Pakaian yang terlihat bagus di toko tidak selalu terlihat bagus saat Anda membawanya pulang. Investor jangka panjang, bagaimanapun, seharusnya tidak memiliki penyesalan yang sama tentang pembelian
Hal-hal yang diakui telah menjadi tantangan bagi American Eagle. Selama panggilan pendapatan kuartal pertama pada 26 Mei, pengecer mengakui biaya pengiriman yang tinggi dan persediaan berlebih di tengah permintaan konsumen yang menurun. Sahamnya (ticker: AEO) merosot 6.6% keesokan harinya. Setidaknya lima analis telah memangkas peringkat mereka pada saham sejak saat itu, dan saham baru-baru ini diperdagangkan pada $12.85, sekitar sepertiga dari tertinggi sepanjang masa di $37.87 pada April tahun lalu.
Namun, saham memiliki orang percaya yang mengatakan masalah yang disorot dalam panggilan pendapatan bersifat sementara dan bahwa perusahaan memiliki solusi untuk jangka panjang. Valuasinya—sekitar $2 miliar, American Eagle adalah saham berkapitalisasi kecil—telah jatuh ke tingkat yang kemungkinan mencerminkan dampak terburuk. Ada potensi kenaikan di depan, kata analis Jefferies Corey Tarlowe, yang memiliki peringkat Beli pada saham dan target harga $27.
"Sisi beli telah memasukkan" berita buruk jangka pendek, kata Tarlowe, yang mengharapkan perusahaan berada dalam posisi yang agak lebih baik menjelang liburan, mengingat berkurangnya hambatan pengiriman.
Tidak ada yang memprediksi rebound cepat. Perusahaan diharapkan melaporkan pendapatan operasional sebesar $305 juta untuk tahun fiskal 2022, yang berakhir Januari mendatang. Itu hampir setengah dari $603 juta yang diposting pada tahun 2021. Baru-baru ini pada bulan Maret, perusahaan memproyeksikan pendapatan operasional hingga $600 juta; di bulan Mei, itu menurunkan perkiraan itu menjadi $314 juta, tetapi telah berhenti memberikan panduan jangka panjang. Itu adalah cerminan dari ketidakpastian ekonomi dan diskon besar-besaran yang mengakibatkan Christopher Nardone dari BofA Securities dan Matthew Boss dari JP Morgan menurunkan harga mereka. peringkat pada saham untuk Jual dan Tahan, masing-masing.
| Kantor Pusat: | Pittsburgh |
|---|
| Harga Terbaru: | $12.85 |
| Perubahan 52-Minggu: | -62% |
| Nilai Pasar (bil): | $2.2 |
| Penjualan 2023E (bil): | $5.3 |
| 2023E Laba Bersih (juta): | $287 |
| EPS 2023E: | $1.36 |
| P/E 2023E: | 9.4 |
| Hasil Dividen: | 5.6% |
Catatan: Perkiraan untuk tahun buku yang berakhir Januari 2024; E=perkiraan
Sumber: Bloomberg
Namun American Eagle terlihat berada di posisi yang tepat untuk keuntungan di masa depan, terutama dari divisi Aerie yang berkembang pesat, yang dikenal dengan legging dan pakaian dalam. Itu telah membukukan 29 kuartal berturut-turut pertumbuhan pendapatan dua digit sampai kuartal pertama tahun fiskal ini, ketika hanya naik 8%. American Eagle mengatakan cuaca dingin merusak penjualan pakaian renang Aerie pada kuartal itu, tetapi perusahaan memperkirakan Aerie akan tumbuh menjadi lebih dari $2 miliar dalam pendapatan pada tahun fiskal 2023, naik dari $800 juta pada 2019. Aerie sekarang menyumbang sekitar 30% dari total penjualan American Eagle.
