Carvana Adalah Bisnis Hebat (Tapi Saham yang Mengerikan untuk Diinvestasikan)

Saya tidak akan pernah membeli mobil dari bisnis apa pun selain dari Carvana (CVNA) - Dapatkan Laporan Kelas A Carvana Co lagi. Begitulah cara saya dan istri saya membeli tiga mobil terakhir kami dan itu adalah pengalaman yang menyenangkan. Dalam ketiga kasus tersebut, kami membayar lebih sedikit uang daripada yang kami miliki di tempat lain, mendapatkan mobil dalam kondisi sangat baik, dan mengalami pengiriman yang sederhana (bahkan selama puncak pandemi.

Carvana membuat mendapatkan pembiayaan tanpa rasa sakit, menawarkan harga yang wajar untuk trade-in Anda, dan pada dasarnya membuat proses membeli mobil yang biasanya mengerikan menjadi jauh lebih baik. Perusahaan melihat sesuatu yang rusak (pembelian mobil dari dealer dan lot) dan mengganggunya.

Itu membuat saya menjadi pelanggan setia, tetapi itu tidak membuat perusahaan menjadi investasi yang baik. Faktanya, Carvana termasuk dalam kategori perusahaan yang luas yang memiliki bisnis bagus tetapi tidak mungkin menjadi salah satu yang Anda inginkan untuk memiliki saham.

Mengapa Carvana merupakan Investasi yang Buruk?

Carvana melihat proses pembelian mobil dan menemukan titik sakitnya. Konsumen menginginkan harga yang jelas, bukan "biarkan saya berbicara dengan manajer saya" dan biaya tambahan untuk lapisan bawah dicampur dengan perhitungan yang tidak jelas berdasarkan berapa banyak pembayaran bulanan yang bersedia dibayarkan seseorang.

Pengecer mobil online mengambil semua rasa sakit dari proses dan kemungkinan memenangkan pangsa pelanggan setia seperti saya. Sayangnya, saya hanya membeli satu mobil setiap lima tahun atau lebih. Untuk membangun bisnisnya, Carvana membutuhkan banyak pelanggan dan itu mahal. Ini membutuhkan pengeluaran pemasaran yang signifikan untuk memikat pelanggan baru dan bahkan memberikan nilai yang baik bersama dengan pengalaman positif tidak menjamin loyalitas.

Pada dasarnya, Carvana tidak memiliki parit karena menunjukkan kepada industri otomotif apa yang dilakukannya salah. Sekarang, tidak hanya harus berurusan dengan pesaing peniru seperti Vroom (VRM) - Dapatkan Laporan Vroom, Inc., yang pada dasarnya mencuri model bisnisnya ke dealer mobil biasa menjadi lebih pintar tentang bagaimana mereka melakukan penjualan digital.

Satu-satunya parit Carvana adalah membeli banyak mobil dan memprosesnya mahal. Masalahnya adalah bahwa sejumlah perusahaan sudah melakukan itu dan Carvana telah menunjukkan kepada mereka bagaimana menjadi lebih baik dalam melakukannya.

Dan, meskipun saya setia pada Carvana, pembelian mobil adalah bisnis yang sensitif terhadap dolar. Akankah perusahaan kehilangan penjualan karena saingannya bersedia membayar beberapa dolar lebih murah? Hampir pasti.

Gulir ke Lanjutkan

Ini adalah perusahaan yang hebat untuk berbisnis dan suatu hari nanti mungkin menghasilkan uang (meskipun kehilangan $ 506 juta pada kuartal pertama dan tidak berharap akan menguntungkan tahun ini atau mungkin tahun depan). Dan bahkan jika Carvana mencapai profitabilitas, ia bekerja di pasar yang sangat kompetitif di mana keunggulan "kami berbeda dari orang lain" semakin kecil setiap hari.

Carvana, perlu dicatat, memiliki pandangan yang lebih cerah tentang prospek bisnisnya, yang dibagikan dalam sebuah surat kepada pemegang saham:

Hasil penjualan dealer kendaraan bekas lainnya menunjukkan Carvana memperoleh pangsa pasar yang berarti di lingkungan industri yang sulit, meskipun kendala operasional. Secara umum, kami percaya bahwa pasar kendaraan bekas adalah pasar yang stabil dengan rata-rata 40 juta atau lebih penjualan unit tahunan dari waktu ke waktu. Kami percaya bahwa faktor-faktor yang saat ini memengaruhi penjualan industri kendaraan bekas bersifat sementara, dan kami berada di posisi yang tepat untuk mengambil keuntungan saat industri pulih.
Keyakinan kami pada lintasan pertumbuhan kami didukung oleh tren pertumbuhan kuat yang kami lihat di bagian bisnis yang kurang terpengaruh oleh keterjangkauan kendaraan bekas. Unit ritel yang dijual kepada pelanggan platform pembiayaan Carvana dengan skor FICO lebih besar dari 700 meningkat ~50% YoY di Q1, meskipun ada hambatan industri dan kendala operasional yang disebutkan di atas.

Berinvestasi Bukan Hanya Tentang Memiliki Produk Yang Bagus

Ketika Anda mengevaluasi apakah Anda harus memiliki saham perusahaan, produk atau layanan itu penting. Tapi itu salah satu faktor di antara banyak faktor. Perusahaan kopi baru mungkin memiliki minuman dingin yang membuat minum Starbucks (SBUX) - Dapatkan Laporan Starbucks Corporation tampak seperti meminum air kolam yang busuk, tetapi ada lebih banyak hal dalam bisnis kopi daripada sekadar membuat secangkir kopi yang enak.

Starbucks memasarkan pengalaman kopi yang lebih baik (pada awalnya) dan kemudian mencapai skala. Jika para pesaingnya telah mengadopsi model kafe Eropa lebih cepat atau melakukan pekerjaan yang lebih baik untuk belajar dari apa yang membuat rantai itu sukses, maka mungkin saja raksasa kopi itu tidak akan pernah tumbuh melampaui pemain khusus.

Pikirkan Carvana sebagai penyedia kabel streaming digital seperti fuboTV (Fubo) - Dapatkan laporan fuboTV Inc. Perusahaan itu dapat membangun beberapa audiens dengan menawarkan harga yang lebih baik dan lebih banyak pilihan daripada penyedia kabel tradisional. Itu tidak dapat menghasilkan banyak uang dengan melakukan itu dan kabel besar — industri yang masih bertindak seolah-olah memiliki monopoli — dapat memilih dan memilih produk atau penawaran mana yang akan disalin.

Fubo, seperti Carvana, tidak memiliki hak milik (setidaknya dalam bisnis kabel streaming inti) sehingga pemain mapan mungkin kehilangan sedikit bagian, tetapi mereka dapat menyesuaikan taktik mereka agar lebih seperti perusahaan yang mengganggu industri. Saat Anda melawan petahana yang sangat kuat, Anda sebaiknya menjatuhkan mereka dengan cepat. Jika tidak, tindakan Anda pada dasarnya berfungsi sebagai R&D untuk perusahaan kaya.

Daniel Kline adalah Managing Editor dari TheStreet.com.

Sumber: https://www.thestreet.com/investing/carvana-is-a-great-business-but-a-terrible-investment?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo