mikron Teknologi
tidak mendapat rasa hormat di Wall Street. Investor cenderung memikirkan Micron, dan pembuat chip memori pada umumnya, sebagai penyedia suku cadang komoditas yang dapat dipertukarkan, gandum versi teknologi atau jus jeruk beku. Hasilnya adalah bahwa Micron berdagang dengan kelipatan rendah dari penjualan dan pendapatan relatif terhadap pembuat chip lainnya, pasar yang luas, atau ukuran lain yang sebanding. Dan itu tampaknya picik.
Sebelum kita membahas kasus saham Micron (ticker: MU), mari kita bahas beberapa dasar yang sering hilang dalam percakapan semikonduktor. Micron membuat dua jenis chip. Ada DRAM, akronim untuk memori akses acak dinamis, yang penting karena sifatnya yang "mudah menguap". Data berada di DRAM dengan cepat dalam perjalanan ke tempat lain. Ini diperlukan untuk sebagian besar jenis komputasi, termasuk PC, server, ponsel cerdas, dan berbagai perangkat lainnya. Tapi matikan daya, dan data hilang.
Dan kemudian ada NAND, atau memori flash. NAND bukan akronim; itu logika digital berbicara untuk "TIDAK DAN." Yang penting adalah bahwa memori NAND adalah "nonvolatile", sehingga menyimpan data tidak memerlukan daya yang berkelanjutan. NAND digunakan dalam hal-hal seperti solid-state drive, kartu memori, dan stik memori USB.
Untuk membuat DRAM atau NAND, Anda memerlukan pabrik chip yang besar dan mahal. Di DRAM, hanya ada tiga pemain utama—
Samsung Electronics
(005930.Korea),
SK Hynix
(000660.Korea), dan Mikron. Pasar NAND mencakup para pemain DRAM ditambah usaha patungan yang dimiliki oleh
Western Digital
(WDC) dan Kioxia Jepang.
Pasar memori memiliki sejumlah kecil pemain yang berurusan dengan persediaan yang ketat, permintaan yang meningkat, dan gejolak geopolitik, sehingga rentan terhadap perubahan sentimen jangka pendek. Dalam beberapa minggu terakhir, harga chip NAND melonjak setelah pemadaman di dua pabrik yang dijalankan oleh usaha Kioxia/Western Digital. Harga untuk beberapa komoditas yang digunakan dalam produksi chip memori—gas neon, khususnya—telah melonjak setelah invasi Rusia ke Ukraina. Dan beberapa investor khawatir bahwa perlambatan pascapandemi dalam pertumbuhan PC dapat melemahkan permintaan dan menekan harga untuk NAND dan DRAM.
Semua itu benar, dan intinya. Mikron minggu lalu hasil yang dilaporkan untuk kuartal kedua fiskal yang dengan nyaman melampaui pandangannya sendiri untuk pendapatan, laba, dan margin. Perusahaan juga menawarkan panduan fiskal kuartal ketiga yang melampaui ekspektasi Wall Street. Untuk kuartal Mei, Micron memproyeksikan pendapatan sebesar $8.7 miliar, naik 17%, dan jauh di atas konsensus analis lama sebesar $8.1 miliar.
Dalam sebuah wawancara minggu lalu, Sumit Sadana, chief business officer Micron dan bertindak chief financial officer, mengatakan permintaan dari industri PC tetap kuat. Sementara Micron melihat penjualan unit datar untuk PC pada kalender 2022, Sadana mencatat bahwa melemahnya permintaan konsumen diimbangi oleh pertumbuhan PC perusahaan, yang cenderung memiliki lebih banyak memori daripada laptop konsumen.
Sadana mengatakan, peluang terbesar Micron datang dari sektor otomotif. Itu beralih ke kendaraan listrik—dan di masa depan, mobil dengan setidaknya beberapa tingkat otonomi—akan membuat chip memori menjadi bagian yang jauh lebih tinggi dari tagihan bahan di mobil masa depan.
Sadana mengatakan bahwa beberapa EV sudah membutuhkan chip memori sebanyak $750 per mobil—sekitar 15 kali memori yang digunakan pada kendaraan bertenaga gas konvensional. Pergeseran ke EV, katanya, harus menjadi "pendorong yang sangat kuat untuk tahun-tahun mendatang."
Dia bukan satu-satunya yang berpikir begitu. Dalam laporan yang dirilis pada hari Jumat, McKinsey memproyeksikan bahwa industri semikonduktor secara keseluruhan akan mencapai $ 1 triliun dalam penjualan pada tahun 2030, naik dari $ 600 miliar pada tahun 2021. McKinsey memproyeksikan sektor otomotif akan menjadi 13% hingga 15% dari keseluruhan penjualan chip pada tahun 2030, naik dari 8% pada tahun 2021.
Ondrej Burkacky, yang memimpin praktik semikonduktor global McKinsey, mengatakan lonjakan yang diharapkan dalam permintaan industri otomotif tidak mengasumsikan peningkatan produksi yang tiba-tiba—penjualan unit pemodelan dia akan tetap sekitar 100 juta per tahun. Dan dia tidak mengharapkan kedatangan sepenuhnya otonom dalam waktu dekat. Untuk itu, katanya, Anda harus menunggu hingga 2035, 2040, atau mungkin lebih lama.
Namun Burkacky memang melihat pergeseran yang cepat ke kendaraan listrik—ia memperkirakan EV akan mencapai 30% hingga 40% dari total produksi pada tahun 2030. Dan ia memperkirakan akan semakin banyak adopsi teknologi bantuan pengemudi yang membutuhkan banyak memori, seperti bantuan parkir dan pemberitahuan keberangkatan lajur. Dia juga berharap untuk melihat peningkatan penggunaan tampilan kokpit digital yang canggih. Semuanya bertambah, menurut Burkacky, menjadi dua kali lipat nilai dolar dalam chip per mobil pada akhir dekade ini.
Sebagian besar dari itu akan datang dalam bentuk peningkatan memori. Sadana mengatakan Micron sudah melihat beberapa mobil dengan NAND sebanyak satu terabyte, jumlah penyimpanan yang sama di
Apple
'S
iPhone paling kuat.
Jadi, inilah perusahaan dengan prospek pertumbuhan yang kuat, peluang pasar berkembang yang besar, dan teknologi terkemuka, dan berapa biayanya bagi investor? Tidak banyak. Saham mikron diperdagangkan sekitar dua kali perkiraan pendapatan fiskal 2023, dan sekitar 6.5 kali perkiraan keuntungan fiskal 2023.
Bandingkan dengan
Qualcomm
(QCOM) dengan keuntungan 12 kali lipat,
Intel
(INTC) sebanyak 13 kali,
Advanced Micro Devices
(AMD) sebanyak 23 kali, dan
Nvidia
(NVDA) sebanyak 40 kali. Pendapatan Micron tahun depan akan sama dengan pendapatan Nvidia, tetapi memiliki sekitar seperdelapan dari nilai pasar.
Sementara itu, saham Micron turun 16% tahun ini. Bagi investor, ini adalah kesempatan membeli yang tak terlupakan.
Menulis untuk Eric J. Savitz di [email dilindungi]
Sumber: https://www.barrons.com/articles/buy-micron-stock-chip-commodity-pick-51648855069?siteid=yhoof2&yptr=yahoo