Bank Sentral Sekarang Membutuhkan Bailout – Trustnodes

Bank Sentral bangkrut. Mereka kehilangan miliaran dan bahkan satu triliun untuk Bank Federal Reserve dengan printer uang ajaib yang tiba-tiba membutuhkan bailout yang didanai pembayar pajak.

Dalam Perkiraan Tambahan Out-of-Turn yang sedikit diperhatikan untuk 2022-23, Departemen Keuangan Inggris mengungkapkan Oktober ini pembayaran ke Bank of England sebesar £11.2 miliar. Dalam penjelasannya, dokumen itu mengatakan:

“Pada 19 Januari 2009, HM Treasury mengotorisasi Bank of England untuk membeli aset sektor swasta berkualitas tinggi dan utang Pemerintah Inggris yang dibeli di pasar sekunder.

Pemerintah telah memberi ganti rugi kepada Bank of England dan dana yang dibuat khusus untuk mengimplementasikan fasilitas dari kerugian yang timbul dari atau sehubungan dengan fasilitas tersebut.”

Kerugian dengan mencetak uang secara langsung hanya dapat dijelaskan dengan sistem moneter yang sangat berbelit-belit yang mengutamakan sektor perbankan swasta.

Bank Sentral Eropa (ECB) misalnya memegang €5 triliun obligasi pemerintah dan sekuritas lainnya. Mereka tidak membeli obligasi tersebut dari pemerintah secara langsung, melainkan di pasar sekunder. Itu biasanya berarti bank komersial.

Bank-bank komersial tersebut dibanjiri, mulai bulan ini, €4 triliun deposito oleh ECB untuk membeli obligasi tersebut. Bank baru saja mengirim simpanan itu kembali ke ECB untuk mendapatkan bunga. Bunga itu dibayarkan oleh ECB atas uang yang dicetaknya sendiri, dan bukan untuk dirinya sendiri atau pemerintah, tetapi untuk bank komersial seperti JP Morgan.

Ini baik-baik saja ketika suku bunga deposito -0.5% dan imbal hasil obligasi rata-rata 0.5% di seluruh portofolio obligasi ECB.

Namun ECB bermaksud untuk lebih meningkatkan suku bunga deposito menjadi 2.5% pada hari Rabu, sehingga kekurangan antara jumlah yang dibayarkan kepada bank dalam bentuk bunga dan apa yang diperolehnya dalam imbal hasil obligasi adalah 2%.

Mempertimbangkan pasar mengharapkan ECB untuk kenaikan lebih lanjut menjadi 3% akhir tahun ini, Daniel Gros, anggota dewan di Pusat Studi Kebijakan Eropa, perkiraan Kerugian ECB akan mencapai $600 miliar.

Federal Reserve, yang paling transparan dalam hal ini, telah secara eksplisit menyatakan kerugian mereka mencapai $1.25 triliun untuk tiga kuartal pertama tahun 2022 dalam laporan keuangan September mereka.

Sebagian besar adalah kerugian kertas karena jatuhnya pasar obligasi yang tidak masalah bagi Fed karena mereka memegang hingga jatuh tempo, jadi itu bukan kerugian yang nyata.

Namun, perbedaan antara apa yang mereka hasilkan dan apa yang mereka bayarkan ke bank dalam bentuk bunga adalah kerugian uang yang sebenarnya, dan itu berarti Fed tidak akan memberikan kontribusi apa pun ke kas hingga tahun 2026 menurut beberapa perkiraan.

Itu membayar sebanyak $ 100 miliar setahun ketika suku bunga rendah dan imbal hasil obligasi lebih tinggi daripada suku bunga tersebut. Sekarang telah kehilangan $25.9 miliar dalam penurunan tajam sejak September, dan secara teori Departemen Keuangan AS dimaksudkan untuk membayarnya.

Dalam praktiknya, Fed menggunakan skema yang ditangguhkan di mana mereka menempatkan kerugian ini dalam semacam IoU untuk dirinya sendiri untuk dibayar kembali dengan keuntungan di masa depan, tanpa pembayaran yang dilakukan ke Departemen Keuangan dari keuntungan apa pun sampai IoU itu dibayar terlebih dahulu.

Tapi, Fed masih harus membayar bunga ke bank-bank ini dan tidak punya uang untuk melakukannya karena merugi. Oleh karena itu ia langsung mencetak untuk melakukan pembayaran seperti itu, ia menciptakan uang cadangan baru, begitu penyangga modalnya sendiri habis.

Pencetakan itu sendiri bersifat inflasi, dan Fed menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi. Oleh karena itu, lingkaran malapetaka mungkin terjadi di mana kenaikan suku bunga lebih lanjut diperlukan, yang dengan sendirinya meningkatkan kerugian Fed karena mereka harus membayar bunga yang lebih tinggi kepada bank-bank ini, yang membutuhkan lebih banyak pencetakan, sampai pada tingkat yang paling ekstrim bangkrut melalui hiperinflasi.

