Carvana bisa kehabisan uang tunai dalam beberapa bulan: analis

Satu-satunya hal yang mungkin disampaikan Carvana di bulan-bulan mendatang adalah lebih banyak sakit bagi investor.

Penjual mobil bekas online – mantan kesayangan pandemi yang kini telah menjadi salah satu saham yang paling dibenci di Wall Street karena berjuang untuk bertahan hidup – berada di titik puncak kehabisan uang tunai, analis Jefferies John Colantuoni memperingatkan dalam sebuah catatan.

“Sebagai gambaran, model kami membuat Carvana kehabisan uang di 1Q23 tanpa infus tambahan,” kata Colantuoni. “Kemerosotan likuiditas dipicu oleh ekonomi unit yang memburuk dan pembayaran bunga yang lebih tinggi, menyusul penerbitan utang senilai $3.275 miliar pada Mei 2022 terkait dengan akuisisi ADESA AS.”

Perusahaan mengakhiri kuartal ketiga dengan uang tunai $477 juta. Sejauh ini di tahun 2022, arus kas bebas Carvana telah menjadi arus keluar lebih dari $1 miliar. Proses restrukturisasi yang menantang kemungkinan merupakan langkah berikutnya.

“Proses restrukturisasi kemungkinan berdampak negatif terhadap nilai ekuitas yang ada,” tambah Colantuoni. "Kami mengantisipasi proses restrukturisasi akan menjadi penentu utama harga saham, dengan fundamental sebagai faktor sekunder yang jauh."

Saham Carvana diperdagangkan pada rekor tertinggi $361 pada Agustus 2021, karena orang membeli mobil secara online bertepatan dengan perpindahan keluar kota selama pandemi COVID-19, sebelum turun tajam karena bisnis memburuk.

Selama sembilan bulan yang berakhir pada 30 September, kerugian bersih Carvana mencapai $1.45 miliar.

Sekelompok 10 pemberi pinjaman terbesar Carvana memegang sekitar $4 miliar dari utang tanpa jaminan perusahaan kabarnya membuat pakta tiga bulan untuk bertindak bersama dalam kasus restrukturisasi. Kreditor yang disebutkan dalam laporan tersebut termasuk Apollo Global Management dan PIMCO. (Pengungkapan: Apollo Global Management memiliki Yahoo.)

Pakta yang dilaporkan dapat mempersulit Carvana untuk merestrukturisasi bisnisnya untuk bertahan hidup dan juga dapat membuat peningkatan uang menjadi sangat mahal dari perspektif biaya modal.

"Carvana tidak terlibat dalam perjanjian kerja sama apa pun di antara pemegang obligasi dan kami tidak akan menjawab pertanyaan apa pun yang muncul dari tindakan yang diambil oleh pemegang obligasi tersebut," juru bicara Carvana kepada Yahoo Finance. “Pesan kami kepada pelanggan, pemegang saham, karyawan, dan pemangku kepentingan lainnya tetap jelas: kami secara khusus berfokus pada pelaksanaan rencana profitabilitas yang diuraikan dalam Surat Pemegang Saham Q3 kami dan kami memiliki likuiditas yang substansial untuk membawa kami ke sana. Berita hari ini sama sekali tidak mengubah strategi itu.”

Kisah berlanjut

CEO Carvana Ernie Garcia tidak membalas permintaan Yahoo Finance untuk membahas masalah perusahaan.

Jefferies adalah bank investasi terbaru yang membanting Carvana dalam apa yang telah terjadi Desember yang penuh gejolak.

Analis Wedbush Seth Basham memangkas peringkatnya di Carvana menjadi Underperform pada hari Rabu, membuat saham tersebut turun 43% pada sesi tersebut. Basham melihat nilai wajar untuk Carvana pada $1, menambahkan bahwa bagaimana hal-hal mengguncang Carvana adalah raksasa yang tidak diketahui karena bahkan skenario terbaik pun jauh dari sempurna.

“Skenario kasus terbaik adalah ekuitas mendapat sedikit dilusi di sini, dan tidak ada situasi kebangkrutan,” kata Basham di Yahoo Finance Live (video di atas). “Perusahaan menanamkan lebih banyak modal, baik melalui penjualan real estat atau lainnya. Dan kami melihat pertukaran utang, yang mengarah pada berkurangnya beban utang ke depan. Jadi itu akan menjadi kasus terbaik. Saya akan menunjukkan bahwa Garcias, yang merupakan CEO dan ayahnya, memiliki lebih dari 40% ekuitas perusahaan. Jadi mereka memiliki insentif yang sangat besar untuk tidak membiarkan ekuitas itu menjadi nol.”

Yahoo Finance Alexandra Semanova berkontribusi pada cerita ini.

Brian Sozzi adalah editor-at-large dan jangkar di Yahoo Finance. Ikuti Sozzi di Twitter @Bayu_joo dan LinkedIn.

Klik di sini untuk ticker saham tren terbaru dari platform Yahoo Finance

Klik di sini untuk berita pasar saham terbaru dan analisis mendalam, termasuk peristiwa yang menggerakkan saham

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube