Beli penurunan atau jual 'rip'?: Apa selanjutnya saat S&P 500 menguji wilayah pasar beruang

Pergeseran itu terlihat selama seminggu terakhir, karena saham merosot di tengah kekhawatiran investor atas tren belanja konsumen, kata Christopher, dalam sebuah wawancara telepon.

"Pasar akhirnya mulai memperhitungkan resesi secara realistis," katanya.

Untuk saat ini, suasana hati konsumen terbukti sama sulitnya dengan masuk dan keluarnya pasar.

Kemerosotan telah "sangat sulit untuk dilalui," kata JJ Kinahan, kepala strategi pasar untuk perusahaan pialang online Tastytrade Inc., dalam sebuah wawancara telepon. “Ini seperti masuk dan bertinju hari demi hari, pantat Anda ditendang, tetapi Anda belum tersingkir. Jadi, Anda harus kembali masuk dan bertinju lagi.”

Saham belum melihat "rendah besar," dan karena pasar rentan terhadap reli pasar beruang, jual “robek” apa pun, menyarankan ahli strategi investasi di BofA Global Research, dalam catatan 19 Mei. 

Pada hari Jumat, indeks S&P 500
SPX,
+ 0.01%
diperdagangkan ke wilayah pasar beruang namun menghindari penutupan di sana karena menambah keuntungan dalam penutupan beragam untuk saham AS. Namun, S&P 500 dan tolok ukur utama lainnya mengalami kerugian seminggu lagi, dengan Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.03%
membukukan penurunan mingguan kedelapan berturut-turut untuknya kekalahan beruntun terpanjang sejak April 1932.

Dalam catatan 18 Mei, Wells Fargo Investment Institute mengatakan sedang menyesuaikan panduan ekuitas dan target harga untuk "kemungkinan" resesi, meningkatkan sektor utilitas menjadi "netral" dari "paling tidak menguntungkan." Utilitas dianggap defensif, tidak seperti sektor konsumen-discretionary, yang Wells Fargo diturunkan menjadi "tidak menguntungkan" dari "netral," menurut catatan tersebut.

Kebijaksanaan konsumen
SP500.25,
-1.53%
adalah sektor berkinerja terburuk dari indeks S&P 500 pada hari Jumat, ditutup lebih rendah dan membukukan penurunan tujuh minggu berturut-turut untuk penurunan beruntun terpanjang sejak Juli 1996, menurut Dow Jones Market Data. 

Baca: Kesengsaraan saham ritel memukul ETF sektor konsumen karena S&P 500 mendekati wilayah pasar bearish

Berikut adalah preferensi sektor ekuitas Wells Fargo, seperti yang terlihat dalam laporannya pada 18 Mei.

Inflasi 'lengket'

“Inflasi memukul daya beli,” kata Christopher. "Ini sangat lengket," katanya, "bahwa itu akan bersama kita untuk sementara waktu, bahkan setelah The Fed menaikkan suku bunga." 

Laba meleset dalam hasil pendapatan yang dilaporkan oleh Walmart Inc.
WMT,
+ 0.11%
dan Target Corp.
TGT,
+ 1.26%
minggu terakhir ini memicu kekhawatiran investor bahwa inflasi yang tinggi menghambat pengeluaran konsumen, sementara memakan margin keuntungan perusahaan. Saham Walmart anjlok lebih dari 19% dalam seminggu terakhir dan Target anjlok sekitar 29%.

Baca: Walmart mengatakan konsumen memperdagangkan ke label pribadi untuk barang-barang seperti susu dan bacon

“Sayangnya, harga bensin melambung kembali ke rekor tertinggi lainnya di bulan Mei dan dengan inflasi yang merajalela di sebagian besar kategori, orang menghabiskan lebih banyak uang untuk barang yang lebih sedikit,” kata Beth Ann Bovino, kepala ekonom AS untuk S&P Global Ratings, dalam komentar email pada bulan Mei. 17. 

Saat S&P disesuaikan Penjualan ritel AS di bulan April untuk inflasi, “perpecahan yang menakutkan telah muncul selama setahun terakhir, dan baru meluas hingga April,” kata Bovino.

“Daya beli telah ditekan, terutama untuk rumah tangga berpenghasilan rendah,” katanya. “Sementara tabungan yang disimpan selama pandemi telah memberi rumah tangga bantalan untuk menyerap harga yang lebih tinggi ini, pada akhirnya penyangga ini menipis.”

Meskipun pasar tenaga kerja tetap kuat, klaim pengangguran baru AS selama pekan yang berakhir 14 Mei naik ke tertinggi empat bulan. Christopher mengatakan bahwa Wells Fargo Investment Institute percaya "resesi ringan" mungkin mulai akhir tahun ini. 

Mereka tidak sendirian.

“Kami terus memperkirakan bahwa pengetatan kondisi keuangan yang dipicu oleh kebijakan Fed kemungkinan akan menyebabkan resesi pada akhir 2023,” tulis analis Deutsche Bank yang dipimpin oleh kepala ekonom AS Matthew Luzzetti, dalam sebuah catatan penelitian tertanggal 20 Mei. minggu, kondisi keuangan AS telah diperketat tajam.”

Minggu mendatang, investor akan mendapatkan data ekonomi baru tentang inflasi, belanja konsumen, dan pendapatan yang dapat dibelanjakan. Itu Kalender ekonomi AS juga mencakup pembacaan sentimen konsumen, manufaktur dan jasa AS, klaim pengangguran awal, dan risalah dari Komite Pasar Terbuka Federal. pertemuan kebijakan terakhir.

Investor gelisah

Sementara investor gelisah, dasar pasar saham cenderung terbentuk setelah "panic selloff", dan penurunan baru-baru ini sejauh ini "teratur," menurut Kinahan dari Tastytrade.

S&P 500 telah turun sekitar 18% tahun ini hingga Jumat, sementara Dow telah jatuh 14% dan Nasdaq Composite yang padat teknologi telah jatuh sekitar 27%, menurut FactSet.

Baca: S&P 500 secara tipis menghindari pasar beruang. Berapa lama mereka bertahan setelah mereka tiba?

Melalui lensa investor bullish, pasar beruang memerlukan "aksi harga yang liar, menakutkan, distopia," tulis ahli strategi investasi BofA dalam catatan mereka. "Rekaman itu sudah menunjukkan kerusakan besar," dengan "kejutan inflasi" sebagian besar dihargai bersama dengan "kejutan tarif."

Setelah "kejutan resesi" didiskon, "terendah akan ditetapkan," tulis ahli strategi, mengutip perspektif bullish. 

Baik Kinahan dan Christopher dari Wells Fargo memperingatkan agar tidak mencoba mengatur waktu pasar, dengan Kinahan menggambarkan setiap upaya untuk mengambil bagian bawah sebagai "tugas bodoh."

Christopher mengatakan investor mungkin mempertimbangkan menempatkan sejumlah kecil uang tunai untuk bekerja dari waktu ke waktu karena pasar jatuh ke posisi terendah baru, dan membeli saham berkualitas untuk meminimalkan kerugian. "Jika Anda investor jangka panjang, Anda tidak ingin menarik uang dari pasar," katanya.

Dengan meningkatnya risiko resesi, Wells Fargo Investment Institute telah memangkas kisaran harga target akhir tahun untuk S&P 500 menjadi 4,200-4,400 dari 4,500-4,700, menurut laporannya. Itu di atas penutupan indeks Jumat di 3,901.