Charles Schwab berjuang untuk menghilangkan kekhawatiran tentang suku bunga dan kerugian yang belum direalisasi setelah saham pialang jatuh 40 persen menyusul runtuhnya Silicon Valley Bank.
Schwab, yang merupakan pialang terbesar di AS, dengan aset klien $7.4tn, sahamnya jatuh lebih jauh dan lebih cepat daripada pesaingnya, seperti Interactive Brokers, setelah kegagalan SVB.
Saham Schwab melonjak 9.2 persen pada hari Selasa setelah manajer dana miliarder Ron Baron "sedikit meningkatkan" investasinya yang kurang dari 1 persen di perusahaan dan karena saham keuangan AS melonjak mengikuti janji dari regulator untuk melindungi deposan.
Tetapi investor tetap khawatir tentang kerugian broker yang belum direalisasi pada aset seperti Treasuries dan sekuritas yang didukung hipotek – yang mendekati $28 miliar pada akhir tahun 2022.
Keruntuhan SVB yang cepat telah memusatkan perhatian pada risiko harus menjual aset dengan penurunan harga di lingkungan suku bunga yang meningkat. Itu juga membuat perusahaan seperti Schwab lengah pada titik di mana mereka sudah berada di bawah tekanan dari pelanggan yang bereaksi terhadap tarif yang lebih tinggi.
"Schwab belum terpukul oleh orang-orang yang takut Schwab akan gulung tikar, tetapi mereka terpukul oleh [pelanggan] yang naik ke tingkat yang lebih tinggi," kata Richard Repetto, seorang analis di Piper Sandler.
Daripada meminjamkan dana klien, Schwab secara otomatis “menyapu” simpanan tunai pelanggan ke dalam rekening bank dan menginvestasikan aset tersebut ke dalam sekuritas jangka panjang yang aman.
Uang tunai telah melonjak ke Schwab sejak dimulainya pandemi virus corona. Pada akhir Februari 2023, ia menyimpan lebih dari $500 miliar dalam bentuk setoran tunai yang menghasilkan bunga ke platformnya, turun 20 persen dari akhir tahun 2021.
Tetapi kenaikan suku bunga telah mendorong investor untuk memindahkan uang tunai ke rekening yang menghasilkan lebih baik, seperti dana pasar uang. Pergeseran itu, yang disebut "penyortiran uang tunai", telah menghasilkan sekitar $43 miliar keluar dari rekening kas Schwab pada kuartal keempat tahun 2022, menurut Piper Sandler.
Arus masuk ke dana pasar uang di Schwab rata-rata $1.4 miliar per hari di minggu pertama bulan Maret, menurut JPMorgan.
Tingkat penyortiran uang tunai mungkin akan melebihi tingkat aset jatuh tempo yang dipegang oleh bank Schwab - hanya sekitar $32 miliar yang diperkirakan akan jatuh tempo tahun ini, menurut JPMorgan.
Untuk mendanai penarikan ke rekening pasar uang, Schwab harus meminjam uang dengan biaya lebih tinggi, seperti dari Federal Home Loan Banks, yang mungkin akan terus berlanjut dan mencapai garis bawah broker, kata para analis. UBS mengharapkan pendapatan Schwab pada tahun 2023 turun 20 persen dari tahun 2022 karena meningkatnya biaya pinjaman.
“Ini benar-benar angin sakal,” kata Brennan Hawken, seorang analis di UBS. Dia menambahkan bahwa karena informasi ini tersedia bulan lalu, aksi jual baru-baru ini kemungkinan besar akan membuat investor ketakutan untuk memotong bank dengan kerugian besar yang belum direalisasi dari portofolio mereka.
Pada hari Senin, broker mengeluarkan pernyataan menyusul rilis aliran data dari Februari, menekankan bahwa 80 persen dari deposito bank perusahaan berada dalam batas yang dapat diasuransikan oleh Federal Deposit Insurance Corporation.
“Melihat kerugian yang belum direalisasi di antara sekuritas [dimiliki hingga jatuh tempo], tetapi tidak melakukan hal yang sama untuk portofolio pinjaman bank tradisional, analisis tersebut menghukum perusahaan seperti Schwab yang sebenarnya memiliki neraca yang lebih berkualitas, lebih likuid, dan lebih transparan,” Schwab kata dalam sebuah pernyataan.
Arus keluar simpanan kas Schwab telah berlangsung sejak April 2022, setelah Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga, sebelum meningkat dalam seminggu terakhir. Schwab mengatakan pihaknya percaya itu mendekati akhir dari sebagian besar pelanggan menyortir uang tunai mereka ke dalam dana pasar uang.
Pada akhir Januari, Peter Crawford, chief financial officer Schwab, mengatakan pihaknya "memasuki babak selanjutnya" dari arus dari deposito tunai ke rekening pasar uang, yang membebankan biaya, dan diharapkan akan mereda pada akhir tahun.
Sebagian besar broker memiliki akun sweep, tetapi Schwab adalah broker terbesar, dengan basis pelanggan yang relatif makmur. Ini memiliki ukuran akun rata-rata terbesar dari setiap broker ukurannya, lebih dari $200,000, menurut data dari BrokerChooser.
Tetapi basis investor Schwab lebih beragam, dan kecil kemungkinannya untuk bergerak pada skala yang dilakukan SVB, kata Repetto di Piper Sandler. "Mereka bukan investor atau perusahaan Silicon Valley, mereka adalah orang kecil yang memasukkan uang."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo