'Tentu saja penggaruk kepala,' analis Wall Street bereaksi

Januari melihat lonjakan yang menakjubkan dalam pertumbuhan pekerjaan. Laporan Departemen Tenaga Kerja untuk bulan tersebut menunjukkan 517,000 pekerjaan ditambahkan ke ekonomi AS, secara drastis melebihi ekspektasi Wall Street.

Rilis menunjukkan perekrutan tetap lebih kuat dari sebelumnya meskipun Kampanye Federal Reserve untuk melonggarkan pasar tenaga kerja dan mengekang inflasi.

Banyak analis meratapi kekuatan yang terus berlanjut dalam pekerjaan karena kekhawatiran itu akan berfungsi sebagai tanda bagi pejabat Federal Reserve untuk tetap mengikuti kampanye kenaikan suku bunga mereka. Beberapa menafsirkan penurunan upah sebagai tanda meredanya inflasi dan menyatakan keprihatinan bahwa pengetatan yang berlebihan dapat mendorong AS ke dalam resesi.

“Kuncinya adalah pengangguran turun lebih dari yang diharapkan tanpa upah yang lepas kendali. Itu mengurangi kebutuhan Fed untuk lebih jauh menghentikan ekonomi," kata David Russell, VP Market Intelligence di TradeStation Group.

Tingkat pengangguran turun menjadi 3.4% dibandingkan perkiraan 3.6%—tingkat pengangguran terendah sejak Mei 1969.

Menyusul rilis angka ketenagakerjaan, analis Wall Street segera menghubungi untuk memberikan pemikiran mereka. Inilah pendapat mereka:

David Russell, VP intelijen pasar, TradeStation Group

“Daerah-daerah tertentu yang berjuang selama pandemi, terutama perhotelan, kembali ke level semula. Sementara jumlah tajuk 517,000 mengejutkan, itu tidak benar-benar menggagalkan cerita peningkatan inflasi yang muncul dalam beberapa bulan terakhir.”

Charlie Ripley, ahli strategi investasi senior, Allianz Investment Management

“Nomor penggajian hari ini tentu saja menjadi perhatian bagi sebagian besar pelaku pasar karena kenaikan 517 ribu jauh di atas perkiraan seiring dengan tingkat pengangguran yang bergerak berlawanan arah yang ingin dilihat oleh Fed. Seperti yang diharapkan, sebagian besar penambahan pekerjaan berasal dari sektor jasa dan khususnya sektor rekreasi dan perhotelan. Lapisan perak untuk Fed dalam laporan seperti ini harus menjadi fakta bahwa tekanan upah terus mereda karena pendapatan per jam rata-rata dari tahun ke tahun telah menurun dari 4.8% menjadi 4.4%. Secara seimbang, data pasar tenaga kerja terbaru menonjolkan gagasan bahwa kebijakan moneter berjalan lambat, dan akan membutuhkan lebih banyak waktu bagi ekonomi untuk merasakan efek penuh dari tingkat kebijakan Fed 4.75%."

Kisah berlanjut

Josh Jamner, analis strategi investasi, ClearBridge Investments

“Lonjakan pekerjaan dan jam kerja membantu menarik gaji mingguan agregat – proxy untuk pendapatan agregat yang melihat pekerjaan, jam, dan upah dan terkait erat dengan konsumsi – naik 1.5%, pembacaan terkuat sejak Agustus 2020 ketika pasar tenaga kerja melemah. awalnya pulih dari guncangan pandemi dan lebih kuat dari apa pun yang terlihat dalam dekade sebelum pandemi atau bahkan mengarah ke GFC. Kekuatan seperti itu kemungkinan besar akan membatasi seberapa cepat inflasi dapat mereda, karena permintaan harus didukung oleh pertumbuhan pendapatan yang lebih tinggi.”

Richard de Chazal, analis makro, William Blair

“Ini adalah kejutan terbalik yang sangat besar dan jelas menimbulkan beberapa pertanyaan seputar kecepatan perlambatan ekonomi, serta waktu jeda kenaikan suku bunga Fed dan akhirnya mulai memangkas suku bunga. Sementara beberapa komentator telah berfokus pada penurunan 2.5 juta pekerjaan yang tidak disesuaikan secara musiman, kenyataannya adalah bahwa ini sangat sejalan dengan laporan Januari sebelumnya, karenanya tidak banyak bukti distorsi musiman.”

Ian Shepherdson, kepala ekonom, Pantheon Macroeconomics

“Kami pikir pembuat kebijakan harus lebih menekankan pada peningkatan data upah – yang menunjukkan bahwa mereka terlalu khawatir tentang tingkat pengangguran yang rendah – dan penurunan yang jelas dalam inflasi inti, tetapi Ketua Powell berulang kali menekankan minggu lalu bahwa Fed menganggap pasar tenaga kerja terlalu ketat, dan data penggajian dan pengangguran terbaru tidak mengubah gambaran itu.”