Oleh karena itu, skema yang ditangguhkan paling-paling merupakan bailout lunak, dan paling buruk hanya bantuan band untuk menghentikan spiral yang mungkin harus dikeluarkan oleh Departemen Keuangan.

Oleh karena itu, beberapa negara, seperti Inggris seperti yang disebutkan di atas, tidak menundanya sama sekali dengan Departemen Keuangan melainkan secara langsung diharuskan membayar bank sentral untuk menutupi kerugian atas pembelian obligasi hampir £1 triliun yang, ternyata, daripada dibeli dengan uang cetak sebenarnya celah untuk pinjaman ganda yang efektif: satu di obligasi itu sendiri yang harus dilunasi, dan dua di bunga yang harus dibayarkan ke bank untuk simpanan yang diberikan kepada mereka secara gratis dari inflasi menyebabkan uang cetak. Pinjaman kuadrat pada kombinasi terburuknya.

Bank Sentral Eropa mungkin juga mengikuti pendekatan Inggris daripada Fed. Sebagai bagian dari ECB, Presiden Bank Sentral Belanda (DNB), Profesor Klaas Knot, menulis surat kepada Menteri Keuangan untuk memberitahukan kerugiannya, tersebut:

“Sementara modal negatif sementara diperbolehkan dan bisa diterapkan, aturan Eurosystem menetapkan bahwa ini tidak boleh terjadi dalam jangka waktu yang lama. Kemungkinan DNB untuk menambah buffernya saat ini terbatas.

Pada prinsipnya, DNB melengkapinya dengan mempertahankan keuntungan di masa depan. Namun, jika defisit terlalu besar atau keuntungan yang diharapkan terlalu rendah, langkah-langkah tambahan mungkin diperlukan untuk mengembalikan neraca ke soliditas.

Dalam kasus ekstrem, kontribusi modal dari pemegang saham mungkin diperlukan, seperti yang Anda sebutkan dalam surat informasi tahunan Anda kepada Dewan Perwakilan Rakyat tentang risiko DNB.”

Pemegang saham dalam hal ini yang berpotensi harus menyetorkan modal adalah Kementerian Keuangan.

Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO), yang memberi bank persyaratan yang lebih baik untuk meminjam dari bank sentral selama beberapa dekade terakhir, telah berkontribusi pada kerugian ini karena bank hanya meminjam dengan murah dari ECB dan kemudian disimpan di ECB untuk mendapatkan bunga dari itu. uang murah, celah yang kini telah ditutup sejak Oktober.

Itu menyebabkan bank mengurangi pinjaman mereka dari ECB sebesar €63 miliar hanya bulan ini dan sekitar €1 triliun secara keseluruhan sejak tahun lalu. Mereka masih memegang €1.2 triliun, tetapi sebagian besar akan jatuh tempo pada bulan Juni. Sehingga menurunkan neraca ECB menjadi €7.9 triliun dari puncak €8.7 triliun di bulan September.

Fasilitas TLTRO khusus ini menjadi bahan perdebatan politik karena arbitrase jelas merupakan kecurangan, meskipun legal.

Namun masalah yang lebih luas tentang kerugian berkelanjutan atas uang yang dicetak dengan cara yang sangat berbelit-belit, dengan kerugian seperti itu diharapkan meningkat karena suku bunga naik lebih tinggi lagi, belum terlalu banyak diteliti.

Padahal masyarakat pada dasarnya membayar bank dua kali, belum lagi melalui inflasi juga, dan menurut bankir itu diperlukan agar tidak memonetisasi utang dimana pemerintah mencetak sebanyak yang diinginkannya.

Hutang tersebut telah dimonetisasi, namun seperti yang ditunjukkan oleh triliunan kepemilikan obligasi oleh bank sentral, hal itu dilakukan dengan cara yang sangat menghukum di mana publik tidak hanya melihat sedikit manfaat dari hak istimewa pencetakan langsung, tetapi sebenarnya dihukum oleh hal tersebut. mencetak untuk membayar kembali dua kali dan tiga kali.

Salah satu solusi dalam sistem fiat saat ini adalah agar bank sentral tidak membayar bunga kepada bank atas simpanan mereka. Bank malah bisa mendapatkan bunga seperti itu dari pemberian pinjaman, tetapi pinjaman tidak lagi didasarkan pada simpanan bagi bank.

Mata uang batas tetap dapat menjadi solusi lain, atau mata uang dengan tingkat variabel seperti ethereum yang mengelola pasokan berdasarkan perputaran uang, dan meskipun tidak sefleksibel, itu akan kurang rapuh terhadap pencetak uang itu sendiri yang berisiko. kebangkrutan atau membutuhkan dana talangan.