Call calendar spread trading adalah strategi perdagangan opsi yang mencari keuntungan dari perubahan harga dari waktu ke waktu dari dua kontrak opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda. Spread kalender panggilan terbentuk ketika seorang pedagang membeli atau menjual kontrak panggilan dengan tanggal yang lebih panjang dan mengambil posisi yang berlawanan dalam kontrak dengan tanggal yang lebih pendek dengan harga kesepakatan yang sama pada waktu yang sama. Spread kalender panggilan terkadang dikenal sebagai spread waktu atau spread horizontal. Keuntungan mereka muncul dari peluruhan waktu relatif kedua kontrak (atau perubahan harga) saat mendekati kedaluwarsa.
Pada artikel ini, kami memperkenalkan spread kalender panggilan dan menjelaskan kapan menggunakan strategi yang mungkin menguntungkan. Kami kemudian membahas risiko strategi dan mendemonstrasikan cara memperdagangkan spread horizontal di berbagai produk OKX. Ayo pergi!
Apa yang dimaksud dengan spread kalender panggilan?
Sebagai strategi perdagangan opsi, penting untuk memahami cara kerja kontrak opsi sebelum melanjutkan dengan panduan ini atau mencoba menempatkan spread kalender panggilan. Jika Anda tidak terbiasa dengan perdagangan opsi, lihat panduan khusus ini.
Perdagangan spread kalender panggilan adalah pembelian dan penjualan simultan dari jumlah yang sama dari kontrak opsi panggilan dengan aset dasar yang sama, harga kesepakatan yang sama tetapi tanggal kedaluwarsa yang berbeda. Saat membeli spread kalender panggilan, pedagang akan menjual kontrak panggilan jangka pendek dan membeli kontrak jangka panjang. Saat menjual spread kalender panggilan, pedagang akan membeli kontrak opsi jangka pendek dan menjual kontrak jangka panjang. Baik membeli dan menjual spread panggilan horizontal menciptakan posisi “netral pasar”.
Saat membeli atau menjual spread kalender panggilan, pedagang membayar harga tanda untuk kontrak panjang (dibeli) tetapi menerima harga tanda untuk kontrak pendek (terjual). Perbedaan antara kedua harga adalah biaya untuk memasuki perdagangan — juga dikenal sebagai “debit.”
Strateginya berkisar pada konsep "peluruhan waktu." Harga kontrak opsi dipengaruhi oleh panjang jangka waktunya. Premi kontrak jangka pendek biasanya akan lebih rendah daripada kontrak jangka panjang karena kontrak terakhir memiliki jendela yang lebih panjang di mana harga dapat berubah menjadi uang.
Sebagai pendekatan kedaluwarsa kontrak opsi, harga tanda opsi out-of-the-money berkurang karena kemungkinan berkurangnya profitabilitas bagi pembelinya. Saat membeli spread horizontal, harga spot pada akhir kontrak jangka pendek idealnya akan berada pada atau di bawah harga strike, yang berarti bahwa kontrak tersebut berakhir tidak berharga. Pedagang kemudian dapat menjual kontrak jangka panjang atau membiarkannya terbuka dengan harapan kenaikan harga, yang berpotensi menghasilkan keuntungan. Hal sebaliknya berlaku saat menjual kalender panggilan menyebar.
Karakteristik utama dari perdagangan spread kalender panggilan adalah:
- Harus terdiri dari dua posisi dan hanya dua posisi
- Posisi harus memiliki aset dasar yang sama
- Kaki harus berlawanan (yaitu, membeli satu dan menjual yang lain), tetapi keduanya harus opsi panggilan
- Strateginya netral pasar
- Kontrak harus memiliki tanggal kedaluwarsa yang berbeda
- Kedua kaki spread harus dalam jumlah yang sama
- Kedua kaki harus memiliki harga kesepakatan yang identik
Contoh penyebaran kalender panggilan
Untuk lebih memahami bagaimana membeli spread kalender panggilan bekerja, mari kita pertimbangkan strategi dengan beberapa hasil yang berbeda.
Ini awal Juli, dan BTC harga spot 20,000 USDT. Trader membeli 14 Agustus BTC opsi panggilan dengan harga kesepakatan 20,000 USDT. Harga tanda untuk kontrak ini adalah 500 USDT. Pada saat yang sama, pedagang menjual opsi panggilan BTC 14 Juli dengan harga kesepakatan 20,000 USDT. Harga tanda untuk kontrak ini adalah 200 USDT.