Quincy Krosby, kepala ahli strategi global, LPL Financial

“Laporan penggajian yang kuat secara tak terduga, dengan tingkat pengangguran bergerak lebih rendah menjadi 3.4%, ditambah dengan laporan pendapatan yang mengecewakan dari Alphabet dan Apple, membuat pelaku pasar khawatir bahwa jalan Fed menuju stabilitas harga akan memakan waktu lebih lama dari perkiraan pasar berjangka— dan bahkan lebih lama dari yang diharapkan Fed. Laporan kuat yang tidak dapat disangkal adalah apa yang diharapkan pasar untuk keluar dari resesi, tetapi bukan yang ingin Anda lihat ketika ekspektasi untuk akhir kampanye kenaikan suku bunga Fed tiba-tiba ditantang oleh pasar tenaga kerja yang jauh lebih kuat."

Bill Adams, kepala ekonom, Comerica Bank

“Laporan pekerjaan Januari meningkatkan kemungkinan bahwa tingkat terminal Fed lebih dari 5%. Keputusan mereka akan bergantung pada apakah data ekonomi lainnya menguatkan laporan pekerjaan ini selama beberapa bulan ke depan. Pertumbuhan upah masih melambat dalam laporan pekerjaan Januari, tetapi rincian lainnya akan membuat Fed lebih khawatir tentang risiko overheating."

Mike Loewengart, kepala konstruksi portofolio model, Kantor Investasi Global Morgan Stanley

“Hadiah yang meniup harapan keluar dari air menambah lebih banyak bahan bakar untuk kampanye kenaikan suku bunga Fed. Akan semakin sulit untuk membantah bahwa penurunan suku bunga mungkin terjadi di tahun 2023 mendatang jika pasar tenaga kerja dapat terus seperti ini, terutama mengingat masih harus dilihat seberapa cepat inflasi akan turun, bahkan jika kita telah mencapai puncaknya. Dan pertumbuhan juga tidak terfokus pada satu sektor, dengan keuntungan yang muncul secara keseluruhan menyoroti ketahanan pasar tenaga kerja ini di tengah lingkungan yang sulit. Investor memiliki banyak hal untuk dicerna minggu ini sehingga tidak mengherankan melihat laporan ini menarik pasar kembali.”

Alexandra Wilson-Elizondo, kepala investasi ritel multi-aset, Manajemen Aset Goldman Sachs

“Laporan itu akan membuat pemotongan asuransi lebih kecil kemungkinannya karena tidak ada tanda-tanda stres yang material untuk memaksa penurunan suku bunga. Dengan kata lain, cetakan ini memberi Fed lebih banyak ruang untuk memungkinkan stagnasi dalam ekonomi makro dan risiko tetap condong ke pengetatan yang berlebihan yang menyebabkan resesi."

Gregory Daco, kepala ekonom, EY Parthenon

“Laporan ini akan mendukung Fed melanjutkan dengan kenaikan suku bunga 25bps pada bulan Maret, tetapi tidak menyelesaikan pertanyaan apakah Fed akan menghentikan siklus pengetatan pada bulan Maret atau nanti di musim semi. Memang, kekuatan pasar tenaga kerja kemungkinan akan mempengaruhi pembuat kebijakan ke arah pengetatan lebih lanjut karena khawatir tekanan upah akan tetap bertahan… Setelah menyaksikan pelonggaran kondisi keuangan yang signifikan setelah konferensi persnya, Ketua Fed Powell mungkin harus condong ke arah pengetatan yang lebih ketat daripada pasar saat ini menetapkan harga karena tango Fed yang mengerikan terus berlanjut.”

Jeffrey Roach, kepala ekonom, LPL Financial

“Pasar tenaga kerja masih solid, mengimbangi risiko belanja konsumen yang lebih lambat. Selain itu, perlambatan pendapatan per jam rata-rata akan mengurangi tekanan inflasi dalam waktu dekat karena pertumbuhan upah kembali sejalan. Tidak diragukan lagi Fed akan terus menaikkan suku pada pertemuan berikutnya untuk memperlambat sisi permintaan ekonomi."

Steve Rick, kepala ekonom, CUNA Mutual Group

“Laporan Indeks Harga Konsumen bulan Januari mengungkapkan bahwa harga turun dari bulan ke bulan untuk pertama kalinya sejak Mei 2020. Penurunan harga menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga Fed yang agresif mulai mengatasi inflasi tetapi belum secara langsung berdampak pada angka pengangguran. Idealnya, ekonomi akan mencapai target inflasi 2%, pertumbuhan ekonomi 2%, dan tingkat pengangguran alami 4.5% pada tahun 2024.”

Dylan Croll adalah seorang reporter dan peneliti di Yahoo Finance. Ikuti dia di Twitter di @CrollonPatrol.

Baca berita keuangan dan bisnis terbaru dari Yahoo Finance

Unduh aplikasi Yahoo Finance untuk Apple or Android

Ikuti Yahoo Finance pada Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, dan Youtube