Paket stimulus China yang diharapkan secara luas akan "sederhana" dan tidak mungkin memicu reli saham monster, tetapi investor dapat mengharapkan kenaikan pendapatan di paruh kedua karena pemulihan ekonomi masih utuh, kata pejabat senior di Cambridge Associates, sebuah perusahaan investasi AS yang memiliki lebih dari US$548 miliar aset yang dikelola.
Beijing kemungkinan akan meluncurkan langkah-langkah yang ditargetkan untuk menempatkan lantai di bawah sektor properti yang sedang berjuang, kata Aaron Costello, Kepala Regional untuk Asia di Cambridge Associates. Tetapi stimulus yang luas seperti penurunan suku bunga tidak akan terjadi dalam waktu dekat, karena beban utang pemerintah daerah yang besar dan lintasan suku bunga Fed AS yang meningkat menyisakan sedikit ruang untuk pelonggaran, katanya.
"Saya tidak mengharapkan pemerintah China untuk keluar dan memompa uang dalam jumlah besar ke dalam sektor real estate sekarang," kata Costello dalam sebuah wawancara dengan Post. “Dari sudut pandang gambaran besar, itu akan sangat sederhana. “
Apakah Anda memiliki pertanyaan tentang topik dan tren terbesar dari seluruh dunia? Dapatkan jawaban dengan SCMP Knowledge, platform baru konten kami yang dikurasi dengan penjelasan, FAQ, analisis, dan infografis yang dipersembahkan oleh tim pemenang penghargaan kami.
Utang pemerintah lokal China telah berlipat ganda selama lima tahun terakhir menjadi sekitar 66 triliun yuan (US$9.3 triliun), menurut perkiraan Dana Moneter Internasional, terhitung lebih dari setengah hasil ekonomi tahunan negara itu. Sementara itu, pengembang properti dengan leverage tinggi juga berjuang untuk membayar utang tepat waktu karena jalur pinjaman terbatas dan penjualan rumah merosot.
Bund Bull di Shanghai, China, pada Selasa, 28 Februari 2023. Setelah tiga tahun bergejolak di bawah pandemi Covid, para pemimpin China diperkirakan akan menetapkan tujuan ekonomi untuk mengembalikan pertumbuhan ke jalurnya, memulihkan kepercayaan, dan menghindari pembangunan- dari risiko keuangan. Foto: Bloomberg alt=The Bund Bull di Shanghai, China, pada Selasa, 28 Februari 2023. Setelah tiga tahun bergejolak di bawah pandemi Covid, para pemimpin China diharapkan menetapkan tujuan ekonomi untuk mengembalikan pertumbuhan ke jalurnya, memulihkan kepercayaan dan menghindari penumpukan risiko keuangan. Foto: Bloomberg>
Selain itu, Fed AS kemungkinan akan mempertahankan suku bunga pada level tinggi, yang berarti penurunan suku bunga di China akan memberikan tekanan tambahan pada yuan, tambah Costello.
Sejalan dengan pandangan Costello, bank investasi Daiwa Capital Markets juga mengatakan ruang untuk stimulus moneter dan fiskal terbatas pada paruh kedua tahun 2023. Lebih realistis untuk mengharapkan beberapa relaksasi dalam peraturan sektor properti dan internet menyusul tindakan keras yang ekstensif, Partic Pan, ahli strategi Daiwa menulis dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Kamis.
Kurangnya kebijakan stimulus bisa menjadi kekecewaan bagi investor, yang resah atas kinerja pasar yang lesu dalam beberapa bulan terakhir setelah perdagangan pembukaan kembali ekonomi China kehilangan momentum. Wall Street kelas berat termasuk Goldman Sachs dan Morgan Stanley telah memangkas taruhan bullish mereka di China dan menurunkan target mereka untuk tolok ukur saham utama.
Namun Costello mengatakan investor bisa tetap "sedikit kelebihan berat badan" di China di paruh kedua. Pasar terlihat menarik dari perspektif valuasi, katanya karena pertumbuhan pendapatan dapat meningkat di tengah pemulihan ekonomi yang berkelanjutan dan dengan hambatan geopolitik yang menunjukkan tanda-tanda mereda.
Saham dalam MSCI China Index diperdagangkan 10.5 kali lipat pendapatan 12 bulan ke depan, dibandingkan dengan rata-rata 14.1 kali lipat selama lima tahun terakhir. Ini dibandingkan dengan kelipatan 16.9 untuk MSCI World Index.
Tetapi katalis untuk peningkatan valuasi hanya akan datang pada bulan Juli, ketika perusahaan China memberikan pertumbuhan pendapatan yang solid. "Ketika perusahaan mulai mengalahkan perkiraan, itu bisa menjadi katalis fundamental untuk reli yang lebih tahan lama," kata Costello.
Artikel ini pertama kali tayang di South China Morning Post (SCMP), laporan suara paling berwibawa di China dan Asia selama lebih dari satu abad. Untuk lebih banyak cerita SCMP, silakan jelajahi aplikasi SCMP atau kunjungi Facebook SCMP dan Twitter halaman. Hak Cipta © 2023 South China Morning Post Publishers Ltd. Semua hak dilindungi undang-undang.
Hak Cipta (c) 2023. Penerbit Pos Pagi China Selatan Ltd. Semua hak dilindungi undang-undang.
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/china-stimulus-likely-modest-no-093000434.html