Trader tersebut menghabiskan 500 USDT dan menerima 200 USDT, yang berarti dua kaki tersebut menelan biaya total 300 USDT untuk masuk.
Skenario 1
Pada 14 Juli, harga spot BTC sekarang menjadi 15,000 USDT. Kontrak jangka pendek berakhir tidak berharga karena pembelinya tidak akan memilih untuk menggunakan kontrak untuk membeli BTC pada 5,000 USDT di atas harga pasar saat ini.
Sementara itu, kontrak 14 Agustus hampir pasti bernilai lebih rendah dari harga awal. Mungkin masih memiliki nilai karena ada kemungkinan bahwa selama bulan depan, harga BTC akan kembali ke 20,000 USDT atau lebih.
Jika trader memilih, mereka dapat menjual kontrak dengan harga mark saat ini. Misalkan harga mark saat ini adalah 100 USDT. Jika mereka keluar dari posisinya, mereka akan menerima 100 USDT, yang mengakibatkan kerugian total untuk perdagangan 200 USDT. Kontrak mungkin juga memperdagangkan 0 USDT, membuat kerugian mereka menjadi total biaya perdagangan asli dan tidak lebih.
Atau, mereka dapat membiarkan posisi terbuka dengan harapan harga BTC naik, yang akan meningkatkan harga mark opsi panggilan Agustus, yang berpotensi menghasilkan keuntungan (atau setidaknya kerugian keseluruhan yang lebih kecil). Jika kontrak kedaluwarsa tidak berharga pada pertengahan Agustus, kerugian total mereka masih hanya biaya perdagangan asli (300 USDT).
Skenario 2
Pada 14 Juli, harga spot BTC adalah 25,000 USDT. Kontrak jangka pendek memiliki harga mark yang jauh lebih tinggi (opsi untuk membeli BTC seharga 5,000 USDT di bawah harga pasar jelas menarik). Pada saat kedaluwarsa, harga tanda akan persis perbedaan antara harga spot dan harga kesepakatan — 5,000 USDT.
Namun, panggilan yang lebih lama memiliki harga mark yang lebih tinggi karena, selama bulan depan, harga BTC mungkin terus reli. Katakanlah harga tandanya sekarang 6,500 USDT.
Jika pedagang menutup kedua posisi pada saat ini, mereka akan menghabiskan 5,000 USDT untuk membeli kembali panggilan jangka pendek, dan mereka akan menerima 6,500 USDT untuk menjual opsi yang lebih lama. Hasil bersihnya adalah keuntungan 1,500 USDT. Trader awalnya menghabiskan 300 USDT untuk membuka posisi dan menerima 1,500 USDT saat menutup. Oleh karena itu, keuntungan keseluruhan mereka adalah 1,200 USDT.
Jika mereka membiarkan opsi bertanggal lebih lama terbuka, keuntungan mereka dapat meningkat jika harga spot BTC terus tumbuh. Namun, harga bisa berbalik sehingga panggilan tidak lagi menghasilkan uang. Ini membawa risiko yang lebih besar karena kerugian maksimumnya adalah 5,000 USDT dari penutupan panggilan jangka pendek ditambah biaya untuk membuka kedua kaki dari spread panggilan kalender — total 5,300 USDT.
Skenario 3
Pada 14 Juli, harga spot BTC masih di 20,000 USDT. Kontrak jangka pendek berakhir tidak berharga karena tidak ada gunanya menjalankan kontrak untuk membeli BTC dengan harga spot yang tepat. Namun, panggilan jangka panjang sekarang mungkin memiliki harga tanda yang jauh lebih tinggi dari 1,000 USDT karena ada kemungkinan yang masuk akal bahwa harga spot akan naik selama bulan depan, dan harga BTC tidak perlu tumbuh banyak untuk menempatkan kontrak. ke dalam uang.
Dengan panggilan jangka pendek yang kedaluwarsa tidak berharga, jika pedagang memilih untuk keluar dari kontrak jangka panjang di sini, mereka akan menerima 1,000 USDT untuk menjual panggilan tersebut. Ini akan menghasilkan laba bersih 700 USDT karena biaya perdagangan awal 300 USDT, dan menjual kontrak jangka panjang menghasilkan keuntungan 1,000 USDT. Sekali lagi, mereka dapat membiarkan panggilan jangka panjang terbuka, berpotensi meningkatkan keuntungan mereka jika harga reli, atau mengakibatkan kerugian maksimum 300 USDT yang dihabiskan untuk membuka posisi jika harga BTC turun.
Mengapa memperdagangkan spread kalender panggilan?