Kunci bagi Aerie adalah terus merebut pangsa pasar. Merek ini diluncurkan pada pertengahan tahun 2006 untuk membangun lini produk American Eagle, yang pada saat itu kurang dari 5% dari total penjualan. Perusahaan ini sekarang menjadi peritel No. 3 dalam pakaian intim di belakang
Victoria Secret
(VSCO) dan
merek Hanes
(HBI), menurut peneliti pasar Euromonitor International. Untuk mendapatkan pangsa pasar lebih lanjut, Aerie harus terus berinovasi dan memperluas penawarannya, kata Nardone dari BofA, yang menyebut Aerie “permata mahkota” American Eagle. Merek Smoothez, produk shapewear perusahaan yang diluncurkan pada 21 Juli, adalah contoh pemikiran ke depan yang dapat membantu Aerie berkembang.
Bahkan bisnis inti American Eagle, yang berakar pada denim untuk anak berusia 15 hingga 25 tahun, telah membantu Aerie berkembang dengan menambahkan toko yang berada di sebelah American Eagle, yang memungkinkan Aerie untuk menarik pelanggan tersebut.
American Eagle juga telah membuat taruhan besar pada logistik yang lebih baik yang melampaui penjualannya sendiri. Tahun lalu, ia membeli AirTerra dan Quiet Logistics dan menggabungkannya untuk membentuk Quiet Platforms, yang mengirimkan barang dagangan yang dibeli baik secara online maupun di toko. Platform Tenang memiliki lebih dari 60 klien, termasuk
Kohl's
dan
pak
,
dan mengelompokkan produk bersama-sama di gudang di lokasi tempat pesanan pelanggan dikelompokkan.
Tujuannya adalah agar Quiet Platforms menjadi pendorong pendapatan dan efisiensi biaya untuk American Eagle. Quiet Platforms berkontribusi sekitar tiga poin persentase terhadap pertumbuhan pendapatan bersih American Eagle sebesar 2% pada kuartal pertama. “Tanpa memiliki banyak volume, Anda membayar terlalu banyak,” kata Lisa Anderson, CEO perusahaan rantai pasokan LMA Consulting Group. "Jika Anda mengisi seluruh pesawat, Anda akan menurunkan biaya."
Bisnis online American Eagle juga telah berkembang. Ini menghasilkan 36% dari keseluruhan pendapatan pada tahun fiskal 2021, naik dari 29% pada tahun sebelum pandemi. Sedikit dari potensi kabar baik tercermin dalam saham American Eagle. Ini diperdagangkan hanya dengan 9.7 kali pendapatan ke depan 12 bulan sebesar $ 1.33 per saham, diskon 31% untuk rata-rata lima tahun dan mendekati level terendah dalam 15 tahun terakhir.
Ryan Jacob, kepala manajer portofolio untuk dana Jacob Small Cap Growth, memperkirakan sahamnya akan naik sekitar 50% dengan harga/penghasilan berlipat ganda di pertengahan remaja, yang akan menempatkan sahamnya sekitar $18. Dia mengatakan dananya meningkatkan sahamnya di perusahaan pada bulan April, dan lagi pada bulan Juli setelah saham mulai jatuh. “Kami memanfaatkan kelemahan itu,” katanya.
American Eagle sendiri memanfaatkan kelemahan tersebut. Pada awal Juni, perusahaan mengatakan akan mempercepat rencananya untuk membeli kembali sahamnya senilai $200 juta. Dalam pengumuman yang sama, perusahaan mengatakan mengurangi sekitar $342 juta kewajiban utang konversi. Pengecer itu sekarang memiliki utang sekitar $70 juta, tidak termasuk kewajiban sewa dan penarikan dari pinjaman berbasis aset $700 juta. Saldonya menunjukkan posisi kas $229 juta pada akhir April. Saham saat ini menghasilkan 5.6%. Menurut Ben Reynolds, pendiri firma riset Sure Dividen, dividen tersebut terlihat berkelanjutan mengingat proyeksi pendapatan operasional tahun ini. “Sekarang adalah kesempatan bagus untuk mengunci [itu],” kata Reynolds.
Bahkan beberapa analis yang menurunkan peringkat saham mengatakan itu bisa berjalan dengan baik dalam jangka panjang. Analis Cowen Jonna Kim, yang pada 1 Agustus potong ratingnya menjadi Netral dari Outperform, melihat “banyak potensi positif di Aerie”.
Potensi itulah yang membuat saham American Eagle layak untuk dicoba.
Menulis untuk Karishma Vanjani di [email dilindungi]
