Uang tunai adalah raja lagi karena manajer uang tidak terburu-buru untuk mengambil risiko dengan menaikkan suku bunga Fed

(Klik di sini untuk berlangganan newsletter Delivering Alpha.)

Uang tunai, salah satu sudut pasar yang paling dibenci selama bertahun-tahun, mendapatkan cinta baru dari manajer keuangan karena komitmen kuat Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga mengguncang hampir setiap kelas aset lainnya.

Dana pasar uang global melihat aliran masuk $89 miliar untuk pekan yang berakhir 7 Oktober, suntikan mingguan terbesar ke dalam uang tunai sejak April 2020, menurut data dari meja perdagangan Goldman Sachs. Sementara itu, manajer reksa dana juga memegang rekor jumlah uang tunai, kata data tersebut.

Manajer aset bergegas ke sela-sela karena mereka memperkirakan pergerakan yang lebih buruk untuk aset berisiko di tengah pertarungan inflasi Fed. Dana pasar uang juga menghasilkan pengembalian yang lebih baik dari tahun-tahun sebelumnya setelah imbal hasil Treasury didorong oleh kenaikan suku bunga.

Investor miliarder Ray Dalio baru-baru ini mengatakan bahwa dia berubah pikiran tentang keyakinannya yang lama bahwa uang tunai adalah sampah. Paul Tudor Jones juga menggemakan sentimen tersebut, melihat nilai uang tunai bahkan dalam menghadapi lonjakan inflasi

“Saya pikir dia 100% benar. Itu semacam buku pedoman yang kita ikuti di bagian siklus ini ketika bank sentral secara agresif mencoba menyerang inflasi secara global, "kata Jones di CNBC's "Kotak Squawk" awal minggu ini. "Anda pasti ingin menyukai uang tunai."

Setara kas adalah satu-satunya kelas aset utama yang naik pada kuartal ketiga dengan pengembalian 0.5%, melampaui inflasi untuk pertama kalinya setiap kuartal sejak kuartal kedua tahun 2020, menurut Bank of America. Itu S&P 500 menderita kerugian 5% untuk periode tersebut, menandai kuartal ketiga terburuk sejak 2015.

Banyak orang di Wall Street percaya bahwa tindakan berani The Fed dapat mengarahkan ekonomi ke dalam resesi. Bank sentral memperketat kebijakan moneter dengan kecepatan paling agresif sejak 1980-an. 

"Ini adalah serangkaian keadaan menyedihkan yang pernah saya lihat selama karir saya," kata James Rasteh, CIO aktivis dan dana lindung nilai yang digerakkan oleh acara Coast Capital. "The Fed menciptakan kehancuran dan sekarang tampaknya mereka menciptakan kehancuran ... Banyak pendorong inflasi bersifat struktural, dan karenanya tidak responsif terhadap suku bunga."

Rasteh mengatakan dana lindung nilai yang berbasis di New York "mengalokasikan modal dengan hemat dan dengan sangat hati-hati." Dana Engaged Coast naik 7.6% tahun ini karena mereka mengambil nama nilai yang tidak disukai di Eropa, menurut seseorang yang akrab dengan pengembalian.