Federal Reserve punya menaikkan suku bunga pada laju tercepat sejak 1980-an tahun ini dalam upaya untuk menyembuhkan Amerika masalah inflasi. Tapi sekarang, banyak ekonom dan pemimpin bisnis mulai mempertanyakan apakah obat (kenaikan tarif) bisa lebih buruk daripada penyakit (inflasi).
Di antara mereka adalah Cathie Wood, CEO dan CIO perusahaan investasi ARK Invest. Pada hari Senin, Wood menulis sebuah Surat terbuka kepada pejabat Fed yang menuduh mereka membuat "kesalahan kebijakan" dengan kenaikan suku bunga mereka.
Dia berpendapat bahwa Ketua Jerome Powell & Co. menggunakan “indikator tertinggal”—termasuk lapangan kerja dan inflasi utama—untuk membenarkan kebijakan moneter yang lebih ketat ketika mereka seharusnya menggunakan “indikator utama” seperti komoditas, mobil bekas, dan harga rumah yang menunjukkan tingkat yang sangat tinggi. cerita yang berbeda.
Wood, yang memulai karirnya di Wall Street pada 1970-an dan menjabat sebagai kepala investasi AllianceBernstein selama lebih dari satu dekade, percaya bahwa suku bunga Fed yang cepat dalam menghadapi perlambatan ekonomi global pada akhirnya akan menyebabkan deflasi yang terus-menerus di seluruh dunia—yang dapat menyebabkan efek yang menghancurkan pada ekonomi.
Tentu saja, kenaikan suku bunga juga merugikan dana yang berfokus pada teknologi dan pertumbuhan ARK Invest pada tahun 2022, yang mengarah ke untung miliaran untuk penjual pendek yang bertaruh melawannya. Setelah bertahun-tahun berkinerja lebih baik di lingkungan suku bunga rendah, ARK Invest dan dana seperti itu menghadapi kenyataan baru karena biaya pinjaman untuk perusahaan yang berfokus pada pertumbuhan melonjak.
Tetapi pada hari Senin, Wood mengatakan kekhawatirannya hanyalah deflasi dan potensi "kehancuran" global sebagai akibat dari kebijakan The Fed.
"Karena khawatir bahwa Fed membuat kesalahan kebijakan yang akan menyebabkan deflasi, kami menawarkan beberapa data untuk dipertimbangkan oleh Fed 'berbasis data' kami saat mempersiapkan keputusan berikutnya pada 2 November," tulisnya.
Kasus ARK Invest melawan The Fed
Wood dan tim analisnya di ARK Invest percaya bahwa inflasi sudah turun, dan dalam surat mereka kepada The Fed, mereka mengumpulkan beberapa bukti yang mereka yakini menggambarkan alasannya.
Pertama, mereka merinci penurunan harga komoditas utama dalam beberapa bulan terakhir, menunjukkan bahwa harga tembaga, yang merupakan indikator penting kekuatan ekonomi, sekarang turun 31% dari puncaknya, sementara harga kayu dan minyak masing-masing turun 74% dan 25%.
Kedua, mereka mencatat bahwa harga rumah, yang melonjak sepanjang pandemi dan memperburuk inflasi, mencatat penurunan bulanan pertama sejak Mei 2020 pada Juli, turun 0.6%, menurut laporan tersebut. Badan Keuangan Perumahan Federal.
Persediaan di pengecer besar seperti target, Nike, dan Walmart telah melonjak secara dramatis tahun ini juga, yang dapat menyebabkan diskon bagi konsumen, kata Wood. Menurutnya, diskon dalam kategori utama seperti elektronik dan mainan diperkirakan akan mencapai titik tertinggi sepanjang masa tahun ini, menurut an Adobe Studi Analytics dirilis pada hari Senin.
Selain itu, setelah melonjak selama pandemi, harga mobil bekas grosir turun 3% pada bulan September, menurut Indeks mobil bekas Manheim.
Wood berpendapat bahwa semua data ini menunjukkan bahwa inflasi telah mencapai puncaknya dan mulai turun kembali ke tingkat target 2% Fed, yang berarti lebih banyak kenaikan suku bunga tidak diperlukan dan dapat menyebabkan "deflasi bust" global.
Ancaman deflasi?
Sementara para ekonom dan konsumen telah terpikat oleh kenaikan inflasi selama dua tahun terakhir, pada dekade sebelumnya, dan khususnya di era setelah Krisis Keuangan Hebat, deflasi adalah ketakutan utama The Fed.
Pada Agustus 2021, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan dalam sebuah pidato pada simposium tahunan di Jackson Hole, Wyo., bahwa kekuatan disinflasi termasuk inovasi teknologi, globalisasi, dan "faktor demografis," telah membantu menjaga inflasi selama 25 tahun terakhir.
“Sementara faktor-faktor disinflasi global yang mendasari cenderung berkembang dari waktu ke waktu, ada sedikit alasan untuk berpikir bahwa mereka tiba-tiba berbalik atau mereda,” tambahnya. “Tampaknya lebih mungkin bahwa mereka akan terus membebani inflasi ketika pandemi masuk ke dalam sejarah.”
Tahun ini, bagaimanapun, Powell telah mengambil nada baru, dengan alasan bahwa stabilitas harga adalah “tak bersyarat” dan bahwa dia akan terus memerangi inflasi meskipun ada beberapa “sakit” untuk orang Amerika.
Wood percaya bahwa kebijakan ini tidak perlu, dan bahwa dampak deflasi dari inovasi teknologi pada akhirnya akan membunuh inflasi dengan atau tanpa The Fed. Tetapi penting untuk dicatat bahwa CEO memiliki sesuatu untuk diperoleh jika Fed membalikkan arah.
Anugrah ARK
Kenaikan suku bunga telah secara dramatis berdampak pada perusahaan teknologi yang berfokus pada pertumbuhan yang didukung dana ARK Invest pada tahun 2022.
ETF ARK Innovation, misalnya, naik 152% pada tahun 2020 ketika suku bunga rendah dan pengeluaran stimulus membantu mendorong saham teknologi ke ketinggian baru. Tapi tahun ini, dengan kondisi keuangan pengetatan Fed, dana utama Wood turun lebih dari 62%.
Banyak dari ARK Invest berfokus pada inovasi investasi teknologi yang mengandalkan pertumbuhan yang didorong oleh utang untuk membenarkan harga saham yang tinggi melihat margin mereka diperas karena biaya pinjaman melonjak. Dan pada saat yang sama, ada jauh lebih sedikit investor teknologi spekulatif di pasar akhir-akhir ini, dengan prediksi an resesi yang akan datang datang hari demi hari.
Akibatnya, dana yang berfokus pada teknologi telah berjuang tahun ini, dan poros Fed pasti akan membantu membalikkan keadaan.
Tetapi meskipun CEO seperti Cathie Wood dan Barry Sternlicht . dari Starwood Property menyerukan The Fed untuk menghentikan kenaikan suku bunga atau bahkan beralih ke penurunan suku bunga, pejabat Fed telah menjelaskan dalam beberapa pekan terakhir bahwa mereka tidak mengubah rencana mereka dalam waktu dekat.
“Anda pasti sudah mengetahui spekulasi yang cukup besar bahwa The Fed dapat mulai menurunkan suku bunga pada tahun 2023 jika aktivitas ekonomi melambat dan tingkat inflasi mulai turun. Saya akan mengatakan: tidak secepat itu,” Presiden Federal Reserve Atlanta Raphael Bostic tersebut minggu lalu.
Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com
.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-just-wrote-open-182102487.html