China Evergrande mendekati momen sukses atau gagalnya

Tiongkok Evergrande (OTCMKTS:EGRNF) dapat terpaksa menghentikan operasinya bulan ini, di salah satu kegagalan perusahaan terbesar di zaman modern. Perusahaan yang pernah menjadi pengembang real estate terbesar di tanah air itu gagal mencapai kesepakatan dengan para krediturnya.

Evergrande bisa dipaksa untuk berhenti

Evergrande telah menjadi simbol kegagalan di Tiongkok. Dalam beberapa bulan terakhir, perusahaan, yang memiliki kewajiban lebih dari $300 miliar, telah bernegosiasi dengan pemegang obligasi tentang tindakan terbaik. Sekarang, sepertinya perusahaan bisa mendekati akhir.

Maret akan menjadi bulan yang sangat penting bagi Evergrande karena seorang hakim dapat memerintahkan perusahaan tersebut untuk dibubarkan. Hal itu terjadi karena perseroan gagal mencapai kesepakatan dengan pemegang obligasi yang diwakili oleh Moelis dan Kirkland & Ellis. Evergrande sedang dinasihati oleh Houlihan Lokey, yang saya tulis di sini. 

Menurut WSJ dan Bloomberg, pembicaraan antara kedua belah pihak menemui jalan buntu. Dan dengan semakin dekatnya tenggat waktu 20 Maret, kita dapat melihat salah satu perusahaan terbesar runtuh di zaman modern. 

Laporan tersebut mengutip masalah utama menjadi nilai unit non-real estate perusahaan seperti bisnis manufaktur kendaraan listriknya. Ada juga ketidaksepakatan dari bagian manajemen properti perusahaan, yang dimiliki sekitar 60%. 

Ada masalah lain yang menghalangi kesepakatan antara Evergrande dan kreditornya. Misalnya, ada senioritas struktural utang perusahaan. Hal ini penting karena mempengaruhi akses kreditur ke aset perusahaan jika terjadi wanprestasi. 

Hasil yang mungkin, yang didukung oleh Evergrande adalah menukar sebagian dari hutang ini menjadi saham dari dua perusahaan yang beroperasi. Juga, para kreditur menekan perusahaan CEO dan pendiri untuk menyuntikkan sekitar $ 2 miliar di perusahaan.

Saham Evergrande tidak dapat diperdagangkan

Hampir tidak mungkin bagi trader untuk mengambil keuntungan dari volatilitas yang diharapkan saat pengadilan memberikan putusannya pada bulan Maret. Itu karena otoritas Hong Kong memutuskan untuk menangguhkan perdagangan saham pada Maret tahun lalu. Langkah itu dimaksudkan untuk melindungi investor dari volatilitas yang diharapkan,

Masih belum mungkin untuk memprediksi apa yang akan terjadi pada saham Evergrande. Skenario yang mungkin terjadi adalah ketika pengadilan memberi perusahaan lebih banyak ruang untuk bernegosiasi dengan pemegang obligasi asingnya. Satu lagi, yang lebih drastis, akan membuat perusahaan bangkrut. Ini penting karena Evergrande mempekerjakan lebih dari 200 ribu orang Tiongkok.

Sementara itu, beberapa saham real estate China seperti Country Garden dan Hung Lung terus berjalan dengan baik dalam beberapa bulan terakhir.