Spread kalender panggilan populer karena menawarkan cara untuk membatasi risiko di pasar sambil mendapatkan keuntungan dari potensi kenaikan yang tidak terbatas. Jika kedua kontrak kedaluwarsa tidak berharga, kerugian maksimum adalah debit yang dibayarkan untuk memasuki perdagangan.
Sementara itu, penurunan harga relatif yang lebih lambat dari panggilan jangka panjang menyediakan sarana untuk mendapatkan keuntungan bahkan ketika pasar tetap datar. Jika harga memang meningkat sepanjang kontrak jangka panjang, potensi keuntungan juga tumbuh sementara risiko tetap terbatas pada debit — asalkan pedagang menutup kontrak jangka panjang pada saat kadaluwarsa jangka pendek.
Strategi ini juga menarik ketika volatilitas harga dasar rendah. Dengan volatilitas harga yang rendah, perbedaan antara harga mark jangka pendek dan jangka panjang akan menjadi sempit, yang berarti debit (atau biaya untuk memasuki perdagangan) akan rendah.
Di pasar cryptocurrency yang biasanya bergejolak, ada kemungkinan kuat bahwa volatilitas akan meningkat, yang akan berdampak besar pada harga tanda kontrak jangka panjang. Harga mark opsi biasanya meningkat selama periode volatilitas tinggi karena kemungkinan mereka akan kadaluarsa dalam uang juga tumbuh ketika harga bergerak lebih cepat dalam waktu singkat. Sederhananya, pembeli bersedia membayar lebih untuk panggilan telepon, dan penjual menuntut premi yang lebih tinggi untuk memperhitungkan risiko yang lebih tinggi yang mereka ambil.
Risiko penyebaran kalender panggilan
Ketika kedua kaki dari spread kalender dimasukkan secara bersamaan, dan pedagang menutup panggilan jangka panjang pada akhir jangka pendek, risiko strategi terbatas pada biaya debit. Namun, jika pedagang tidak menjual panggilan jangka panjang pada akhir jangka pendek, ada skenario di mana kerugian dapat melampaui debit.
Jika kita perhatikan contoh di atas lagi dengan harga spot BTC di 40,000 USDT pada tanggal 14 Juli, kerugian pedagang saat menutup posisi jangka pendek akan menjadi 20,000 USDT. Jika mereka memilih untuk tidak segera menutup kontrak jangka panjang, penurunan harga yang tiba-tiba dapat membuat kerugian jangka panjang mereka, yang berarti mereka mungkin tidak dapat menjualnya untuk memulihkan kerugian yang ditimbulkan oleh kontrak jangka pendek. Karena harga aset memiliki potensi kenaikan yang tidak terbatas, kerugian ini juga secara teknis tidak terbatas. Namun, risiko ini dimitigasi dengan menjual kontrak jangka panjang segera pada saat berakhirnya jangka pendek.
Risiko eksekusi juga merupakan faktor saat memperdagangkan strategi multi-kaki apa pun. Jika mencoba melakukan dua perdagangan simultan secara manual, ada kemungkinan satu kaki terisi dengan harga yang Anda inginkan dan yang kedua tidak. Ini sangat berisiko saat menjual kontrak opsi, yang diperlukan untuk memasukkan spread kalender panggilan. Karena menjual panggilan telanjang memiliki potensi kerugian yang tidak terbatas bagi pedagang, kami tidak menyarankan untuk mencoba melakukannya secara manual. Untungnya, OKX menyediakan berbagai alat — seperti kami platform perdagangan blok yang canggih — untuk memastikan risiko eksekusi dihindari sepenuhnya.
Memulai spread kalender panggilan di OKX
OKX menyediakan berbagai alat untuk memperdagangkan beberapa strategi opsi, termasuk spread kalender panggilan. Kami akan menambahkan fitur tambahan untuk menyebarkan opsi spread perdagangan dengan cepat dan mudah selama beberapa minggu dan bulan mendatang. Seperti yang kita lakukan, kita akan merincinya dalam tutorial ini.
Meskipun Anda dapat memasukkan spread kalender panggilan secara manual, kami tidak menyarankan pedagang yang tidak berpengalaman untuk mencobanya. Masalah utama dengan melakukannya adalah risiko eksekusi. Jika hanya satu kaki perdagangan yang terisi, posisinya tidak netral pasar. Ini sangat berisiko jika hanya sisi pendek dari spread kalender panggilan Anda yang dieksekusi karena kerugian berpotensi tidak terbatas saat menjual kontrak opsi.
