CBO Memperkirakan Default Musim Panas Jika Kesepakatan Batas Utang Tidak Tercapai

Grafik Kantor Anggaran Kongres membagikan analisis terperinci tentang kapan AS mungkin gagal bayar jika tidak ada kesepakatan plafon utang yang disepakati setelahnya AS mencapai batas utang pada 19 Januari 2023. Secara khusus CBO memperkirakan bahwa tindakan luar biasa “akan dilakukan antara Juli dan September 2023”.

Waktu spesifiknya bergantung, sebagian, pada penerimaan pajak pada bulan April dan ekonomi AS secara luas tetap sejalan dengan proyeksi CBO. Penilaian ini lebih spesifik daripada Surat Menteri Keuangan Yellen tanggal 13 Januari 2023 yang memperkirakan bahwa, “tidak mungkin uang tunai dan tindakan luar biasa akan habis sebelum awal Juni.” Either way, untuk menghindari risiko gagal bayar, perjanjian batas utang perlu dicapai sebelum musim panas. Pembicaraan sedang dalam proses untuk mencapai itu.

Pilihan Ketika Tenggat Tiba

CBO menemukan bahwa AS akan memiliki pilihan yang sulit adalah tenggat waktu setelah tindakan luar biasa dilakukan. AS mungkin “menunda pembayaran untuk beberapa aktivitas, gagal bayar atas kewajiban utangnya, atau keduanya.”

Yang penting, CBO tidak membahas potensi putaran lebih lanjut dari tindakan luar biasa yang lebih kreatif karena beberapa telah melayang, seperti mencetak koin bernilai tinggi, atau menggunakan tindakan Presiden tertentu untuk menghindari gagal bayar.

Apa Itu Tindakan Luar Biasa?

Tindakan luar biasa memungkinkan pemerintah AS untuk tetap beroperasi lebih lama setelah mencapai plafon utang, dan telah berlaku sejak 19 Januari 2023. Ini melibatkan penundaan investasi tertentu dan menebus yang lain lebih awal. Ini terutama adalah investasi yang dilakukan atas nama pegawai pemerintah AS saat ini dan sebelumnya untuk pensiun dan tunjangan lainnya. Hal ini telah dilakukan sebelumnya dan setiap pembayaran terhutang kemudian dilakukan secara penuh setelah kesepakatan plafon utang tercapai.

Waktu Default Yang Tepat

Laporan CBO juga menyarankan kapan selama bulan tersebut default dapat terjadi. Itu mungkin sekitar pergantian bulan. Itu karena tiga pengeluaran besar terjadi pada saat itu. Pertama, sebagian dari pembayaran bunga dilakukan pada hari terakhir bulan itu, dan kemudian sekitar $40 miliar pembayaran Medicare keluar pada hari pertama bulan itu, begitu pula sekitar $25 miliar gaji dan tunjangan militer. Jika pemerintah kehabisan uang tunai, pengeluaran besar ini mungkin cukup untuk membuat default sekitar pergantian bulan.

Diskusi yang Sedang Berlangsung

Presiden Biden dan Pembicara McCarthy berbicara tentang plafon utang. Diskusi pada 1 Februari antara pasangan digambarkan sebagai "sangat baik" dengan McCarthy mengharapkan untuk mencapai kesepakatan "jauh sebelum" default apapun. Tentu saja, ada risiko dari mayoritas tipis Partai Republik di Dewan Perwakilan Rakyat, tetapi kesepakatan apa pun untuk menaikkan plafon utang bisa bersifat bipartisan.

Penilaian pasar

Swap default kredit AS memberikan beberapa ukuran risiko gagal bayar pemerintah AS. Ini telah meningkat selama beberapa bulan terakhir, tetapi tetap rendah secara absolut. Ini menunjukkan pasar melihat beberapa risiko gagal bayar, tetapi saat ini dianggap tipis. Kasus yang mengkhawatirkan untuk negosiasi ini adalah tahun 2011 ketika AS hampir gagal bayar, yang mengguncang pasar ekuitas dan menyebabkan peringkat utang AS diturunkan oleh S&P.

AS telah mencapai batas utang dan langkah-langkah luar biasa sedang digunakan. Namun, pada perkiraan baru-baru ini default tidak mungkin terjadi sebelum musim panas. Itu memberi beberapa landasan bagi politisi untuk menyelesaikan masalah ini. Pasar belum terlalu khawatir, tetapi mereka menilai risiko gagal bayar sedikit meningkat.