China memperketat kontrol media dengan saham kecil di dua unit Alibaba

BEIJING — Entitas yang didukung negara telah mengambil taruhan kecil di dua bagian Alibaba anak perusahaan yang mengawasi platform video dan browser web.

Berita tentang kepemilikan minggu lalu menimbulkan kekhawatiran tentang pengaruh Beijing atas raksasa e-commerce yang terdaftar di AS itu. Namun, anak perusahaan yang terkena dampak hanyalah dua dari beberapa unit di bawah lengan media digital dan hiburan perusahaan — sebuah lengan yang menyumbang 4% dari pendapatan Alibaba.

Saham Alibaba telah naik sedikit selama lima hari perdagangan terakhir.

Taruhan yang didukung negara mencerminkan perkembangan arahan pemerintah selama dekade terakhir untuk meningkatkan kontrol media di China. Disebut saham emas, atau saham manajemen khusus, umumnya mengizinkan entitas yang didukung negara untuk melantik anggota dewan dengan wewenang untuk memveto keputusan — untuk perusahaan yang 1% sahamnya dimiliki oleh entitas tersebut.

Kemungkinan akan memakan waktu beberapa bulan untuk melihat tingkat pengaruh apa yang diperoleh negara, kata Liqian Ren, pemimpin investasi kuantitatif di WisdomTree. “Sejauh ini sebagian besar saham yang diumumkan (termasuk di perusahaan China lainnya) tampaknya sangat terkonsentrasi pada perusahaan media dan anak perusahaan media.”

“Sangat wajar jika pemerintah China ingin mengontrol bagaimana informasi disebarluaskan,” katanya, “terutama jika Anda yakin China telah memasuki periode di mana protes akan jauh lebih sering terjadi.”

Sekelompok orang Tionghoa mengadakan demonstrasi publik pada akhir November untuk memprotes kontrol Covid yang ketat. Laporan protes lain dalam beberapa bulan terakhir termasuk beberapa pemilik Tesla yang kecewa dengan pemotongan harga, orang-orang di ibu kota provinsi memprotes deposito bank yang dibekukan dan pekerja yang tidak puas di pabrik-pabrik tertentu.

Sejak 2020, catatan bisnis menunjukkan entitas yang didukung negara telah mengambil 1% saham di media sosial populer atau aplikasi video pendek Weibo, Douyin dari ByteDance dan Kuaishou. Itu di atas penyensoran yang sering menghapus artikel atau membekukan akun atas kata-kata yang dianggap sensitif.

Selain media, keuangan, dan energi adalah dua industri lain yang cenderung dikendalikan oleh Beijing, kata Ren dari WisdomTree. Perusahaannya memiliki dana untuk berinvestasi di perusahaan China yang bukan milik negara.

Alibaba adalah holding terbesar dalam dana itu. Ren mengatakan WisdomTree tidak membuat perubahan pada holding itu saat ini, karena baru saja menyelesaikan tinjauan tahunannya dan karena hanya menganggap perusahaan milik negara sebagai perusahaan dengan kepemilikan pemerintah lebih dari 20%.

SoftBank sejauh ini merupakan pemegang terbesar saham Alibaba yang terdaftar di AS, hampir 24%, menurut S&P Capital IQ. Vanguard dan BlackRock berikutnya, masing-masing dengan kepemilikan kurang dari 3%, database menunjukkan.

Sekitar dua pertiga dari pendapatan tahunan Alibaba sekitar $125 miliar berasal dari perdagangan China.

Di sinilah entitas yang didukung negara telah membeli Alibaba, menurut database bisnis Tianyancha:

• Teknologi Informasi Guangzhou Lujiao terhubung ke grup anak perusahaan di bawah lengan media Alibaba yang mengoperasikan browser UCWeb. Sebuah dana — yang pada akhirnya didukung oleh regulator keamanan siber China dan kementerian keuangan — mengambil 1% saham di Lujiao pada bulan Januari, meninggalkan anak perusahaan Alibaba dengan kepemilikan 99%. Lujiao melipatgandakan modal terdaftarnya lebih dari tiga kali lipat menjadi 35 juta yuan ($5.16 juta) bulan ini.
• Youku Yingshi, yang memiliki modal terdaftar 70.7 juta yuan, memiliki Youku, salah satu dari tiga platform streaming video utama di Tiongkok. Grup media pemerintah provinsi menyelesaikan investasi 1% pada bulan September, meninggalkan cabang media Alibaba dengan kepemilikan 99%.