Blokir perdagangan
Platform perdagangan blok kuat OKX menyediakan berbagai strategi yang telah ditentukan, memungkinkan Anda untuk memasuki beberapa posisi multi-kaki sambil menghindari risiko eksekusi.
Kami telah menyiapkan panduan ekstensif untuk memulai perdagangan blok. Jika Anda baru mengenal fitur ini, sebaiknya mulai dengan tutorial itu untuk membiasakan diri Anda dengan platform dan fungsinya.
Untuk mengatur spread kalender panggilan, pilih crypto dasar yang ingin Anda perdagangkan menggunakan menu yang disorot dari bagian “Strategi yang telah ditentukan”. Selanjutnya, klik Kalender lalu Sebarkan Kalender Panggilan.
Dua kaki perdagangan opsi panggilan akan muncul di RFQ Builder. Pertama, pilih kedaluwarsa setiap leg dan harga strike. Kemudian, masukkan jumlah yang ingin Anda perdagangkan. Anda juga dapat mengubah apakah kaki adalah beli atau jual menggunakan hijau B dan merah S tombol.
Dalam contoh di atas, kami meminta kutipan untuk panggilan BTCUSD 221230 dan panggilan BTCUSD 220930, masing-masing dengan harga kesepakatan $25,000. Kami membeli spread, jadi kami akan menjual kontrak jangka pendek dan membeli kontrak jangka panjang.
Selanjutnya, pilih rekanan yang diinginkan dari mana Anda ingin menerima penawaran.
Setelah Anda memeriksa semua detail perdagangan Anda, klik Kirim RFQ.
Di RFQ Board, Anda akan melihat kutipan dari rekanan yang Anda pilih di bawah kolom "Tawaran" dan "Tanya". Angka-angka yang ditampilkan adalah perbedaan harga untuk membeli dan menjual instrumen pilihan Anda. Waktu pembuatan, waktu yang tersisa sebelum kuotasi Anda kedaluwarsa, status dan kuantitas posisi, dan rekanan yang membuat kuotasi juga ditampilkan.
Klik Membeli untuk membeli spread atau Menjual untuk menjual spread.
Periksa detail perdagangan Anda di jendela konfirmasi. Lalu klik Konfirmasi Beli or Konfirmasi Jual. Jika Anda perlu melakukan perubahan pada pesanan Anda, klik Cancel.
Keindahan platform perdagangan blok OKX adalah kedua kaki akan terisi secara bersamaan, menghilangkan potensi risiko eksekusi.
Setelah menyelesaikan perdagangan Anda, posisi Anda akan muncul di bagian bawah Papan RFQ di bagian "Riwayat". Itu akan tinggal di sana selama satu minggu, setelah itu Anda dapat menemukannya dengan mengklik melihat lebih.
Penyebaran kalender panggilan adalah strategi multi-kaki yang membutuhkan tindakan atas nama Anda setelah melakukan pemesanan. Anda mungkin ingin keluar dari salah satu posisi sebelum atau pada saat berakhirnya kontrak jangka pendek. Untuk melakukannya, temukan posisi terbuka Anda di bagian riwayat perdagangan “Perdagangan Margin.” Anda kemudian dapat menutup salah satu posisi dengan limit atau market order — semoga mendapat untung!
Keuntungan dari spread kalender panggilan di OKX
Penyebaran kalender panggilan adalah strategi perdagangan yang kuat yang memungkinkan Anda memanfaatkan pengurangan harga alami kontrak opsi saat mendekati kedaluwarsa. Dengan mengambil posisi yang berlawanan di pasar yang sama, Anda dapat dengan mudah mengelola risiko sambil tetap memiliki potensi untuk mengambil keuntungan penuh dari volatilitas harga kripto yang terkenal buruk. Ketika dikelola dengan benar, kerugian Anda terbatas pada debit saja, dan jika pasar bergerak sangat menguntungkan, Anda dapat mengunci pengembalian yang terlalu besar. Seperti yang ditunjukkan oleh contoh kami, Anda bahkan bisa mendapat untung ketika pasar hampir tidak bergerak sama sekali.
Meskipun beberapa pedagang terintimidasi oleh strategi perdagangan opsi multi-kaki, seperti yang Anda lihat, mereka tidak terlalu rumit. Dengan alat dan fitur canggih OKX — seperti mutakhir kami blokir platform perdagangan — Anda dapat memperdagangkan strategi penyebaran kalender panggilan yang berpotensi menguntungkan dengan risiko eksekusi nol. Permainan aktif!
Sumber: https://www.okx.com/academy/en/call-calendar-spread-explained