(Bloomberg) — Aksi jual yang meluas di China beriak melalui pasar negara berkembang, mengancam untuk mematikan pertumbuhan dan menyeret turun segala sesuatu mulai dari saham hingga mata uang dan obligasi.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Wabah Covid baru - dan kebijakan ketat pemerintah untuk menahannya - menakuti investor global yang takut penutupan di China akan bergema di seluruh dunia dengan menurunkan permintaan dan mengganggu rantai pasokan. Itu mendorong mereka untuk menjual tidak hanya mata uang, obligasi, dan saham China, tetapi juga aset negara berkembang mana pun yang sangat bergantung pada perdagangan dengan ekonomi terbesar kedua.
Hasilnya adalah penurunan paling tajam di pasar negara berkembang dalam dua tahun, tidak seperti kehancuran pada tahun 2015 ketika kesengsaraan China menyebabkan kekalahan dalam obligasi dan mata uang mereka, selain menghapus $2 triliun dari nilai ekuitas. Sejak itu, pengaruh negara itu terhadap ekonomi global hanya tumbuh: Sekarang negara itu menjadi pembeli komoditas terbesar, yang berarti kemerosotannya dapat berdampak pada eksportir bahan mentah dan pasar mereka lebih dari sebelumnya.
“Mengingat pentingnya China dalam rantai pasokan global dan pentingnya prospek pertumbuhan global, kekecewaan lebih lanjut dalam pertumbuhan negara dapat menyebabkan lebih banyak risiko penularan,” Johnny Chen dan Clifford Lau, manajer uang di William Blair Investment Management di Singapura, menulis dalam sebuah email. “Kami melihat negara-negara dengan hubungan perdagangan yang tinggi dengan China sebagai yang paling rentan.”
Ketika pasukan penegak jas putih turun ke Shanghai dan Beijing pada akhir April untuk mengawasi pengujian wajib jutaan, yuan lepas pantai merosot ke kerugian bulanan terburuk dalam setidaknya 12 tahun. MSCI Emerging Markets Currency Index, dengan bobot hampir 30% untuk mata uang China, jatuh bersamaan. Korelasi 30-hari yuan terhadap indeks naik ke level terkuat sejak September, menggarisbawahi pengaruh mata uang dalam aksi jual pasar negara berkembang. Setelah Shanghai melaporkan kematian pertamanya sejak wabah terbaru, penjualan panik menyebar ke obligasi dan ekuitas.
Penurunan Mata Uang China yang Mendadak Meningkatkan Risiko Kepanikan Gaya 2015
Skala kerugian mendorong otoritas China untuk turun tangan dan meyakinkan pasar bahwa mereka akan mendukung pemulihan ekonomi dan meningkatkan belanja infrastruktur. Mereka juga mengisyaratkan kesediaan untuk menyelesaikan masalah regulasi di sektor teknologi. Janji-janji ini menenangkan kegelisahan investor meskipun pihak berwenang tidak mengabaikan kebijakan tegas Covid Zero yang telah memicu kepanikan sejak awal. Sementara hari perdagangan terakhir bulan April memang melihat rebound dalam yuan, sebagian besar analis memperkirakan mata uang untuk melanjutkan kemerosotannya.
Yuan lepas pantai turun 0.6% menjadi 6.6827 per dolar pada hari Senin. Pasar lokal China tutup untuk liburan.
Target pertumbuhan Beijing tahun 2022 sebesar 5.5% sekarang dipertanyakan, mendorong analis dari Standard Chartered Plc hingga HSBC Holdings Plc untuk memprediksi kerugian mata uang selama tiga bulan ke depan. Itu, pada gilirannya, dapat menurunkan tingkat pertumbuhan di negara-negara seperti Afrika Selatan dan Brasil, tepat ketika mereka juga diterpa oleh hasil AS yang lebih tinggi, spiral inflasi, dan perang di Ukraina.
"Jika ekonomi China melambat secara signifikan, mata uang pasar negara berkembang serta yuan bisa mengalami periode volatilitas yang tinggi dan terus-menerus," kata Brendan McKenna, ahli strategi mata uang di Wells Fargo Securities di New York.