Catatan menunjukkan setiap anak perusahaan juga mendapatkan anggota dewan baru dengan nama yang sama sebagai individu yang terhubung dengan masing-masing pemangku kepentingan yang didukung negara. Tidak segera jelas apakah mereka adalah orang yang sama.

“Bisnis media dan hiburan digital kami (seperti Youku) membawa entitas multimedia milik negara sebagai investor strategis kecil untuk entitas konsolidasi,” kata Alibaba dalam laporan tahun fiskal yang diterbitkan 26 Juli.

“Pemegang saham ini memiliki hak untuk menunjuk direktur entitas konsolidasi yang relevan dan hak-hak lain termasuk hak veto tertentu atas proses tinjauan konten,” kata perusahaan itu, memperingatkan dampak pada harga perdagangan dari persepsi pasar — ​​dan potensi lebih banyak negara. pengawasan pada bisnis terkait kontennya.

Alibaba menolak berkomentar. Financial Times dan Reuters sebelumnya melaporkan tentang taruhan yang terkait dengan pemerintah.

Berita tentang saham milik negara datang ketika saham Alibaba mencoba untuk pulih dari kerugian tajam selama dua tahun setelah penangguhan tiba-tiba IPO afiliasi Ant pada November 2020. Investor internasional menjadi lebih waspada terhadap saham China setelah meningkatnya regulasi China. sekali freewheeling industri internet.

“Tidak ada pemerintah yang ambisius dalam mengatur teknologi besar seperti pemerintah China,” kata Rogier Creemers, profesor di Universitas Leiden, dan penulis makalah “Perbaikan Hebat: Paradigma Baru untuk Ekonomi Platform Daring Tiongkok."

Dia mengatakan China telah menyelesaikan perubahan besar untuk regulasi teknologi, dan mengharapkan negara lain akan mendorong regulasi perusahaan teknologi besar mereka sendiri.

Kepala regulator bank dan asuransi China Guo Shuqing mengatakan kepada media pemerintah bulan ini bahwa "perbaikan" bisnis keuangan dari 14 perusahaan platform pada dasarnya telah selesai.

"Kepemilikan pemerintah yang minimal dan tidak terkendali di perusahaan teknologi China mungkin merupakan indikasi bahwa Beijing sudah selesai dengan regulasi pengetatan yang beralih ke pengawasan dan penegakan hukum," kata Brian Tycangco, analis di Stansberry Research. “Ini juga berarti pemerintah sekarang berbagi, meski minimal, dalam kesuksesan bisnis di masa depan.”

Semut dalam beberapa minggu terakhir juga mendapat persetujuan memperluas bisnis pembiayaan konsumennya — bersama dengan investasi dari entitas yang didukung kota Hangzhou.

Didi mengatakan minggu ini telah menyelesaikan masalah regulasi dan dapat mulai menerima pendaftaran pengguna baru.

Salah satu regulator utama adalah Cyberspace Administration of China, yang memerintahkan tinjauan keamanan siber Didi tak lama setelah IPO di AS. Administrasi berakar pada pekerjaan propaganda dan penyensoran, menurut Proyek DigiChina Stanford.

“Secara politis, China benar-benar tidak dapat diprediksi,” kata Creemers. “Tapi dalam hal kebijakan, China benar-benar bisa diprediksi. Itu memberi tahu kita apa yang ingin dilakukannya. Masalahnya adalah kita membingungkan yang satu dengan yang lain. Saya pikir ini jauh lebih transparan dalam kebijakan daripada yang kami hargai.”

Dalam kasus saham emas, informasi publik menunjukkan diskusi kebijakan China tentang saham manajemen khusus semacam itu dimulai pada akhir 2013 untuk membantu perusahaan media milik negara menjadi lebih kompetitif — dan mempengaruhi opini publik dengan lebih baik — sambil tetap mempertahankan kendali pemerintah.

Tahun berikutnya, pihak berwenang menyetujui rencana baru untuk pekerjaan budaya dan ideologi, yang mengatakan saham manajemen khusus untuk media non-milik negara akan diuji. Pada akhir 2021, pihak berwenang mengatakan ibu kota non-negara bagian akan dilarang memiliki kantor berita domestik di China.

Ketika pemerintah mencoba menyeimbangkan perannya dengan pasar, negara kemungkinan akan menjadi lebih jelas, kata Bruce Pang, kepala ekonom dan kepala penelitian, China Raya di JLL. “Pemerintah akan terus memantau, mengatur, dan melatih kembali modal swasta untuk memastikan perkembangannya yang sehat. 'Saham emas' hanyalah salah satu bukti terbaru dari sikap kebijakan yang diperbarui.”