Carvana berbagi tangki karena kekhawatiran kebangkrutan tumbuh untuk pengecer mobil bekas

Saham Carvana anjlok lebih dari 40% pada perdagangan Rabu pagi setelah kreditor terbesar pengecer mobil bekas online menandatangani kesepakatan yang mengikat mereka untuk bertindak bersama dalam negosiasi dengan perusahaan.

Pakta tersebut, seperti yang pertama kali dilaporkan oleh Bloomberg, termasuk kreditur seperti Apollo Global Management dan Pacific Investment Management yang memegang sekitar $4 miliar dari utang tanpa jaminan Carvana, atau sekitar 70% dari total utang. Kesepakatan itu akan berlangsung setidaknya tiga bulan.

Perjanjian kreditur semacam itu dipandang sebagai cara untuk merampingkan negosiasi seputar pembiayaan baru atau restrukturisasi utang. Mereka telah membantu mencegah pertikaian kreditur yang memperumit restrukturisasi utang lainnya dalam beberapa tahun terakhir.

Seseorang yang mengetahui situasi yang tidak berwenang untuk berbicara secara terbuka tentang masalah tersebut mengkonfirmasi rincian kesepakatan pada hari Rabu ke CNBC. Mereka meremehkan kesepakatan yang menandakan kekhawatiran yang meningkat akan kebangkrutan, mengutip landasan likuiditas perusahaan yang berarti.

Mengikuti kesepakatan kreditur, analis Wedbush Seth Basham kata hari Rabu bahwa kebangkrutan menjadi lebih mungkin bagi Carvana dan menurunkan peringkat sahamnya menjadi berkinerja buruk dari netral dan memangkas target harganya menjadi $1 dari $9 per saham.

JPMorgan mengatakan Rabu bahwa kesepakatan kreditur menandakan bahwa Carvana "mungkin telah memulai negosiasi restrukturisasi utang dengan pemegang obligasi" tetapi "kemungkinan Ch. 11 pengajuan tampaknya rendah.

“Kami percaya CVNA memiliki cukup bantalan melalui revolver jangka pendek untuk bertahan hingga akhir 2023, dan resesi yang parah dapat mempercepatnya hingga 1-2 kuartal,” kata Rajat Gupta dalam catatan investor.

Carvana tidak segera menanggapi komentar. Pimco dan Apollo menolak berkomentar.

Perdagangan saham Carvana sempat dihentikan Rabu pagi setelah saham turun di bawah $5 per saham untuk pertama kalinya sejak perusahaan go public pada 2017. Saham turun di bawah $4 per saham setelah penghentian itu dicabut. Saham Carvana anjlok sekitar 97% tahun ini setelah mencapai tertinggi harian sepanjang masa di $376.83 per saham pada 10 Agustus 2021.

Carvana telah menerima serangkaian penurunan peringkat analis sejak perusahaan tersebut melaporkan laba kuartal ketiga yang mengecewakan bulan lalu dan memberikan pandangan suram.

Perusahaan tumbuh secara eksponensial selama pandemi coronavirus, karena pembeli beralih ke pembelian online daripada mengunjungi dealer, dengan janji penjualan dan pembelian kendaraan bekas tanpa kerumitan di rumah pelanggan.

Tetapi Carvana tidak memiliki kendaraan yang cukup untuk memenuhi lonjakan permintaan konsumen atau fasilitas dan karyawan untuk memproses kendaraan yang ada dalam stok. Itu membuat Carvana membeli ADESA dan rekor jumlah kendaraan di tengah harga yang melambung tinggi karena permintaan melambat di tengah kenaikan suku bunga dan kekhawatiran resesi.

Carvana telah berulang kali meminjam uang untuk menutupi kerugian dan inisiatif pertumbuhannya, termasuk akuisisi tunai sebesar $2.2 miliar awal tahun ini dari bisnis lelang fisik Adesa di AS dari KAR Global.

Minggu lalu, Bank of America menurunkan peringkat Carvana ke netral, mengatakan bahwa perusahaan sangat membutuhkan lebih banyak likuiditas karena berjuang untuk menghasilkan keuntungan. Analis Nat Schindler mengatakan perusahaan "kemungkinan akan kehabisan uang tunai pada akhir tahun 2023. Belum ada indikasi potensi pemasukan uang tunai." 

Dan bulan lalu, Morgan Stanley menarik peringkatnya dan target harga saham. Analis Adam Jonas mengutip penurunan di pasar mobil bekas, utang perusahaan dan lingkungan pendanaan yang tidak stabil untuk perubahan tersebut. Dia juga mengatakan saham perusahaan bisa bernilai hanya $1.

- CNBC Michael Bloom berkontribusi pada laporan ini