Nyeri komoditas
Rand menghapus kenaikan senilai empat bulan hanya dalam dua minggu, sementara real Brasil, peso Kolombia, dan peso Chili mencatat beberapa penurunan paling tajam di antara rekan-rekan. Kerugian carry-trade menggelembung, membatasi penampilan terburuk sejak November.
Manajer uang dengan cepat pindah untuk menurunkan prospek mata uang mereka untuk pasar negara berkembang. HSBC memangkas proyeksinya untuk sembilan mata uang Asia, mengutip kesulitan ekonomi China. TD Securities dan Neuberger Berman mengatakan won Korea Selatan dan dolar Taiwan akan berada di bawah tekanan yang lebih besar.
“Kami terus mempertahankan sikap hati-hati pada mata uang Asia, dan mengharapkan lebih banyak volatilitas sampai saat beberapa kekhawatiran pertumbuhan ini mereda,” Prashant Singh, manajer portofolio senior untuk utang pasar negara berkembang di Neuberger Berman di Singapura.
Rute Multi-Aset
Kerugian mata uang juga mendorong aksi jual obligasi lokal, yang merosot ke rekor empat bulan pertama dalam setahun, karena kinerja pada bulan April saja adalah yang terburuk sejak puncak pandemi pada Maret 2020. Hambatan utama di sini adalah China lagi. , dengan bobot 41% dalam indeks Bloomberg untuk kelas aset. Obligasi negara mencatat penurunan bulanan terbesar sejak krisis keuangan 2008, sementara memicu kerugian dua digit di negara-negara yang beragam seperti Afrika Selatan, Polandia dan Chili.
Ekuitas juga tidak terhindar. Kekalahan dalam saham teknologi China yang terdaftar di Hong Kong bergema di belahan dunia lain di Johannesburg. Naspers Ltd., yang memiliki 28.8% di Tencent Holdings, jatuh ke level terendah dalam lima tahun. Kemerosotan tiga minggu yang sebagian dipicu oleh kepanikan atas kasus Covid di China (dan sebagian oleh kenaikan imbal hasil AS) menyebabkan saham pasar berkembang menghapus nilai pasar $2.7 triliun.
Aktivitas ekonomi China mengalami kontraksi tajam pada April karena penguncian Shanghai meningkatkan kekhawatiran tentang gangguan lebih lanjut pada rantai pasokan global. Aktivitas pabrik turun ke level terendah dalam lebih dari dua tahun, dengan PMI manufaktur resmi turun menjadi 47.4 dari 49.5 pada Maret, menurut data yang dirilis oleh Biro Statistik Nasional pada hari Sabtu.
"Perlambatan China akan menambah tantangan bagi negara berkembang yang menghadapi kenaikan harga energi dan kebijakan moneter yang lebih ketat dari bank sentral utama," kata Mansoor Mohi-uddin, kepala ekonom di Bank of Singapore Ltd.
Sumpah Xi untuk Meningkatkan Pertumbuhan Saat Lockdown Ditentang dengan Skeptisisme
Berikut adalah hal-hal utama yang harus diperhatikan di pasar negara berkembang dalam seminggu ke depan:
Korea Selatan, Thailand, dan Taiwan akan merilis data inflasi terbaru untuk bulan April, dengan pertumbuhan harga bulan Maret telah meningkat ke level tertinggi hampir satu dekade di ketiga negara tersebut.
Survei PMI Rusia akan menjadi salah satu kegiatan sekilas pertama di bulan April, bulan penuh kedua perang Presiden Vladimir Putin melawan Ukraina
Inflasi Turki akan meningkat menjadi 65% pada bulan April, tertinggi sejak 2002, tetapi masih tidak mungkin untuk memicu respons dari bank sentral yang dibatasi secara politik.
Di Brasil, sorotan minggu mendatang adalah pertemuan kebijakan moneter, di mana kurva imbal hasil menunjukkan investor percaya bank sentral akan memenuhi janjinya untuk menaikkan suku bunga sebesar 100 basis poin.
Di Chili, bank sentral kemungkinan akan melanjutkan siklus pengetatannya pada kecepatan yang lebih moderat dan meningkatkan suku bunga acuan menjadi 8%.
(Pembaruan dengan penurunan yuan lepas pantai di paragraf ketujuh)
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-contagion-threatens-derail-world-160000902.html