas pertumbuhan ekonomi dan berapa banyak lagi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga. Itu semua menjadi umpan bagi beruang yang telah memperingatkan bahwa betapapun bagusnya reli sejauh ini tahun ini mungkin terasa - membawa S&P 500 sebanyak 4% lebih tinggi - kemungkinan tidak akan bertahan lama.
“Bear market seperti Hall of Mirrors, dirancang untuk membingungkan investor dan mengambil uang mereka,” tulis ahli strategi Morgan Stanley yang dipimpin oleh Michael Wilson. “Kami menyarankan untuk tetap fokus pada fundamental dan mengabaikan refleksi yang salah.”
S&P 500 minggu ini naik melawan rata-rata pergerakan 200 hari di sekitar 4,000, tetapi gagal untuk reli di atasnya di tengah penurunan dua hari berturut-turut. Itu adalah upaya kelima benchmark tersebut selama kira-kira setahun terakhir untuk menembus di atas garis jangka panjang, menurut John Gagliardi di Fidelity Investments.
"Mungkin yang kelima kalinya akan menjadi daya tariknya, tetapi setiap kali - empat upaya terakhir - gagal," katanya kepada Bloomberg TV minggu ini. Indeks berakhir Rabu di sekitar 3,929.
Saham turun pada hari Rabu, dengan S&P 500 kehilangan 1.6% dan Nasdaq 100 turun 1.3%. Itu terjadi karena data ekonomi yang lemah menghidupkan kembali kekhawatiran atas prospek pertumbuhan — pertumbuhan harga produsen turun lebih dari yang diharapkan bulan lalu, dan penurunan penjualan ritel melebihi perkiraan. Ditambah lagi, produksi peralatan bisnis merosot, dengan penurunan output pabrik mengakhiri kuartal terlemah untuk manufaktur sejak awal pandemi.
"Data ekonomi AS lebih lemah dari yang diharapkan dan menciptakan kekhawatiran yang muncul tentang kenaikan dana Fed yang akhirnya mengejar perekonomian," kata Michael O'Rourke, kepala strategi pasar di JonesTrading.
Beruang memiliki banyak indikator mengkhawatirkan lainnya untuk ditunjukkan, termasuk Indeks Cboe VIX — pengukur rasa takut — turun di bawah 20 minggu lalu, sesuatu yang di masa lalu bertepatan dengan pembalikan reli saham. Itu terjadi dalam empat contoh sebelumnya sejak kekalahan S&P 500 dimulai setahun lalu — pertama, di musim dingin, lalu April, Agustus, dan Desember 2022. posisi saham melemahkan kebutuhan akan perlindungan dan mengendalikan emosi, penurunan di bawah garis 20 yang penting secara psikologis telah menandakan rasa puas diri sudah terlalu jauh. Indeks tersebut selesai pada hari Rabu di atas 20.
"Rasanya seperti awal pekan yang berubah-ubah," kata Shawn Cruz, kepala strategi perdagangan di TD Ameritrade. "Jalan masih panjang sebelum kita dapat mengatakan bahwa sentimen risiko telah berubah arah."
Dana yang diperdagangkan di bursa dengan leverage menyoroti dorongan bullish yang memudar juga. Lebih dari $600 juta keluar dari ProShares UltraPro QQQ ETF (ticker TQQQ) — yang melacak tiga kali lipat kinerja Nasdaq 100 yang padat teknologi — minggu lalu dalam penarikan terbesar sejak akhir 2021, menurut data Bloomberg. Di sisi lain perdagangan, ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) — yang memberikan eksposur hingga tiga kali lipat kinerja kebalikan dari indeks padat teknologi — menyerap hampir $600 juta dalam aliran masuk mingguan terbesarnya sejak Agustus.
Wilson dari Morgan Stanley sedang melihat penyebaran antara model pendapatan perusahaannya dan perkiraan konsensus, yang katanya hampir dua kali lebih lebar dari yang pernah ada. Ini “menyarankan penarikan saham yang sebagian besar tidak siap,” tulis timnya dalam sebuah catatan. Penyebab utamanya, katanya, adalah lingkungan inflasi yang meningkat yang dapat "merusak" profitabilitas. "Tesis leverage operasi negatif kami tetap kurang dihargai dan kemungkinan akan membuat banyak orang lengah mulai dengan musim pendapatan ini," kata mereka.
Pada hari Jumat, S&P 500 ditutup di atas rata-rata pergerakan 200 hari tetapi gagal mempertahankannya. Dan sampai dapat menembus secara signifikan di atas level penting ini, teknisi akan tetap gelisah bahwa upaya terbaru bisa menjadi reli yang gagal, tulis ahli strategi Bespoke Investment Group dalam sebuah catatan minggu ini.
Ada dua faktor kunci untuk rata-rata pergerakan 200 hari saat ini, menurut Matt Maley, kepala strategi pasar di Miller Tabak + Co. Pertama, level 4,000 adalah angka bulat yang penting secara psikologis. Kedua, ini juga tepat di sekitar pertemuan garis tren dari titik tertinggi sepanjang masa tahun 2022.
“Mereka semua bertemu sekitar 4,000, jadi ini level teknis yang sangat penting,” katanya dalam sebuah wawancara. "Jika tidak dapat berkumpul sendiri dalam beberapa hari ke depan dan menembus di atasnya, itu akan menjadi masalah."
Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist Wealth, mengatakan dia mengamati level 4,100 sebagai ukuran kunci jangka pendek.
"Jika Anda bisa mengatasi itu, saya pikir tren teknis akan meningkat," katanya dalam episode podcast "What Goes Up" Bloomberg yang akan datang. “Tapi sejauh ini, kami gagal di sana.”
–Dengan bantuan dari Elena Popina dan Michael P. Regan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/bruised-stock-bears-bust-charts-211412496.html